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| 上海現(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2009-12-21 10:56:54，閱讀：
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12月16日美聯(lián)儲以10：1的投票結(jié)果維持利率在0-0.25%不變，并重申將在較長一段時間內(nèi)維持低利率水平。美元本周表現(xiàn)搶眼，最高上探至77.943，但美元如此強(qiáng)勁表現(xiàn)預(yù)計不會維持太久。眾多利好美國數(shù)據(jù)推動市場投機(jī)風(fēng)險意愿升溫，從而令金屬等大宗商品維持高位。本周SMMI呈上漲態(tài)勢，周度漲幅為1.97%，領(lǐng)漲產(chǎn)品依次為鋅，銅，鎳，漲幅分別為SMMI.Zn為2.73%；SMMI.Cu為2.44%；SMMI.Ni為1.55%。下周西方國家將迎來圣誕節(jié)，前階段金屬價格的急速大幅拉升或?qū)⒏嬉欢温�，警惕資金撤離所帶來的回調(diào)風(fēng)險。
銅：上周五，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，數(shù)據(jù)顯示中國精銅進(jìn)口依舊維持增勢，給銅價以一定支撐。之后，美國11月銷售額、12月密歇根消費者信心指數(shù)及11月消費物價指數(shù)均超出市場預(yù)期，加深市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。美元因此走勢強(qiáng)勁，美指攀升至77附近，而銅價在良好數(shù)據(jù)的支撐下也并未因美元上漲過度承壓，穩(wěn)扎穩(wěn)打逐步攀升至7000美元/噸左右。周三，美聯(lián)儲宣布利率不變，并且將維持較長一段時間的低利率政策，該消息暫時打破人們對美元加息預(yù)期的擔(dān)憂。但同時，美聯(lián)儲議息會議上對美國經(jīng)濟(jì)傳出樂觀表態(tài)也給予金融市場一定支撐，美元更是一度摸高77.9附近�？傮w看來，本周倫銅與美元走勢的關(guān)聯(lián)性有所下滑，究其原因，主要是美國經(jīng)濟(jì)的向好一方面帶來了人們對基本金屬需求樂觀的預(yù)期，另一方面也增加了美元作為貨幣的價值及美國政府防止通脹的壓力。雙重影響之下，出現(xiàn)了美元倫銅同時走強(qiáng)的局面。
國內(nèi)方面，前期回落給多頭以入場機(jī)會，滬銅帶多頭的帶動下走勢強(qiáng)勁，總體表現(xiàn)強(qiáng)于倫銅，滬倫比值得到進(jìn)一步的恢復(fù)。技術(shù)面，滬銅主力價格在5日均線之上，但并未能遠(yuǎn)離，明顯受均線牽制；MACD指標(biāo)輕微下行；RSI相對強(qiáng)弱指標(biāo)65位置走平；KD隨機(jī)指標(biāo)60輕微向多。本周期貨交割結(jié)束，現(xiàn)貨價格也由原本的升水轉(zhuǎn)為貼水，盡管持貨商不愿過度的貼水出貨，但因貨源的增加，貼水還是有所擴(kuò)大。供應(yīng)方面，冶煉企業(yè)產(chǎn)量維持高位，江銅開始粗煉部分產(chǎn)能檢修，但并不影響其精煉產(chǎn)能；比值的恢復(fù)也促使進(jìn)口銅流通增多，市場貨源尚可。需求方面，下游企業(yè)對國內(nèi)銅價的再度攀升暫難接受，尤其在年前消費趨于清淡的情況下，采購意愿欠缺；且下游企業(yè)對于銅價是否能夠繼續(xù)走高持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此拿貨遲疑，市場氣氛稍顯不足。
美元經(jīng)歷了近三周的上揚行情，短期看來上沖動力不足，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好的支撐下深度回調(diào)可能性較小，下周預(yù)計在76.5-77.5之間震蕩。下周歐美迎來其傳統(tǒng)節(jié)日圣誕假期，在銅價處于目前7000美元/噸附近高位的情況下，節(jié)前將引發(fā)資金獲利了結(jié)離場的局面。因此我們對下周銅價走勢持悲觀看法，預(yù)計倫銅將回落至6800美元/噸附近的低位。在缺乏外盤指引的條件下，滬銅預(yù)計將延續(xù)近期強(qiáng)勁勢頭，比值可能會進(jìn)一步恢復(fù)，主力月可能維持在55000元/噸附近震蕩。
