7月21日報道，7月份以來，滬鋁主力合約在14，670-15，050元/噸區(qū)間波動。20日滬鋁主力1010合約報收于15，030元/噸，較6月底上漲250元/噸。但有分析人士認為，短期價格走強并不否意味著之前的震蕩行情將發(fā)生改變。盡管2010年上半年，中國房屋新開工面積達到8.05億平方米。6月份，房地產(chǎn)企業(yè)購置土地面積達到0.5558億平方米，高于5月份的0.376億平方米，增幅高于季節(jié)性因素導(dǎo)致的水平。作為國內(nèi)鋁消費第一大行業(yè)，房屋新開工面積居于高位預(yù)示著后期房地產(chǎn)行業(yè)鋁消費情況仍值得期待。
但6月份中國汽車產(chǎn)銷量分別為139和141.21萬輛，分別環(huán)比下滑1.84%和1.83%，均差于往年水平，這意味著中國汽車行業(yè)持續(xù)增長速度將放緩，從而給汽車行業(yè)鋁消費帶來不利影響。同時，鋁消費存在較為明顯的季節(jié)性，7-8月份國內(nèi)鋁材產(chǎn)量明顯低于6月份，因此7月份鋁消費將出現(xiàn)環(huán)比弱化。
而短期電解鋁產(chǎn)量仍居高位令鋁價承壓。7月初，河南有色協(xié)會稱目前河南省13家電解鋁企業(yè)都將做出減產(chǎn)或者停產(chǎn)的計劃。然而，有分析人士認為，當前國內(nèi)電解鋁企業(yè)大幅減產(chǎn)的可能性不大。根據(jù)當前的氧化鋁和電價計算，大部分電解鋁企業(yè)的邊際成本在14，000元/噸附近，依然低于鋁價。當鋁價處于邊際成本和總成本之間時，企業(yè)的合理選擇應(yīng)該是繼續(xù)保持生產(chǎn)以降低企業(yè)固定成本損失。如果考慮到電解槽停產(chǎn)之后的高額重啟成本，當前企業(yè)大幅減產(chǎn)的可能性更低。只有當價格跌破邊際成本，企業(yè)才會根據(jù)情況決定是否減產(chǎn)。因此，短期內(nèi)電解鋁產(chǎn)量維持高位的可能性較大，在不出現(xiàn)意外事件的情況下，7月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量預(yù)計仍將處于130萬噸上方。
此外，電解鋁庫存重新恢復(fù)增長。根據(jù)上海有色網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2010年國內(nèi)電解鋁庫存持續(xù)上升。5月20日，國內(nèi)顯性庫存數(shù)量一度達到111.4萬噸，7月15日，庫存下滑至100.4萬噸。然而，庫存的下降并不完全意味著國內(nèi)鋁供求狀況得到改善。電解鋁企業(yè)在減少發(fā)貨量的同時必將增加企業(yè)內(nèi)部庫存，隨著庫存走高，這種操作將難以持久。而七月份鋁消費放緩意味著短期內(nèi)供求關(guān)系將進一步惡化，國內(nèi)電解鋁顯性庫存重新恢復(fù)增長的可能性較大，這將給鋁價帶來進一步壓力。
因此，有分析人士指出，在后期供求關(guān)系繼續(xù)惡化的背景下，7月份鋁價重新回到下跌趨勢的可能性較大。而近期國內(nèi)股市表現(xiàn)強勁使得滬鋁價格再次回到震蕩區(qū)間上沿，如果市場不出現(xiàn)意外，前期震蕩區(qū)間上沿將對價格構(gòu)成明顯阻力。滬鋁1010合約在觸及震蕩區(qū)間上沿之后將轉(zhuǎn)而下行。而從后期消費和生產(chǎn)的變化情況來看，國內(nèi)鋁價突破前期震蕩區(qū)間下沿14，600元/噸的可能性較大，如果震蕩區(qū)間下沿得以突破，下方的支撐將出現(xiàn)在14，000元/噸附近。 |
