|
|
|
|
 首頁(yè)>> 市場(chǎng)行情>> 分析預(yù)測(cè)>> 正文 |
| 鋁價(jià)繼續(xù)構(gòu)筑底部 系統(tǒng)性利空逐步消化 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-7-15 9:40:53，閱讀：
|
倫鋁從4月下旬開(kāi)始下跌，當(dāng)時(shí)受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的影響跌幅近20％。6月初，倫鋁企穩(wěn)但反彈力度仍顯薄弱。隨后，倫鋁基本呈現(xiàn)振蕩筑底態(tài)勢(shì)，運(yùn)行區(qū)間在1900—2000美元/噸。與此同時(shí)，在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)倫鋁數(shù)次上探2000美元/噸關(guān)口，但均無(wú)功而返，未能有效突破。相比于周邊市場(chǎng)較大的波動(dòng)狀況，鋁市顯得平淡。國(guó)內(nèi)方面，滬鋁繼續(xù)跟隨外盤波動(dòng)，6月初從接近1年的低點(diǎn)14000元/噸反彈，但在15000元/噸一線受阻，同時(shí)在鋁價(jià)振蕩期間，市場(chǎng)持倉(cāng)減幅較大，成交低迷，因市場(chǎng)不確定性較大，很多投資者選擇了觀望。展望后市，鋁價(jià)是否就此達(dá)到底部，還是會(huì)在盤整過(guò)后再次選擇向下？筆者從以下幾個(gè)主要方面來(lái)分析。
系統(tǒng)性利空逐步消化
宏觀環(huán)境狀況仍是決定資本市場(chǎng)大勢(shì)的最主要決定因素，前期鋁價(jià)及其他商品乃至股市大幅下跌，最主要是受到了歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的影響，此后隨著拯救措施的出臺(tái)，利空逐漸消化，市場(chǎng)的憂慮心態(tài)有了明顯緩解。6月底7月初，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一度出現(xiàn)較多不如預(yù)期的狀況，然而鋁價(jià)仍然表現(xiàn)較為抗跌，市場(chǎng)拋售的信心明顯不足。究其原因是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇趨勢(shì)沒(méi)有改變，雖然增長(zhǎng)的速度可能放緩，但可能不會(huì)出現(xiàn)二次探底，中國(guó)方面，前期因房地產(chǎn)調(diào)控政策等的影響，股市及商品市場(chǎng)承壓回落，但這并未根本改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的格局。在這樣的宏觀大環(huán)境下，整個(gè)資本市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有了太多下跌的空間。從近期鋁市的走勢(shì)來(lái)看，雖然短期內(nèi)可能仍缺乏大幅上漲的條件，但筑底態(tài)勢(shì)已經(jīng)十分明顯。
終端需求下滑限制鋁價(jià)短期上行空間
汽車市場(chǎng)是鋁消費(fèi)大戶之一，近兩個(gè)月汽車銷量及產(chǎn)量環(huán)比均出現(xiàn)了下降。中國(guó)汽車業(yè)協(xié)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)上半年汽車市場(chǎng)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，但6月份和5月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下滑，這也說(shuō)明汽車需求已經(jīng)達(dá)到一個(gè)階段性的高點(diǎn)，汽車需求的回落勢(shì)必影響鋁的消費(fèi)。另外，建筑業(yè)是鋁的另外一個(gè)下游消費(fèi)大戶，其消耗的原鋁占總消費(fèi)量的三分之一，因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)鋁需求影響也很大。今年4月中旬以來(lái)，政府出于打壓房市投機(jī)的目的，連續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，這些政策主要是為了限制投機(jī)，而不是限制房屋的供應(yīng)和抑制房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)，但在短期內(nèi)仍對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了一定的利空影響。
庫(kù)存下滑支撐鋁市
倫鋁庫(kù)存一直是鋁市供需狀況的一個(gè)重要度量，當(dāng)前倫鋁庫(kù)存仍處于非常高的水準(zhǔn)，但近期已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落的跡象，如當(dāng)前庫(kù)存量在440萬(wàn)噸，已經(jīng)比歷史高點(diǎn)460萬(wàn)噸有了明顯減少，且這個(gè)減少的趨勢(shì)還在延續(xù)。從國(guó)內(nèi)方面來(lái)看，雖然滬鋁庫(kù)存當(dāng)前處在50萬(wàn)噸的歷史高位，但近幾周已經(jīng)停止增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)也將達(dá)到階段性頂部，這也使得前期市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存連續(xù)上升的憂慮心理有所緩解。
成本支撐將限制鋁價(jià)下行空間
關(guān)于的鋁的生產(chǎn)成本依然是不能忽略的因素，生產(chǎn)1噸電解鋁需要大約2噸氧化鋁、1.45萬(wàn)—1.50萬(wàn)度電以及一些其他的原料，其中氧化鋁及電力成本是電解鋁成本中最重要的兩個(gè)部分，占比70％以上。將上述各種因素都考慮在內(nèi)，可得出生產(chǎn)1噸電解鋁的成本在15500—16000元/噸。而截至目前，多數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的原鋁報(bào)價(jià)均維持在15000元/噸附近甚至更低，鋁生產(chǎn)商已經(jīng)處于虧損的狀態(tài)，這將會(huì)影響正常的生產(chǎn)及貿(mào)易活動(dòng)。因此，單純從成本的情況考慮，鋁價(jià)的下跌空間已經(jīng)不大，成本因素將可能是促成鋁價(jià)企穩(wěn)的非常關(guān)鍵的因素。
綜合各種因素考慮，筆者認(rèn)為鋁市的利空因素已經(jīng)被逐步消化，鋁價(jià)繼續(xù)大幅下跌的可能性已經(jīng)不大，滬鋁預(yù)計(jì)將在14000—15000元/噸附近達(dá)到階段性底部，但鑒于其基本面上的壓力以及外圍環(huán)境的一些不確定性，滬鋁反彈的幅度也將受限，滬鋁在15000元/噸附近或?qū)⒂蟹磸?fù)，7月份鋁價(jià)重心有望再次上探至15000—16000元/噸區(qū)間內(nèi)，鋁價(jià)欲轉(zhuǎn)反彈為反轉(zhuǎn)仍需更多宏觀方面的利好支持。
|
|
|
| 〖給編輯留言〗〖字號(hào)：大 中 小〗〖關(guān)閉〗 |
|
