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| 鋁價面臨回調(diào)壓力 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-6-19 8:32:14，閱讀：
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上周四下午,受中國可能會在近期出臺政策取消鋁制品出口退稅傳言的影響,滬鋁價格暴跌410元,打破了近一個月來滬鋁的弱勢盤整的走勢。而倫鋁則平穩(wěn)收高,在中國方面的諸多利好支撐下,強勁反彈。受益于中國出口的繼續(xù)下滑和鋁制品出口可能取消的傳言影響,LME期鋁在2700美元一線受到強勁支撐,價格連續(xù)反彈。同時近日持倉量也出現(xiàn)了持續(xù)增加的態(tài)勢,預(yù)示著新的買盤正在入場,不過對價格的影響力可能還需要進一步地觀察。出口退稅政策的影響
上周市場上傳言國家將取消鋁條、鋁絲等鋁制品的出口關(guān)稅,并且將于7月1號正式實施,據(jù)說國內(nèi)相關(guān)企業(yè)得到了一份出口退稅取消的詳細目錄,應(yīng)該具有一定的可信性,對此市場也早有預(yù)期,該政策的出臺只是一個時間問題。從而造成了上周四滬鋁價格的暴挫,但由于目前出臺時間并未確定,市場仍有一定的反應(yīng)時間報關(guān)出口,這反而對短期現(xiàn)貨市場產(chǎn)生支撐,因而缺乏跟風(fēng)拋盤,價格的進一步下跌難以持續(xù),支撐較為明顯。
鋁材的出口退稅一旦取消,將會抑制國內(nèi)的鋁制品出口量,但由于國內(nèi)原鋁價格仍有下跌的空間,因而即便鋁材出口退稅完全取消,鋁制品的出口也仍具有一定的比較優(yōu)勢,只會對鋁制品的出口增長速度產(chǎn)生影響,對鋁制品的出口量的影響應(yīng)該不大,當(dāng)然這也足以對目前的鋁價造成巨大的壓力,國內(nèi)鋁價的下跌難以避免。而對LME鋁價則形成利好,并收窄國內(nèi)的下跌空間。中國的鋁出口繼續(xù)下滑 。
上周國家海關(guān)公布的初步統(tǒng)計顯示,今年1月~5月份我國累計進口未鍛造鋁及鋁材與去年同期相比下降了15.1%,今年5月份我國未鍛軋鋁的出口量為46181噸,比4月份的50850減少了9.2%,而前5個月的累計出口量較去年同期相比則下滑了53.1%。雖然目前沒有原鋁進出口的詳細數(shù)據(jù),但我們根據(jù)對前期進出口數(shù)據(jù)的分析估計,5月份中國的原鋁出口繼續(xù)下滑。因國內(nèi)原鋁出口要征收高額的出口關(guān)稅,從而造成國內(nèi)外鋁價的比值偏低,原鋁出口無利可圖,直接抑制了原鋁的出口貿(mào)易。同時目前國內(nèi)的企業(yè)特別是電解鋁生產(chǎn)企業(yè)積極拓展鋁產(chǎn)業(yè)鏈的延伸,鋁材加工業(yè)的發(fā)展極為迅速,帶動了國內(nèi)原鋁的消費的快速增長,以享有較為有利的關(guān)稅政策的鋁制品出口來代替原鋁的出口,因而原鋁的出口量不斷下滑,并且這種下滑的趨勢在近期仍將得到持續(xù)。
值得注意的是,國內(nèi)的表觀消費出現(xiàn)了放緩,這讓我們相信國內(nèi)鋁制品產(chǎn)量增長出現(xiàn)了小幅放緩,這將對鋁價產(chǎn)生極大的壓力。不過根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示,5月份的原鋁產(chǎn)量同比增長從上月的38.2%小幅放緩至28.6%,同時日產(chǎn)量也從32467噸減緩至30806噸,這減輕了鋁制品產(chǎn)量增長放緩的不利影響,但是我們認為產(chǎn)量的這種放緩不具備代表性,中國原鋁產(chǎn)量快速增長的事實不會改變,國內(nèi)鋁價壓力依然沉重。庫存可能會繼續(xù)上升
上周LME鋁庫存減少900噸,至828750噸,仍然保持在相對的高位。受供應(yīng)增長的影響,鋁庫存今年以來持續(xù)維持高位,包括北美和中東地區(qū)特別是中國產(chǎn)量的過快增長是造成國際市場鋁供應(yīng)過剩的主要原因,并且隨著消費淡季的逐步來臨,庫存的增長仍將持續(xù)。目前包括全球三大交易所和日本港口的庫存總量呈上升的態(tài)勢,由于近期仍處于消費的旺季,庫存的增加顯示目前全球的供應(yīng)增長較為明顯,根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,4月份生產(chǎn)商的庫存較去年同期出現(xiàn)了較大幅度的增加。雖然消費的增長同樣保持良好,但是目前北美的鋁訂單繼續(xù)疲軟,而歐洲和中國的鋁制品產(chǎn)量存在著增長放緩的現(xiàn)象,這對鋁供求平衡相當(dāng)不利,造成目前全球現(xiàn)貨供應(yīng)充足,現(xiàn)貨升水不斷下滑,因而我們相信在下一個消費旺季到來之前,全球的鋁庫存仍將進一步增長,而價格的下跌將不可避免。宏觀經(jīng)濟走勢
上周國內(nèi)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對國家實施新一輪緊縮政策的預(yù)期。5月份的CPI上升了3.4%,雖然包括豬肉和食用油等食品價格的上漲是造成CPI指數(shù)上升的主要原因,但從歷史數(shù)據(jù)上看,食品價格上漲之后,緊接著上漲的將是生產(chǎn)資料價格的強勁上揚,并將帶動整體消費價格指數(shù)的上揚,而上周公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)也預(yù)示著國內(nèi)的通脹狀況令人擔(dān)憂,特別是固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持高速增長,1月~5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速達到25.9%,增速高于前四個月的增長,我們相信央行將在近期出臺更為嚴厲的緊縮政策,包括大幅加息和上調(diào)銀行存款準備金等措施來抑制當(dāng)前的通脹狀況。
綜上所述,雖然近期市場受現(xiàn)貨到貨量減少和庫存下滑的影響,價格仍將受到較強的支撐,但由于目前國內(nèi)市場存在著較大的政策壓力,而消費也將進入淡季,產(chǎn)量的上升仍將繼續(xù),因而國內(nèi)鋁價面臨著較大的回調(diào)壓力。而LME鋁價則受益于中國出口減少和歐洲消費旺盛的影響,仍將維持區(qū)間寬幅振蕩的走勢。
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