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| 上�，F(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-6-7 11:09:16，閱讀：
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SMM6月4日消息：惠譽國際將西班牙評級下調(diào)點燃了此輪有色金屬價格下跌的導(dǎo)火索，之后，美國PMI、消費者信心、消費支出、中國PMI數(shù)據(jù)相繼公布，其表現(xiàn)差強(qiáng)人意也令價格走勢疲弱。本周SMMI大幅下跌4.74%，其中鎳及鋅領(lǐng)跌，SMMI.Ni下跌11%，SMMI.Zn則下跌了9.06%。從基本金屬表現(xiàn)來看，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐元承壓，美元強(qiáng)勢不減仍是阻礙價格企穩(wěn)回升的主要因素之一，近期金屬整體籠罩于空頭勢力之下，缺乏上升動能。
銅：市場對于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性產(chǎn)生憂慮，基本金屬未來消費預(yù)期受挫，而西班牙被下調(diào)評級后歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)風(fēng)波再起，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)，推高美元指數(shù)高位震蕩，基本金屬受制回落。上周五至本周四，銅價連續(xù)走低，倫銅由上周五最高的7043美元/噸回落至周三的低點6567美元/噸，跌幅達(dá)6.7%。倫銅因而延續(xù)弱勢。本周總體來看，滬銅主力1009合約由最高點56050元/噸回落至周三的本周最低點52520元/噸，跌幅為6.2%，相比倫銅略顯抗跌。
現(xiàn)貨方面，隨著價格的回落，現(xiàn)貨升水出現(xiàn)提高但升幅有限，周三銅價大幅跳水的局面下升水也僅能攀升至300元/噸的位置。從供應(yīng)的角度來看，大型冶煉企業(yè)生產(chǎn)正常，開工率維持高位，但因兩市比值回落至貼近8.0附近，甚至周四回落至8.0下方，導(dǎo)致進(jìn)口銅流通一度減少，國產(chǎn)升水銅成交搶手活躍，報價堅挺。需求方面，下游企業(yè)開工率平穩(wěn)，對銅的需求依舊表現(xiàn)剛性。銅價的連續(xù)走低吸引下游逢低買盤增多，周末時市場成交活躍。
銅價經(jīng)過上周的反彈行情，本周又開始了新一輪的回調(diào)整理。目前倫銅已經(jīng)跌穿了5日、10日均線的支撐，回落至6600美元/噸附近。由于即將公布一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此下周銅價走勢將主要圍繞著數(shù)據(jù)公布結(jié)果展開。首先，周五晚美國非農(nóng)就業(yè)及失業(yè)率將公布，奧巴馬已經(jīng)在此前的講話中對該數(shù)據(jù)表示了樂觀情緒，若非農(nóng)就業(yè)人口大幅增加，市場對美國經(jīng)濟(jì)的信心加強(qiáng)，避險情緒會回落，將導(dǎo)致美股的上揚和美元的承壓，因而倫銅或?qū)⒌玫街�。但因美元�?qiáng)勢難改，所以預(yù)計倫銅反彈力度有限。而下周中國會公布5月CPI，市場對該數(shù)據(jù)的預(yù)期普遍為增幅逼近或超過3%，國內(nèi)通脹壓力的加劇會引發(fā)擔(dān)憂，金融市場回落在所難免。綜上所述，銅價反彈力度不足，下跌空間尚存，預(yù)計下周走勢震蕩偏弱，倫銅波動區(qū)間在6500-6700元/噸。
鋁：倫鋁本周下破2000美元/噸整數(shù)位支撐，震蕩區(qū)間回落至1950-2000元/噸區(qū)間，并刷新年內(nèi)新低，庫存的持續(xù)下降未給鋁價產(chǎn)生一定的支撐。國內(nèi)滬鋁主力合約也一路下行，跌破15000元/噸的整數(shù)位后測試前期14700元/噸的底部支撐�，F(xiàn)貨市場由于下游對于下跌后的鋁價認(rèn)可度提升，整體成交較前兩周有一定改善，市況偏積極。
