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截至2025年12月30日收盤，滬鋁期貨主力合約報22，595元/噸，日內上漲0.94%，盤中一度突破22，600元關口。 與期貨市場的強勢不同，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟。上海金屬網現(xiàn)貨A00鋁錠均價為22490元/噸，雖較上一交易日上漲470元，但對期貨當月合約的貼水擴大至220-180元/噸。 期貨沖高 今日國內鋁市場呈現(xiàn)明顯的“期強現(xiàn)弱”格局。期貨端，滬鋁主力合約延續(xù)上漲態(tài)勢。 盤中最高觸及22600元/噸上方，最終收于22595元/噸，實現(xiàn)連續(xù)多個交易日的上漲。 期貨價格的強勢表現(xiàn)與宏觀預期和成本支撐有關。中金公司近期指出，鋁明年供應約束確定性較強，長期電力瓶頸將持續(xù)制約產能增量兌現(xiàn)，這為鋁價提供了基本面支撐。 與此同時，LME鋁價也同步走強，主力合約上漲超過1%，報2986.5美元/噸，內外盤聯(lián)動上漲進一步強化了市場看漲情緒。 現(xiàn)貨市場背離 與期貨市場形成鮮明對比的是現(xiàn)貨市場的冷淡反應。 盡管報價隨期貨上漲，上海地區(qū)現(xiàn)貨A00鋁錠均價報22490元/噸，但市場實際成交極為清淡。 現(xiàn)貨對期貨的貼水幅度不斷擴大，市場呈現(xiàn)“有價無市”狀態(tài)。據(jù)上海金屬網報道，今日現(xiàn)貨市場氛圍清淡，鋁價漲勢擴大反而抑制了下游消費。 持貨商年末清庫結尾，現(xiàn)貨報價進一步減少，市場呈現(xiàn)購銷雙淡的局面。 需求萎縮 現(xiàn)貨市場疲軟的直接原因是下游需求顯著萎縮。據(jù)SMM調研，中原地區(qū)環(huán)保管控力度持續(xù)加碼，洛陽、鞏義地區(qū)部分鋁加工企業(yè)已全面停產。 這一區(qū)域性停產導致現(xiàn)貨需求持續(xù)萎縮，預計要到元旦假期結束后才能逐步恢復生產。 與此同時，高價鋁材進一步抑制了采購意愿。SMM數(shù)據(jù)顯示，主要鋁下游加工企業(yè)的周度開工率已降至60.8%。 面對持續(xù)上漲的鋁價，下游企業(yè)普遍采取觀望態(tài)度，僅按需采購，導致市場整體成交清淡-5。 明日市場預判 展望下一個交易日，鋁價面臨回調壓力。今日期貨盤面雖維持強勢，但現(xiàn)貨深度貼水及成交清淡已發(fā)出警示信號。 環(huán)保管控導致的區(qū)域停產與高價抑制需求的雙重壓力，將使鋁價缺乏持續(xù)上漲的動力。 預計明日滬鋁主力合約震蕩偏弱，運行區(qū)間可能在22400-22700元/噸?，F(xiàn)貨貼水或將繼續(xù)擴大，市場交投維持清淡格局。