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| 上海現貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2010-6-17 10:57:25，閱讀：
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SMM6月11日消息，海關總署6月10日公布的數據顯示5月份中國出口達1，317.61億美元，同比增48.5%，環(huán)比增9.9%，實際數據遠遠超出市場的普遍預期。在拉動中國經濟增長三駕馬車中的消費和投資都趨于減速的同時，出口大幅回暖，將減輕市場對全球經濟二次探底的擔憂。出口數據顯示了歐美經濟增長并未放緩，將延續(xù)強勁態(tài)勢，令近期持續(xù)低迷的市場人氣受到提振，股市及金屬市場被帶動小幅走強。SMMI本周也在此利好消息的作用下，小幅上漲2.79%，其中銅領漲所有基本金屬，SMMI.Cu上漲3.36%。鋁及鋅緊隨其后漲幅也分別超過3%，SMMI.Al上漲3.29%，SMMI.Zn則上漲3.19%。下周面臨國內休市3日，歐美股市仍在風雨飄搖中，有色金屬后市風險加大。
銅：上周五美國非農就業(yè)數據公布，與之前的樂觀言論恰恰相反該數據遠低于預期，給全球金融市場帶來重挫。屋漏偏逢連夜雨—匈牙利政府宣稱其債務問題嚴重，市場對歐洲債務危機的擔憂放大，歐元貶至4年新低。在如此巨大的利空壓力下，道指跌破1萬點大關，基本金屬全線走低，倫銅探低6045美元/噸，下挫近7%。此后的4天，在空頭獲利了結、歐盟財長會議傳出4400億歐元貸款計劃、伯南克對美國經濟的樂觀言論及中國進口數據強勁的支撐下倫銅跌勢得到了有效遏制，并從低位逐步回升，至周五倫銅重返6400美元/噸附近，已站在5日均線之上。滬銅各合約周一開盤即對周五晚倫銅的大幅下挫進行了補跌，無奈因跌幅達5%而封死于跌停板，導致其并未能完全跟上倫銅的下跌步伐，周二滬銅繼續(xù)補跌行情。周三、周四因國內滬深股市帶動，滬銅連續(xù)兩日午后大幅拉漲，導致其價格相比倫銅更為堅挺，兩市比值因此維持高位，甚至一度超于8.2。
周四，海關公布的初步數據顯示，5月中國未鍛造銅及銅材進口量為39.67萬噸，環(huán)比4月的43.63萬噸減少9.08%。從5月的比值來看，相比4月而言并沒有明顯下滑，之所以進口量會有所下滑，主要是因為進入5月后，銅價基本處于震蕩走低的回調行情之中，使得無論是國產銅還是進口銅的買盤入市熱情均回落。進入6月之后，滬銅的滯跌導致比值有所回升，并且銅價不斷回落也使得部分買盤認為可以逢低入市，因此采購量有所增加，預計6月未鍛造銅及銅材進口量會有所增長。廢銅5月進口33萬噸，較4月的37萬噸減少了11.22%，我們對廢銅進口量一直不樂觀，5月廢銅進口減少一方面是因為銅價下挫，廢銅貿易商操作空間有限，進口熱情回落；另一方面廢銅進口清關時間拉長，導致進口貨源流入放緩，也給進口廢銅流入造成了不便。
本周現貨市場成交氣氛一波三折，但在節(jié)前備貨和后期追漲買盤的作用下，總體消費表現尚可，除周一外，現貨基本維持升水100-200元/噸左右。供應方面，各個冶煉企業(yè)生產平穩(wěn)，因本周臨近交割，且價格跌幅較大導致國內冶煉企業(yè)存在惜售情緒，市場國產銅出貨減少報價堅挺；進口銅因比值位于高位而報價積極，貨源尚可。需求方面，本周銅價暴跌初期下游買盤表現謹慎，因對銅價擔憂而采購遲疑成交回落，后隨著銅價回升，買興恢復，成交好轉。值得注意的是，北方地區(qū)下游企業(yè)對低位價格較為認可，入市積極，成交價格也高于其他地區(qū)。