鋁：本周美元延續(xù)強(qiáng)勢上行格局，而基本金屬本周脫離了與美元的負(fù)相關(guān)性逆勢反彈，在之前漲勢最盛的鋁本周重新淪為滯漲的品種。當(dāng)周倫鋁在2200-2270美元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅盤整，庫存再次連續(xù)增加至超過463萬噸，哥本哈根會議的不確定性一定程度上影響了倫鋁本周的漲勢。國內(nèi)方面本周恰逢換月，主力合約在周初站上16400元/噸后，始終在16400-16600元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，成交量隨著行情波動的收窄而萎縮，但較高的持倉表現(xiàn)顯示市場對鋁價后市仍有信心。現(xiàn)貨方面下游對于目前的高價認(rèn)可度逐漸提高，采購積極性從上周末起逐步改善，但整體成交仍顯平淡。
近兩周倫鋁走勢逐漸與周邊金屬背離，但從目前趨勢來看鋁價仍在上漲通道之中，雖然美元反彈確實給基本金屬上漲造成了一定壓力，但是從金屬的金融屬性來看，其并不是一個簡單的與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性，金屬金融屬性的實質(zhì)是與貨幣供應(yīng)量的關(guān)聯(lián)。最近半年來美元持續(xù)貶值的主因其實是歐元的升值，而近期美元的反彈同樣源于歐元的貶值，而從全球范圍內(nèi)的貨幣供應(yīng)量來看，并沒有縮緊反而有繼續(xù)放寬的趨勢，而作為09年反彈幅度最小，消費領(lǐng)域與人類生活廣泛貼近的金屬，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，我們維持鋁價中期看多的觀點。但是鑒于前兩周漲勢過猛，短期倫鋁面臨調(diào)整壓力，預(yù)計下周震蕩區(qū)間仍在2200-2300美元/噸，國內(nèi)主力合約在回補(bǔ)16300元處缺口后，預(yù)計下周圍繞16400元/噸盤整。
鉛：本周倫鉛累計反彈138美元/噸，收回上一周跌幅，站穩(wěn)20日均線2350美元/噸一線。主導(dǎo)市場的不再是美元的影響，而是市場在一系列好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振下，對大宗商品的消費前景預(yù)期轉(zhuǎn)為樂觀。倫鉛表現(xiàn)出的短線效應(yīng)在周三午后中國利空消費因素驅(qū)散及周四節(jié)前平倉時最為顯著，兩個交易日分別上漲50和下跌60美元/噸。倫鉛高位區(qū)間波動沒有突破。
國內(nèi)鉛市徹底脫離倫鉛走勢，周初在電動車新規(guī)白熱化爭議期時，下游擔(dān)心終端消費驟減，消費買盤幾乎消失，流通領(lǐng)域有價無市的慘淡場面歷年少見。即便是周三午后國標(biāo)委宣布關(guān)于電動自行車和輕摩的4項標(biāo)準(zhǔn)暫緩實施，品牌鉛成交價格無法突破15750元/噸。部分生產(chǎn)企業(yè)因原料成本高企持貨，但無法對鉛價形成拉升。整體市況無力轉(zhuǎn)暖。
鋅：本周，因市場對于有色金屬后市的樂觀情緒未變，基本金屬價格不但未被美制大幅反彈所拖累，反而走出一波反彈行情。倫鋅從2280美元/噸處大步上行至周三最高2440美元/噸，與年內(nèi)高點持平（12月3日），漲幅達(dá)7.0%，均大于其它基本金屬。
