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| 2007年銅市存變數(shù) |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-12-20 8:39:52，閱讀：
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進(jìn)入四季度以來，銅價(jià)整體表現(xiàn)為價(jià)格重心緩慢下移的過程，近日更是逐步創(chuàng)出下半年來調(diào)整的低點(diǎn)6615美元/噸。銅價(jià)中期走弱已成定局，后市繼續(xù)探底在所難免，不過下跌空間筆者認(rèn)為將相對(duì)有限。2007年銅市場(chǎng)將存在一些變數(shù)，對(duì)價(jià)格波動(dòng)帶來不確定性。
首先，2007年全球銅市場(chǎng)能否真正走向供大于求存在變數(shù)。據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，今年1-10月全球精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%至1449萬噸，消費(fèi)量同比增長(zhǎng)1.6%至1419萬噸，全球銅市場(chǎng)供應(yīng)過剩30.6萬噸，銅市場(chǎng)由緊缺過渡至平衡進(jìn)而轉(zhuǎn)為少量過剩已成為共識(shí)。
不過，今年末至明年初全球一些銅礦和冶煉廠勞資合同到期后的談判使得未來銅供應(yīng)充滿變數(shù)，包括加拿大Xstrata 在智利的Altonorte 銅冶煉廠、Codelco公司的Norte 分部和 Chuquicamata 銅礦、美國(guó)Asarco公司在Arizona 和 Texas的冶煉廠等。
即便是精銅市場(chǎng)供應(yīng)少量過剩，全球銅精礦市場(chǎng)仍然極度緊張。據(jù)行業(yè)方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2005年全球銅市場(chǎng)損失了100萬噸礦產(chǎn)量，2006年大約損失70萬噸，最新預(yù)測(cè)2007年銅礦損失量在50萬噸左右。最近部分冶煉商現(xiàn)貨加工費(fèi)僅為60美元/噸和6.0美分/磅，而2007年度銅精礦長(zhǎng)期合同談判正在進(jìn)行中，一旦礦山和冶煉廠無法達(dá)成有利于冶煉商的加工費(fèi)水平，將直接影響冶煉商中期收入，對(duì)全球精銅產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅，全球精銅供大于求的局面因而顯得較
為脆弱。
其次，銅低庫(kù)存時(shí)代會(huì)否改變?nèi)匀挥幸欢ㄗ償?shù)。四季度以來全球銅顯性庫(kù)存持續(xù)增加已是不爭(zhēng)的事實(shí)，隨著歐美地區(qū)消費(fèi)的疲弱，一些金屬現(xiàn)貨正不斷流入美國(guó)及歐洲地區(qū)倉(cāng)庫(kù)，銅低庫(kù)存正在經(jīng)歷考驗(yàn)。不過在庫(kù)存之中最充滿變數(shù)的是隱性庫(kù)存變化，2006年以國(guó)儲(chǔ)為代表的隱性庫(kù)存不斷減少，初步估算國(guó)家儲(chǔ)備局向市場(chǎng)釋放了10萬-20萬噸庫(kù)存，而其他消費(fèi)者可能清庫(kù)了5萬-10萬噸銅，當(dāng)前隱性庫(kù)存也處在較低水平。
銅價(jià)自8800美元高點(diǎn)回落至7000美元下方，消耗一空的隱性庫(kù)存重新補(bǔ)回將是定數(shù)，然而變數(shù)是補(bǔ)庫(kù)時(shí)間和數(shù)量。一旦備受關(guān)注的中國(guó)消費(fèi)者以及國(guó)儲(chǔ)對(duì)價(jià)格認(rèn)可，開始戰(zhàn)略性補(bǔ)庫(kù)，銅價(jià)必將受到極大支撐，2007年銅價(jià)再次見到8000美元以上的價(jià)格也將成為可能。
再次，國(guó)內(nèi)銅行業(yè)政策調(diào)控依然存在不確定性。中國(guó)銅行業(yè)調(diào)控始于2005年，就政策實(shí)施方向看，主要以銅冶煉項(xiàng)目行業(yè)準(zhǔn)入、清理整頓和進(jìn)出口政策導(dǎo)向?yàn)橹鳌?006年1月，國(guó)家把進(jìn)口廢銅或銅精礦、出口未鍛軋銅列入加工貿(mào)易禁止類目錄；2006年4月，國(guó)家調(diào)整了部分銅材的出口關(guān)稅，板材、帶材等的出口關(guān)稅上調(diào)為10%，銅管、銅箔不征收出口關(guān)稅；2006年9月，財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于調(diào)整部分商品出口退稅率和增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄的通知》，一般貿(mào)易的出口退稅由13%降至5%。
近日有消息稱，中國(guó)不久將公布加工貿(mào)易禁止目錄，其中加工貿(mào)易項(xiàng)下的銅、鎳、鉻等各種有色金屬和黑金屬初級(jí)原材料都不允許出口。2006年中國(guó)精煉銅出口量升勢(shì)明顯，未來國(guó)家對(duì)精銅及銅材出口的進(jìn)一步抑制以及禁止加工貿(mào)易政策實(shí)施，都將減緩中國(guó)消費(fèi)旺季對(duì)于進(jìn)口精煉銅的需求。
綜上所述，基本面的不確定性對(duì)于2007年銅價(jià)走勢(shì)帶來一些影響，不可否認(rèn)高銅價(jià)將中期存在，但區(qū)間內(nèi)的寬幅震蕩在所難免，預(yù)計(jì)下一階段銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間將位于5500-8000美元之間。中國(guó)因素對(duì)于全球銅價(jià)的影響深遠(yuǎn)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)也將在共性中表現(xiàn)出一定的特性。隨著價(jià)格脫離高點(diǎn)之后的震蕩加劇，國(guó)內(nèi)銅期貨市場(chǎng)也將再度活躍起來。 |
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