高盛8月4日發(fā)布基金屬報告稱，有關(guān)中國政策導(dǎo)向的市場情緒好轉(zhuǎn)，同時擔(dān)憂歐洲金融動蕩將令經(jīng)濟體系脫離增長軌道的情緒有所減弱，這推動基金屬價格大幅走高。中期前景最為強勁的期鋅和期銅領(lǐng)漲基金屬，同時亦鞏固了我們的如下觀點，即更長期內(nèi)的增長預(yù)期將成為主導(dǎo)基金屬相對價格水平的關(guān)鍵力量�，F(xiàn)貨市場的適度收緊令市場情緒進一步好轉(zhuǎn)，而全球庫存持續(xù)下降且商品交付的溢價保持堅挺，盡管自5月下旬以來市場出現(xiàn)部分季節(jié)性疲軟且經(jīng)濟指數(shù)走軟。
我們依舊認(rèn)為關(guān)于趨勢增長率預(yù)期的波動將推助基金屬在2010年下半年的價格震蕩。并且，基金屬近期的強勁反彈令多頭的風(fēng)險降低。不過，我們認(rèn)為推動基金屬需求的根本動力依舊保持強勁，預(yù)計中期內(nèi)供應(yīng)緊缺的期銅和期鋅將獲進一步漲幅。我們預(yù)計未來6個月內(nèi)銅價將達(dá)到7，925美元/公噸。相應(yīng)地，我們依舊建議多頭持有12月10日交割的期銅。而鑒于短期走勢的不明確，近期價格的強勁及相對較低的波動率，我們認(rèn)為當(dāng)前的市場環(huán)境將為生產(chǎn)商下半年的套期保值交易提供極佳時機。期鎳短期的價格風(fēng)險將上漲，但中期將保持中性。盡管我們對中期內(nèi)期鎳和期鋁維持中性到看跌的觀點，但因期鎳存在短暫失衡的風(fēng)險，故依舊認(rèn)為期鎳在年末前將呈短期漲勢。我們預(yù)計期鋁價格將由目前水平下行。 |
