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| 滬鋁重新啟動(dòng)上升行情 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-11-7 11:18:38，閱讀：
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近日，滬鋁市場利空頻出。10月27日，財(cái)政部宣布自11月1日起，將氧化鋁的進(jìn)口關(guān)稅稅率由5.5%降低為3%，將電解鋁的出口稅率由原來的5%提高到15%；11月3日，中鋁將氧化鋁現(xiàn)貨銷售價(jià)格由原來的2950元/噸下調(diào)到2400元/噸；同日央行宣布自11月15日起，將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至9%。然而，面對(duì)較低的庫存和消費(fèi)的旺盛需求，滬鋁經(jīng)過短暫的回調(diào)，6日再次大幅回升，滬鋁將重啟中線上漲行情。
上調(diào)準(zhǔn)備金率對(duì)于滬鋁影響有限
本次央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是為了減輕銀行體系流動(dòng)性過剩的壓力，鞏固前期宏觀調(diào)控的成果。不過，本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，僅凍結(jié)了大約1639億的存款，對(duì)于目前金融機(jī)構(gòu)龐大的32.78萬億元的存款余額而言，其緊縮銀根的影響十分有限，對(duì)于鋁的消費(fèi)和生產(chǎn)抑制也不大，而且前期市場對(duì)于央行將出臺(tái)的調(diào)控政策已經(jīng)有所預(yù)期和消化。實(shí)際上，盡管前期國家先后出臺(tái)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息等措施，前三季度GDP增幅仍高達(dá)10.7%，僅比上半年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
稅率調(diào)整僅改變鋁產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1至9月，我國未鍛造鋁和鋁材出口量年比增長18.7%至183萬噸。其中，未鍛造鋁和鋁合金出口量年比下降5.8%，鋁半成品出口量年比增長67.1%至86.6502萬噸。從出口勢頭來看，未鍛造鋁和鋁合金有所減少，而鋁半成品則大幅增加，這實(shí)際上也是相關(guān)企業(yè)積極面對(duì)國家鋁產(chǎn)業(yè)政策和出口政策調(diào)整的一種反映。
從9月15日起，國家將鋁型材和板帶的出口退稅從13％下調(diào)到11％，而維持鋁箔和鋁合金輪轂的退稅率不變，這次關(guān)稅調(diào)整也并沒提及調(diào)整鋁材的出口退稅比率。考慮到本次電解鋁出口關(guān)稅由原來的5%大幅提高到15%，后期電解鋁及其初級(jí)產(chǎn)品的出口將繼續(xù)降溫，而鋁絲、鋁帶、鋁條、鋁板、鋁片、鋁材等鋁半制成品的出口由于尚有8%-11%的出口退稅，受利益的驅(qū)動(dòng)，相關(guān)企業(yè)必然加大對(duì)鋁制成品的出口力度，來擬補(bǔ)或減小電解鋁初級(jí)產(chǎn)品出口增稅的損失。短期內(nèi)，電解鋁的出口將減少，國內(nèi)的電解鋁供應(yīng)增加，對(duì)近期國內(nèi)鋁價(jià)有一定的壓力，但隨著鋁材等鋁制成品出口的增加，對(duì)電解鋁的消費(fèi)需求也將恢復(fù)或接近原先的增長水平，如果其他外部環(huán)境沒有重大的變化，則將恢復(fù)對(duì)鋁價(jià)的中線支撐。
鋁供需平衡偏緊
根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，西方國家的鋁庫存近年來基本呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，今年1月達(dá)到年內(nèi)的高點(diǎn)323.5萬噸，而到今年9月份已經(jīng)下跌到288.6萬噸，比年初減少了10.8%，比去年9月份減少了10.7%。
從三大交易所來看，鋁庫存從今年3月末后逐步減少，到11月3日，三家交易所鋁庫存之和已經(jīng)降至701423噸，創(chuàng)年內(nèi)的新低，比3月末減少了25.8%。相對(duì)而言，國內(nèi)交易所鋁庫存之低更加明顯，雖然國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能有過剩，但是消費(fèi)的旺盛也是有目共睹的，其對(duì)滬鋁價(jià)格的支撐也是比較明顯的。
資金追捧推高鋁價(jià)
從理論上來講，電解鋁的成本價(jià)格對(duì)于鋁價(jià)的影響很大；不過，值得注意的是，在牛市行情之中，市場資金尤其是期貨市場資金的追捧，對(duì)期鋁的影響不可忽視，況且目前滬銅成交和持倉已經(jīng)大幅萎縮，原來滬銅的資金部分轉(zhuǎn)移到滬鋁當(dāng)中，這部分投機(jī)資金將與現(xiàn)貨商的套保拋壓形成對(duì)決，如果能夠充分消化現(xiàn)貨商的保值盤的壓力，則滬鋁后市仍有較大的上漲空間。
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