一、行情描述
本周倫鋁下跌1.75%，最低1950，最高2030，收于1965美元。本周滬鋁1010合約略微上漲0.13%，最低14790，最高15030，收于15010�，F(xiàn)貨市場周五鋁報價14710。LME鋁的庫存減少至4375150噸，上期所鋁的庫存減少1394，至494540噸。美元本周大幅下跌，至82.57點
位，道指下跌0.72%，納指下跌0.52%。
二、行情分析
（一）英國赤字高達預估三倍以及葡萄牙再被降低等級
英國國家統(tǒng)計局13日公布的國債狀況顯示，英國國債的達到4萬億英鎊(約合6萬億美元)。而此前，英國國債最多估計為9030億英鎊，到2015年將增加到1.3萬億英鎊，實際數(shù)字比此前承認的高出三倍。與此同時，國際評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司13日宣布，由于葡萄牙經(jīng)濟前景疲軟以及公共財政狀況堪憂，該機構(gòu)決定將葡萄牙政府債券評級下調(diào)兩個等級，從Aa2降至A1，而這或許也會對債臺高筑的英國敲響了警鐘。12日，標準普爾在確認對英國的AAA信用評級時就再次警告稱，英國政府的負債水平可能對該評級構(gòu)成風險。歐債危機現(xiàn)在有從歐元區(qū)擴散至整個歐洲的風險。
（二）多空因素導致美元下跌
雖然本周葡萄牙主權(quán)信用評級再遭調(diào)降，但葡萄牙周三(7月14日)仍成功地通過國債拍賣籌得16.8億歐元的資金，拍賣獲得了投資者的青睞。而處于歐洲債務(wù)危機中心的希臘在前一日也成功拍出一筆短期國債，并獲投資者超額認購，這表明市場對歐洲債務(wù)危機的擔憂有所緩解。希臘13日成功拍出一筆總額16.3億歐元、期限為26周的短期國債。該筆國債利率高達4.65%，在短期國債中可謂驚人。所幸投資者認購踴躍，競拍資金為實際發(fā)售總額的3.64倍。而上周另外一個身處債務(wù)危機邊緣的歐元區(qū)國家西班牙也成功拍出60億歐元國債，認購金額為145億歐元。另外一個跡象是，希臘、西班牙和葡萄牙等國國債的信用違約掉期合約價格開始走低，這表明投資者對這些國家出現(xiàn)債務(wù)違約風險的擔憂有所緩解。由于歐債危機出現(xiàn)經(jīng)濟二次探底的可能性在減小。這也導致了歐元的上漲，以及美元的下跌。本周美元下跌的另一原因來自美國國內(nèi)，由于近期數(shù)據(jù)欠佳以及美聯(lián)儲調(diào)低經(jīng)濟預期，使得美元出現(xiàn)下滑，從而支撐有色金屬的上漲。不過美元的下跌同時來自于利多利空兩個因素，不穩(wěn)定性仍在。
（三） 上半年我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好
周四上午公家統(tǒng)計局公布上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中GDP11.1%，高于預期的10.5%，而6月份CPI指數(shù)則低于預期，只有2.9%。經(jīng)濟數(shù)據(jù)意外的良好表現(xiàn)使得有色金屬盤中大幅上漲。不過數(shù)據(jù)的良好可能代替不了實際經(jīng)濟增長的放緩，當日午盤后，隨著A股的由紅轉(zhuǎn)綠，銅鋁價格也大幅回調(diào)。
（四）農(nóng)行上市，中金護駕
周四是農(nóng)行上市首日，在“綠鞋”機制的守護下，免于破發(fā)的難堪。不過農(nóng)行今天的表現(xiàn)也的確讓人不敢恭維，始終處于破發(fā)邊緣，相信如果沒有“綠鞋”機制，破發(fā)可能性將大大提高。不過同時也說明在中金護航的前提下，農(nóng)行的上市不會給股市帶來大的利空，從而連累滬鋁的價格。
（五）三部門否認樓市調(diào)控松動
針對目前坊間有關(guān)“房地產(chǎn)市場調(diào)控有關(guān)政策可能取消”、“三套房貸放開”、“國資委授意央企拿地”等房地產(chǎn)市場熱點問題，中國住建部、銀監(jiān)會、國資委近日否認了這些傳言，表示將繼續(xù)樓市調(diào)控力度。有色金屬由此今日全面下滑，A股也在前幾日的大幅上漲之后掉頭向下。事實表明，中國政府不太可能朝令夕改，在房控政策未取得成效之前如果嘎然退出，不但之前白白犧牲了經(jīng)濟，且對今后經(jīng)濟的發(fā)展留下了更大的隱患。只有堅持房控政策，進行大幅度的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能符合國家的利益，經(jīng)濟才能持續(xù)發(fā)展，這個過程需要時間，對于有色金屬來說這也是調(diào)整的過程，必將經(jīng)歷一個先跌后漲的過程。
（六）6月份我國發(fā)電量增速放緩
國家能源局7月14日發(fā)布6月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示6月份，全社會用電量3520億千瓦時，同比增長14.14％，增速比5月份下降6.66個百分點，環(huán)比增長1.1％。其中第二產(chǎn)業(yè)用電量2712億千瓦時，同比增長15.8%，但增幅較前幾個月大幅回落。1-6月，全社會用電量20094億千瓦時，同比增長21.57％。從分類用電量看，第一產(chǎn)業(yè)451億千瓦時，增長5.61％；第二產(chǎn)業(yè)15155 億千瓦時，增長24.24％；第三產(chǎn)業(yè)2086億千瓦時，增長16.19％；城鄉(xiāng)居民生活2402億千瓦時，增長13.93％。作為經(jīng)濟數(shù)據(jù)的另一指標，雖然上半年總體發(fā)電量大幅增加，但6月份的增速減緩，特別是第二產(chǎn)業(yè)用電量增速的減少，是經(jīng)濟復蘇放緩的跡象。
（七）6月份我國原鋁表觀消費量減少
中國6月原鋁產(chǎn)量達140.6萬噸，同比增長31.0%。中國1至6月原鋁產(chǎn)量達819.1萬噸，同比增長45.6%。目前來看，國內(nèi)減產(chǎn)還未有效果表現(xiàn)，不能對價格起到支撐作用。同時，6月未鍛造的鋁及鋁材進口7.5萬噸，低于上月9.4萬噸;6月進口廢鋁22萬噸，低于上月23萬噸，氧化鋁進口14萬噸，同比約下降73%，中國1至6月氧化鋁進口同比減少12%至235萬噸。此外，中國6月未鍛軋鋁出口70，409噸，低于上月的73，895噸。原鋁表觀消費量的下降表明近期國內(nèi)需求有所減弱，目前看來，這一態(tài)勢將會繼續(xù)延續(xù)。
三、操作建議
雖然滬鋁1010合約周五收盤勉強站上了15000點位，但是否有效仍需證實，回落的可能性較大。在不出現(xiàn)大的利多以及利空消息的前提下，滬鋁一段時間內(nèi)還將延續(xù)這種窄幅震蕩的態(tài)勢，短期區(qū)間仍為14700-15000。
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