在季節(jié)性需求淡季中，缺乏確實(shí)的基本面消息的基本金屬市場人氣渙散，橫盤調(diào)整。分析師預(yù)計(jì)，LME的庫存變化方向和宏觀經(jīng)濟(jì)方面的形勢也具有不確定因素，而這些對于決定近期的價(jià)格波動(dòng)很重要，短期調(diào)整將顯得十分必要。
在國際市場上，次貸危機(jī)導(dǎo)致市場流動(dòng)性趨于緊張，從商品市場來看，受流動(dòng)性收緊影響最大的莫過于金屬，8月中旬，次貸危機(jī)對市場影響最劇烈的時(shí)候，金屬價(jià)格出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng)，銅和鋅都出現(xiàn)了近幾年以來最大的單日跌幅�，F(xiàn)階段，資金流動(dòng)性再度出現(xiàn)問題，同時(shí)長期來看，仍將面臨流動(dòng)性不斷收緊的局面。
由于大量對沖基金軋平了其持有的金屬凈多頭，這導(dǎo)致金屬價(jià)格在前期大幅下跌以后仍難于反彈。在投機(jī)資金撤出市場以后，基本金屬基本面存在的問題徹底暴露了出來：雖然庫存仍處于歷史低位，但市場現(xiàn)貨緊張的局面已經(jīng)得到了改善。
從現(xiàn)貨金屬的升水來看，數(shù)據(jù)顯示出其大多數(shù)情況下為疲軟狀況，特別是北美和歐洲。在鋁市場上甚至出現(xiàn)了兩位數(shù)的下跌。分析師認(rèn)為，這一定程度上反映了需求的季節(jié)性低迷。
巴克萊資本的分析師指出，“在需求處于季節(jié)性低迷時(shí)期，由于缺乏明確的基本面消息，金屬市場人氣保持不定�！弊鳛閷�(yīng)的是，農(nóng)產(chǎn)品市場正顯得火爆異常。
從9月5日基本金屬走勢情況來看，雖然各個(gè)金屬期貨價(jià)格有所反彈，但是總體表現(xiàn)疲軟，仍舊處于橫盤調(diào)整格局。LME期銅繼續(xù)維持在7300美元/噸左右，期鋁則在年內(nèi)新低2424美元/噸基礎(chǔ)上有所反彈，但是力度微弱。其他金屬繼續(xù)保持下跌態(tài)勢，期鋅距離其2006年11月的高峰已經(jīng)下跌了39%。
在需求方面，多數(shù)國際投行和礦業(yè)巨頭仍持有樂觀態(tài)度，普遍認(rèn)為來自中國的需求仍然穩(wěn)定增加。但是中國調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱政策的累積效應(yīng)，值得市場關(guān)注。隨著政府調(diào)控的加劇，加上今年上半年財(cái)政部多次上調(diào)五金行業(yè)產(chǎn)品出口稅率，導(dǎo)致部分產(chǎn)品出口受到一定限制等，基本金屬的整體需求會(huì)受到較大影響，其高速增長的態(tài)勢將會(huì)遭到壓抑。
雖然短期下跌或許不可避免，但不少國際投行也表示，度過季節(jié)性需求淡季，金屬價(jià)格有望繼續(xù)保持上漲。美林便在日前上調(diào)了對鋁、銅、鎳、鋅、鉛、燃煤和煉焦煤的長期價(jià)格預(yù)測，認(rèn)為生產(chǎn)成本上升將導(dǎo)致銷售價(jià)格上漲。
對于下一步上漲的龍頭，有分析師預(yù)計(jì)將可能聚焦黃金。目前，盤整半年多的黃金價(jià)格已突破700美元關(guān)口，創(chuàng)下5月初以來最高。 |