國內(nèi)方面，滬鋅被動跟漲倫鋅。主力合約周交投在18300-19180元/噸，最高19180突破了前期高點18920元/噸。但期市人氣較弱，特別是鋅價在19000元/噸上方，滬鋅期市以獲利了結(jié)盤為主，走勢由此顯得疲弱。本周上海0號鋅現(xiàn)貨均價為18160元/噸，較上周上漲了299元/噸，漲幅為1.7%。需求方面，一方面，下游采購企業(yè)在上周鋅現(xiàn)貨價格17600-17700元/噸時進(jìn)行了頻繁的采購；另一方面，市場大部分人士認(rèn)為年底商品市場價格會進(jìn)行回調(diào)，然而本周的美指上行卻未能拖累金屬價格，因此都在靜待之后市場的發(fā)展，觀望氣氛甚濃。另外上海有色網(wǎng)（SMM）還了解到，下游企業(yè)對于18000元/噸以下的現(xiàn)貨價格均有采購意向。供應(yīng)方面，目前眾多冶煉企業(yè)對于鋅價的樂觀情緒較為堅決，因此當(dāng)鋅價下滑，其出貨意愿就會受到影響。現(xiàn)貨貼水保證在600元/噸或600元/噸以內(nèi)也反映了這一點。由此現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了僵持的局面。
錫：雖然世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月期間，全球錫市供應(yīng)過剩14，900噸。LME錫庫存還保持在26400噸，但本周倫錫走出延續(xù)的強(qiáng)勢行情，并推升價位至六個月高位15820美元，低部抬升至15300美元，呈現(xiàn)強(qiáng)勢格局一路走高。
受倫錫連續(xù)上揚激勵，對生產(chǎn)利潤微薄所造成的困境，并對比銅、鋅等金屬的價格，冶煉廠家和貿(mào)易商對被低估的錫價早有希冀的看漲心態(tài)得到共識，錫錠報價日益提升，從116500元上漲至118500元，但消費在此波價格推升中并未出現(xiàn)大量的終端追漲買盤，下游企業(yè)非常平靜，觀望情緒甚濃，并認(rèn)為錫錠庫存較為龐大，年根收緊企業(yè)資金狀況不容樂觀的情境下，價格何來大漲的理由。由于缺乏成交支持，上下游間的博弈至此還難分出伯仲，適逢年底謹(jǐn)慎樂觀。
鎳：本周LME鎳市繼續(xù)反彈，呈單邊上揚態(tài)勢，但交易量跟前期相比有所減少，在美元強(qiáng)勢反彈情況下仍能逆勢上揚，其中美國一系列利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)功不可沒。本周倫鎳大幅沖高至17490美元/噸一線，Xstrata公司周三表示已經(jīng)開始與其下屬安大略湖薩德伯（Sudbury）鎳礦運作的工人開始勞動合同談判，當(dāng)前合同將于1月31日到期。在此次談判開始的同時，其對手薩德伯里鎳生產(chǎn)商Vale的工人罷工正進(jìn)入到第六個月，沒有結(jié)束的跡象。市場擔(dān)憂可能存在的罷工將對于價格起到支撐。
本周中國現(xiàn)貨市場成交較為相較前期有所活躍，整體市場成交價格底部上升為126000元/噸，部分市場人士進(jìn)入市場補(bǔ)貨，由于每日釋放的貨源有限，下游企業(yè)很難一次采購到超過百噸的貨物，流通貨源較為緊張，雖然庫存仍維持高位。17日金川上調(diào)鎳出廠價2000元/噸至128000元/噸，由于金川幾次調(diào)價都滯后于市場，前期囤貨的市場人士出掉貨源，對于后市不樂觀。進(jìn)口鎳貨源非常有限，進(jìn)口與金川的價格基本持平，成交價格難分仲伯，金川鎳成為成交主流品種，市場人士表示12月份金川產(chǎn)量削減1/3，所以難以接受低于出廠價格的報價，現(xiàn)貨貨源供應(yīng)將偏緊。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫市場不銹鋼庫存18.36萬噸，較上次統(tǒng)計增加0.31萬噸，增幅1.72%。其中，200系1.3萬噸，300系13.59萬噸，400系3.46萬噸。不銹鋼庫存再次增長，前期缺貨資源陸續(xù)到貨，市場庫存壓力仍然巨大。本周不銹鋼報價隨鎳價上漲而上揚，但市場成交情況卻依然平淡；部分貿(mào)易商認(rèn)為后市價格還有上行的空間，捂盤惜售；鋼廠盤價繼續(xù)平盤，顯示不銹鋼廠希望穩(wěn)定市場的心態(tài)。市場方面并未顯示下游需求向好的跡象，國內(nèi)不銹鋼行情近期仍然難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
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