下周國內因端午節(jié)小長假，將在周一至周三休市三天，在兩市均面臨交割之際休市如此之久，銅價的不確定性加劇。從宏觀層面來看，歐洲債務危機仍未得到根本解決，自希臘、西班牙、葡萄牙不利消息頻出后，匈牙利、英國也爆出問題，歐元在經歷了短暫的反彈之后下跌的機會仍然很大。而國內方面盡管本周為農行上市造勢成功，但其顯然無法長期支撐股市走高，且國內通脹壓力增大，通脹與緊縮之間的取舍仍是人們擔憂的“另一只靴子”。從銅自身基本面來看，下游消費令人欣慰，可惜在龐大的供應壓力下也無力支撐銅價上漲�？偠灾瑢�(jié)日期間走勢我們持謹慎態(tài)度，倫銅在此輪反彈結束后或將醞釀新一輪調整，預計震蕩區(qū)間在6200-6500美元/噸之間。
鋁：匈牙利主權危機的“烏龍”事件使得歐元一舉創(chuàng)下4年多的新低，美元沖高致使倫鋁周初大跌觸及半年內低點1830美元/噸，之后隨著周邊金屬一起小幅反彈，倫鋁三月綜合回到1950美元/噸附近震蕩。國內滬鋁受外盤大跌主力合約周一測試14000整數位，受到部分低位買盤及周邊市場的推動，下半周回到5日均線14600元/噸附近震蕩。價格大跌后激勵下游入市買興，而隨著價格的反彈觀望心態(tài)重新顯現，整體實況本周偏好。
下周適逢國內端午節(jié)小長假，上期休市三天，因此外盤在其間的走勢成為市場較為關注的話題。從目前的趨勢來看，倫鋁仍然很難出現獨立行情，美元指數及銅價是影響波動的最主要因素，歐元區(qū)危機暫時淡去，美元持續(xù)沖高動力不足，而以銅為主的基本金屬很難在美國時好時壞的經濟數據中尋找上漲的動力，預計倫鋁下周仍在1900-2000美元/噸區(qū)間內盤整。中國最新公布的CPI數據已經突破全年3%的目標，加息預期的提升將影響到期市節(jié)后表現，預計滬鋁節(jié)后繼續(xù)測試14000-14500元/噸區(qū)間內的底部支撐。
鉛：本周倫鉛上演超跌反彈，周一白天繼續(xù)消化前期利空因素破位至1535美元之后，于晚間開始反彈之路。相繼突破五日、十日均線，周內最高觸及1700美元。因本周宏觀面無更多利空因素出臺，歐元兌美元企穩(wěn)回升，使基本金屬獲得支撐。周一因部分空頭獲利了結減倉明顯。目前倫鉛在基本金屬中率先反彈上沖，但下周走勢仍依賴于市場對于中國高達3.1%的CPI數據的解讀，料倫鉛上升進程將有所放緩。
國內方面，周一在外盤大跌的背景下，貿易商方面出現一定恐慌性低報價，上海地區(qū)14000元/噸關口輕易失守，下滑至13500元/噸。之后隨著倫鉛企穩(wěn)反彈，暫時性的恐慌情緒得以緩解。因冶煉企業(yè)于低價持續(xù)惜售，加之倫鉛反彈之后套利出貨的空間被縮小，貿易商方面轉為持貨惜售。報價一路上揚并重歸14000元/噸上方，周五下午最高更報至14350元/噸。但因目前下游企業(yè)生產情況不佳，且相比之前，本周價格下跌回升的速度過快幅度過大，故尚未形成追漲的勢頭。端午小長假前的備貨零星展開，交投回暖。
鋅：美國公布的就業(yè)數據令投資者失望，由此導致市場對于全球經濟復蘇的觀點心存疑慮。另外受“匈牙利債務危機嚴重，或將成為歐洲債務危機下的另一個犧牲品”的擔憂升溫，歐元再創(chuàng)四年新低，而美元則被推至最高88.7，雖然“匈牙利危機”后被市場所辟謠，但市場仍存在對于經濟平穩(wěn)復蘇的危機感。倫鋅本周最低下行至1575美元，在1600美元下方的買盤帶動下，才開始止住跌勢并向上整理。隨后美元強勢上行后進行的技術回調，倫鋅周內從1600美元一線拉升至1720美元附近，10均線處承壓。
