力拓剛剛宣布收購加鋁，必和必拓?cái)M以200億英鎊收購美國鋁業(yè)公司的消息又在坊間盛傳，國際鋁業(yè)巨頭日趨整合，全球資源集中度日益提高。東方證券分析師楊寶峰表示，這點(diǎn)與鐵礦石的情形非常相似，但鋁業(yè)巨頭欲像鐵礦石一樣壟斷我國市場可能性不大，對國內(nèi)鋁業(yè)企業(yè)暫不構(gòu)成威脅。
鋁業(yè)壟斷程度低
鋁業(yè)企業(yè)的壟斷程度遠(yuǎn)不及鐵礦企業(yè)的集中度，國外的鋁業(yè)巨頭有俄羅斯鋁業(yè)、美國鋁業(yè)、加拿大鋁業(yè)，雖然由于近期整合頻頻，鋁業(yè)巨頭集中度較以前有所提高，但相對鐵礦巨頭對鋁產(chǎn)品市場的壟斷程度仍有不足。
據(jù)悉，美鋁2006年氧化鋁產(chǎn)量為1512萬噸，電解鋁產(chǎn)量為355萬噸。加鋁2006年氧化鋁產(chǎn)量為548萬噸，原鋁產(chǎn)量341萬噸。俄羅斯鋁業(yè)公司（Rusal）2006年鋁產(chǎn)量277萬噸，氧化鋁產(chǎn)量393萬噸。必和必拓2006年氧化鋁產(chǎn)量419萬噸，原鋁產(chǎn)量136萬噸。
而我國的鋁業(yè)巨頭中國鋁業(yè)2006年氧化鋁產(chǎn)量為952萬噸，原鋁產(chǎn)量194萬噸，晉身全球第二大的氧化鋁生產(chǎn)商和第四大的原鋁生產(chǎn)商，并且其近幾年復(fù)合增長率達(dá)到15%左右。2006年銷售收入78.1億美元、凈利潤14.5億美元，與美鋁、加鋁的主營業(yè)務(wù)利潤率相比高許多。
目前，俄鋁整合后年產(chǎn)可達(dá)400萬噸鋁和1100萬噸氧化鋁，力拓收購加鋁后將組建成為新的國際鋁業(yè)第一巨頭，分析師一致認(rèn)為這些巨頭仍不會造成壟斷。東方證券分析師楊寶峰認(rèn)為，力拓收購加鋁完善自身多元化，可以在未來的競爭中多一份籌碼。中信證券的分析師李追陽表示，力拓收購加鋁溢價(jià)300億美金，較其股價(jià)歷史最高水平溢價(jià)60%多，這么高的溢價(jià)應(yīng)該是因?yàn)榭春弥袊枨�，鋁價(jià)金屬價(jià)格將在高位運(yùn)行，整合可以增加企業(yè)定價(jià)權(quán)，但將更多體現(xiàn)在穩(wěn)定價(jià)格而不是抬升價(jià)格上。
鋁土礦集中度相對分散
資源整合后，國際巨頭必然控制更多的鋁土礦資源，分析師認(rèn)為，雖然我國鋁業(yè)公司起步較晚，但鋁土礦需求受其控制可能性不大，并且仍能參與到國際礦源分割中去。
全球鋁土礦儲量大約為270億噸，儲量在10億噸以上的國家有澳大利亞、幾內(nèi)亞、巴西、牙買加和印度等，這些國家的鋁土礦占世界鋁土礦總儲量的73%。我國的鋁土礦資源保有儲量為5.3億噸，礦產(chǎn)保障程度只有十幾年。因此在中國氧化鋁產(chǎn)能繼續(xù)增長的背景下，鋁業(yè)公司大量進(jìn)口鋁土礦，但是我國鋁土礦90%以上從印尼進(jìn)口，受幾大巨頭直接影響可能性非常低。
目前進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁公司主要集中在山東的非中鋁系公司，中鋁系企業(yè)已經(jīng)開始參與國際上鋁土礦分割。中國鋁業(yè)、中色股份已經(jīng)采取入股的方式獲得澳大利亞、老撾、越南、印度等國家的一部分鋁土礦開采權(quán)。
楊寶峰還認(rèn)為，目前仍存有大量勘探區(qū)，我國企業(yè)可選擇空間較大，與國際巨頭“火并”可能性不大。如中國鋁業(yè)已經(jīng)先后成功競標(biāo)澳大利亞澳魯昆項(xiàng)目、幾內(nèi)亞1萬平方公里的勘探區(qū)塊等。 |