對于目前國內(nèi)的鋁市場來說，成本上漲對于鋁價的提振或者說支撐作用已經(jīng)顯得綿軟無力，而中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的憂慮，也使終端消費未來的處境出現(xiàn)不確定性，房地產(chǎn)和汽車市場中上半年均面臨著不同程度的趨弱信號，伴隨著產(chǎn)能持續(xù)增長的預(yù)期，國內(nèi)電解鋁基本面堪憂。相較來說LME市場仍優(yōu)于國內(nèi)，原油價格的反彈能否重新提升倫鋁的能源價值尚需考慮，庫存與持倉趨好的信號也較易讓大家產(chǎn)生一定聯(lián)想。整體看來，鋁價的漲跌幅度弱于周邊金屬，而外強(qiáng)內(nèi)弱的格局也非常明顯。預(yù)計下周倫鋁在2000美元/噸附近盤整，而國內(nèi)滬鋁主力測試14700元/噸的底部支撐。
鉛：本周倫鉛收出三連陰，尤周三周四周五連續(xù)破位跌至1625美元，為近十個月低點。因宏觀面歐元區(qū)法國、匈牙利可能面臨債信危機(jī)，使市場對此的擔(dān)憂更上一層樓。而周初中國PMI數(shù)據(jù)下降，又使市場產(chǎn)生中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的憂慮。多種利空因素作用于市場，使投資者對于金屬等高風(fēng)險資產(chǎn)的信心及人氣大減。倫鉛技術(shù)面承壓于各路均線，前期箱體震蕩格局被打破之后1600美元關(guān)口支撐更顯脆弱，下周若美元繼續(xù)強(qiáng)勢向上，料倫鉛下行空間將更低。
國內(nèi)現(xiàn)貨方面，周初價格仍可堅持在14600元/噸上方。但隨著倫鉛的破位，周三現(xiàn)貨也跌破了14500元/噸。三連陰之后，價格連續(xù)下滑，周五已跌至14200元/噸左右。大勢所趨之下，冶煉企業(yè)放棄此前堅持的15000元/噸關(guān)口，但整體仍表現(xiàn)低價惜售。下游企業(yè)及貿(mào)易商方面在濃重的空頭氛圍中隔岸旁觀，采購意愿不強(qiáng)，整體成交仍平淡。由于近期價格行情及市況使冶煉企業(yè)生產(chǎn)及銷售處于被動不利地位，部分企業(yè)已選擇進(jìn)行檢修減產(chǎn)。由于庫存仍維持在高位，且下游蓄電池目前亦處于淡季，故供應(yīng)方面的減少是否能對價格形成支撐，市場存有疑問。
鋅：繼西班牙的評級遭降后歐洲債務(wù)危機(jī)又再次成為市場關(guān)注的熱點。倫鋅下行至各日均線下方，打破了此前1800-1900美元的箱體震蕩區(qū)間，并處于一個下跌通道中。周內(nèi)下行至年內(nèi)最低1740美元，回到了09年8月開始的價格平臺。這樣的走勢令市場看空氣氛蔓延。關(guān)注1700美元關(guān)口的前期支撐位能否使鋅價暫止跌勢。
國內(nèi)方面，現(xiàn)鋅價格同樣一路下挫，從16000元/噸直接跌穿了15000元/噸的有效支撐，且周三、周五主力都出現(xiàn)了跌停，這對市場人氣的打擊又再次起到了“推波助瀾”的作用。市場空頭氛圍較濃，在鋅價這樣的下行走勢中，現(xiàn)貨市場并未出現(xiàn)瘋狂搶購、“抄底”的現(xiàn)象，下游接貨更多是滿足其訂單用量，不過在周五鋅價回落到14500元/噸下方時，市場的確出現(xiàn)了不少買盤增加，然而總體而言，雖然價格是重要的因素，但是下游用戶謹(jǐn)慎的態(tài)度和觀望的心理狀態(tài)依舊占據(jù)著主流的位置。本周上海0號鋅的成交均價為15130元/噸，較上周下跌了380元/噸，周五0號鋅價格為周內(nèi)最低，為14350元/噸。另外值得關(guān)注的是滬鋅主力1009的大幅增倉和成交量，周四單日主力的成交量更是達(dá)到了270萬手，創(chuàng)出了歷史天量。期市如此之活躍，一方面是日內(nèi)的短線交易多，另一方面游資也正在進(jìn)入鋅市，短線獲利的意圖更加明顯。