國內方面，周一滬鋅在外盤消息面以及美股的影響下跳空低開并全線封至跌停，主力1009合約周內最低下行至13480元。后半周在A股大幅收漲的背景下，鋅市異常活躍，大量游資入場，鋅價周三尾盤被急劇拉至漲停板，主力收于14305元，相對周二的最低價，兩個交易日的日內漲幅高達6.12%。臨近周末，主力合約的持倉量出現大幅減少，周五最新持倉量為25.5萬手，較上周五減少93422手，可見市場的避險情緒之高。現貨反面，雖然因端午長假的關系，滬鋅將連續(xù)5天休市，但市場本周的備貨情緒趨于平緩，這和貿易商價格持堅以及鋅價邁上14000元平臺有關。本周上海0號鋅的成交均價為13768元/噸，較上周大幅下跌了1362元/噸，跌幅為9%。庫存方面，由于冶煉企業(yè)鋅現貨供應量有限，市場上主要以倉單交易為主，由此上期所鋅庫存本周減少4528噸，然而從企業(yè)發(fā)貨的情況來看，上�，F貨庫存依然呈現增加勢頭。在端午節(jié)后，預計滬鋅在14500-15000元/噸處的拋壓嚴重，短期上行乏力。
錫：在歐洲主權債務危機陰云籠罩之下，上周五倫錫電子盤暴跌8.57%，本周一繼續(xù)下跌，最低下探15500美元/噸，收于近四個月新低15700美元/噸。隨后進入技術性反彈走勢，截止周四小幅回升至16500美元/噸。經過三連陽的走勢后，倫錫重新回到5日均線上方，但市場對經濟前景擔憂的狀況未變，因此價格后市走向并不樂觀。周四倫錫庫存21155噸，較上周增加180噸。
國內市場，本周初在外盤大跌的拖累下，現貨價格下跌至136500-137000元/噸，市場低迷行情，成交非常清淡。無論是冶煉廠、貿易商，還是下游企業(yè)，均報觀望態(tài)度。冶煉廠認為價格過低謹慎出貨；貿易商則認為出廠價格和市場價格之間利潤太小，不適合進貨；下游也在觀望，僅按需采購，在不影響品質的前提下青睞于價格優(yōu)惠的錫錠品牌。市場人士表示，在目前偏空心態(tài)的影響下，供貨商即使報價小幅低于市場價，對成交也無明顯刺激作用，消費企業(yè)均在等待價格進一步下跌。周后期在倫錫小幅反彈的提振下，現貨價格止跌企穩(wěn)，少數下游企業(yè)入市采購，但市場氛圍仍然較為清淡，顯示業(yè)內短期內對后市走勢不太樂觀。周內滬錫市場流通貨源少，下周將有貨源抵達。下周中國將迎來三天端午節(jié)假期，將影響部分成交。外盤走勢短期并不看好，國內現貨雖然有冶煉廠挺價支撐，但清淡消費仍將拖累價格，預計下周價格以穩(wěn)為主，或有少許下跌空間。
鎳：本周受到歐洲地區(qū)債務危機影響，倫鎳探底17350美元后步入技術性反彈的走勢當中，9日，受到中國官員提前透露5月份出口大幅增長的影響，美元指數向下調整，倫敦金屬大幅反彈，帶動鎳價測試突破5日均線18642美元，倫敦LME綜合鎳較上一交易日上漲635美元，收盤19085美元，庫存減少318噸至135168噸。10日日間測試19000美元。中國因素仍舊成為炒作的主題，面臨端午節(jié)小長假，金屬被炒作的風險加劇。
本周金川兩次下調出廠鎳價，因周五大幅下跌破18000美元一線，金川周一下調12000元/噸至156000元/噸，因外盤快速下跌后進口鎳具有獲利空間，保稅區(qū)進口鎳快速充斥市場，周三金川公司繼續(xù)下調6000元/噸至150000元/噸，搶占市場分額。周內成交較前期平淡的市況有所改善，但是主要成交仍集中于貿易商之間，補庫較多。另外保稅區(qū)進口鎳快速通關，貨源供應較為寬松。
根據最新統(tǒng)計，無錫不銹鋼市場庫存量（26個倉庫）25.16萬噸，較上期統(tǒng)計數據增長1.6%。其中，200系2.47萬噸，300系19.27萬噸，400系3.42萬噸。庫存持續(xù)增長、太鋼協(xié)議戶出廠價304降1000，430平盤：304冷軋22620，304熱軋21120；430冷軋12420。根據SMM對國內不銹鋼企業(yè)的調研顯示，4-5月鋼廠平均開工率較3月份相對穩(wěn)定，而5月份開工率相對4月份有所降低，主要由于隨著鎳價下跌，不銹鋼用戶開始觀望市場，訂單出現減少所致，一些中小規(guī)模企業(yè)小幅減產。據了解，國內大多數企業(yè)6月份均計劃減產，不銹鋼市場進入去庫存化階段。預計6月份不銹鋼產量將出現明顯減少。
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