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| 銅價下跌有效性待驗證 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-11-20 8:03:59，閱讀：
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倫銅在跌破7000美元之后，沒有繼續(xù)出現(xiàn)一波快速的下跌行情，價格在
6900美元附近進行輕微的震蕩。上周末庫存增加4000多噸，倫銅跌至6650美元
最近新低后，受到空頭回補，收盤于6820美元，顯然市場正在試探價格跌破
7000美元的有效性。
除了現(xiàn)貨庫存增加的現(xiàn)象值得投資者關注以外，另外一些現(xiàn)象值得我們重
視。墨西哥集團下屬秘魯南方銅業(yè)公司(Southern Copper Corp.)兩座銅礦工人
準備進行罷工；而智利國營銅公司下屬的Norte銅礦向4家銅礦工會提交了一個
新的加薪方案。
在銅價下跌的當口，消失了一段時間的一系列勞資問題出現(xiàn)在投資者面
前，這說明市場上那些不愿看到價格下跌的人士在價格跌破7000美元之后感到
了恐慌，急急忙忙推出了這些利多消息來維護價格。但是目前市場的整體環(huán)境
和今年夏天勞資問題出現(xiàn)時的環(huán)境已經(jīng)遠遠不同了，市場上不光存在西方庫存
的增加問題，還有中國進口數(shù)據(jù)。
中國今年精銅進口數(shù)據(jù)，已經(jīng)使得老外想也想不明白了。廢雜銅進口量大
大出乎人們的意料，中國消費者在高價時轉向廢銅進口。而中國銅期貨市場上
自10月以來出現(xiàn)的流動性萎縮，恐怕也是老外們沒有想到的。
在過去兩年中，買國內拋國外賺取國內外價差一直是一些投資者依賴的一
種盈利模式，同樣也是國際市場上投機資金捕捉拋空的對象。而今年第四季度
中國參與期貨銅資金大大減少后，國際市場上拋空銅力量來源也減少了。缺少
了中國的做空對手，美國庫存隨之增加，迫使多頭在年底兌現(xiàn)。上周國內銅價
一度在國際市場保持穩(wěn)定的狀態(tài)之下出現(xiàn)了跌停，套利活動將會再一次出現(xiàn)，
這也許是上周末倫銅沒有連續(xù)性暴跌比較好的解釋。
上周美國公布的10月生產者物價指數(shù)（PPI）和消費者物價指數(shù)（CPI）顯
示美國通脹壓力減輕，10月新屋開工大幅下降14.6%，說明房地產市場開始顯現(xiàn)
緊縮貨幣政策的滯后效應。銅價依靠西方消費力量獲得上漲動力是不現(xiàn)實的，
更何況目前隱性庫存來自美國地區(qū)。
在今年剩余的時間里，投資者的判斷還是需要借助技術圖表，前期低點
6400美元可能會瞬間被跌破，價格可能直指6000美元。現(xiàn)貨貼水如果放大到50
美元，將助推價格跌向6000美元這一關鍵支撐位。 |
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