供應(yīng)方面，由于鋅價一路向下，冶煉企業(yè)的出貨意愿始終較為低迷，市場流通貨源主要以貿(mào)易商前期的保值盤為主。另外，從5月中旬開始，已經(jīng)有冶煉企業(yè)陸續(xù)開始了減產(chǎn)或者提前檢修等措施，用于緩解各自企業(yè)的資金壓力和庫存壓力。而若鋅價格持續(xù)維持在15000元/噸以下的低位運行，我們認(rèn)為之后的3個月內(nèi)國內(nèi)鋅錠的供應(yīng)量將會有所減少。
錫：有跡象表明歐洲債務(wù)危機(jī)將損害歐元區(qū)銀行，并損害當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，本周美元因避險情緒再度收在87以上，歐元小幅走低逼近四年低點，基本金屬承壓大幅下挫。倫錫相較其他金屬相比，表現(xiàn)得較為抗跌，本周最低觸及17200美元/噸，未破前期低位。金屬市場繼續(xù)在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及中國需求放緩的憂慮籠罩之下，短期難有作為。倫錫截至周四電子盤收于17500美元/噸，周下跌475美元/噸。周四倫錫庫存20975噸，較上周增加785噸。
現(xiàn)貨市場，在外盤表現(xiàn)不佳的影響下，下游繼續(xù)持幣觀望，僅按需采購，滬錫現(xiàn)貨成交非常清淡。冶煉廠報價堅挺，對貿(mào)易商來說，利潤空間被大大擠壓，進(jìn)貨興趣不大，加之目前市場氛圍偏空，即使價格小幅下調(diào)，對成交的積極作用不大。貿(mào)易商持貨少，并且以雜牌錫居多。截至周五，貿(mào)易環(huán)節(jié)品牌錫主流14.15-14.2萬元/噸，金龍、南山、廣勝、開源等雜牌錫成交于14-14.05萬元/噸。倫錫價格在持續(xù)不利的宏觀因素影響下，短期難有作為，而國內(nèi)市場看空氛圍依然濃重，國內(nèi)品牌冶煉廠本周雖然堅挺于14.2萬元/噸及以上的報價，但貿(mào)易環(huán)節(jié)已經(jīng)出現(xiàn)14.15萬元/噸，在貨源較少的情況下，價格繼續(xù)下行的空間不大，但上漲同樣乏力。
鎳：本周歐美地區(qū)數(shù)據(jù)悲觀，由于擔(dān)憂中國對基本金屬的需求減少，倫鎳本周出現(xiàn)大幅下滑，度價連續(xù)第6周下挫，20000美元/噸整數(shù)關(guān)口被刺穿。
價格連續(xù)下跌，雖然金川出廠價未調(diào)，但是由于外盤大幅下挫，內(nèi)外比價平衡，進(jìn)口貨源供應(yīng)增多，國內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)補(bǔ)跌行情，價格從17萬元/噸連續(xù)下跌至16.2萬元/噸，金川與進(jìn)口鎳之間價差逐漸出現(xiàn)，但是由于下跌較快，交易氛圍不濃。周四價格反彈，商家入市心態(tài)積極，成交較好。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫不銹鋼市場（26個倉庫）庫存總量25.16萬噸，較上期統(tǒng)計增長1.6%。其中，200系2.47萬噸，300系19.27萬噸，400系3.42萬噸。不銹鋼現(xiàn)貨市場壓力巨大。
本周太鋼不銹協(xié)議戶出廠文件價304系下調(diào)1500元/噸，430系下調(diào)850元/噸；寶鋼不銹下調(diào)6月盤價，304/2B冷卷基價下調(diào)3800元/噸，304NO.1熱卷基價下調(diào)3300元/噸，430/2B冷卷基價下降1000元/噸；聯(lián)眾本周價格304下調(diào)1500元，201下調(diào)200元，430熱軋下調(diào)450 元。近期受鎳價下跌拖累鋼市持續(xù)低迷，本周鋼廠周價繼續(xù)大幅下調(diào)。在消費與價格雙雙縮減的情況下，國內(nèi)部分鋼廠提前安排年度大修或部分不銹鋼系統(tǒng)的小范圍檢修而影響產(chǎn)量，而大多鋼廠并未主動削減不銹鋼產(chǎn)量，此前有業(yè)者預(yù)測6月份鋼廠將群體性減產(chǎn)的局面并未出現(xiàn)。但鋼產(chǎn)減產(chǎn)顯示出的需求低迷顯而易見，近期鎳價在宏觀因素不佳的情況下料有繼續(xù)下探的空間，不銹鋼行情低迷仍將持續(xù)。
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