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| 上海現(xiàn)貨行情周評(píng) |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-5-31 10:54:56，閱讀：
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SMM5月28日消息：上周末有報(bào)道稱發(fā)改委表示三年內(nèi)不征收房產(chǎn)稅的消息影響，本周一國內(nèi)市場股市和金屬出現(xiàn)較大漲幅。SMMI周度漲幅在1.03%，其中鎳價(jià)領(lǐng)漲，SMMI.Ni上漲2.75%，鋅價(jià)位列其二，SMMI.Zn漲1.28%。本周基本金屬價(jià)格大多呈反彈態(tài)勢，但基于對(duì)后市的不確定，上漲多乏力。在25日閉幕的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上，中美兩國承諾將繼續(xù)深化經(jīng)濟(jì)合作，促進(jìn)強(qiáng)勁、平衡和可持續(xù)的全球增長這長期來看對(duì)雙方的經(jīng)貿(mào)將會(huì)起到促進(jìn)作用。而歐元區(qū)的焦點(diǎn)正由希臘債務(wù)轉(zhuǎn)向西班牙銀行業(yè)問題，預(yù)計(jì)近期金融市場表現(xiàn)動(dòng)蕩，對(duì)金屬市場自身的技術(shù)性反彈需求形成沖擊。
銅：本周銅價(jià)走勢屬觸低后的反彈行情，自上周五開始，倫銅在歐元跌勢緩和、美股回升的帶動(dòng)下便逐步走強(qiáng)，逐步站穩(wěn)5日及10日均線上方。盡管西班牙銀行被接管、朝韓局勢緊張的不利消息導(dǎo)致漲幅有所收窄，但倫銅反彈勢頭并未遭到破壞。周四下午，隨著美元回吐漲幅和中國股市收回部分失地，倫銅再度沖高一度觸及7000美元/噸高位，有望沖擊20均線上方。由于本周國內(nèi)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，滬銅受此提振日內(nèi)表現(xiàn)較強(qiáng)，兩市比值因而進(jìn)一步上揚(yáng)。
隨著比值走高，進(jìn)口銅到岸升水進(jìn)一步上漲。一般主流進(jìn)口銅成交位于90美元/噸附近，濕法銅成交在70-80美元/噸之間。部分進(jìn)口好銅報(bào)價(jià)在110-120美元/噸，但買盤對(duì)100美元/噸之上的接貨熱情不足，限制到岸升水進(jìn)一步上升。
現(xiàn)貨市場方面，流通貨源主要來自于進(jìn)口銅，報(bào)價(jià)進(jìn)口銅品牌眾多，但好銅相對(duì)偏少；國產(chǎn)銅持貨商則依舊出貨不積極，其中平水銅報(bào)價(jià)更是稀少。隨著銅價(jià)的走高，現(xiàn)貨升水從上周高位回落，周四價(jià)格上漲至本周高位時(shí)現(xiàn)貨僅報(bào)貼水100元/噸至平水。需求方面，下游行業(yè)剛性需求未發(fā)生明顯變化，需求受淡季影響而下滑預(yù)計(jì)要到6月底才會(huì)有所顯現(xiàn)。下游企業(yè)采購時(shí)，對(duì)價(jià)格表現(xiàn)敏感，55000元/噸以上的現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)買興立即出現(xiàn)回落，在低位時(shí)消費(fèi)表現(xiàn)則相對(duì)積極�？傮w看來，本周成交氣氛與上周相當(dāng)，但受制于月末開票不便，成交量較上周略有回落。
SMM根據(jù)4月銅相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出，中國4月精銅表觀消費(fèi)量為68.47萬噸，環(huán)比3月的69.34萬噸減少了0.87萬噸，同比增幅也有所放緩。4月國內(nèi)銅材產(chǎn)量并未出現(xiàn)下滑，精銅表觀消費(fèi)量的減少主要是源于精銅進(jìn)口量的減少，因我們預(yù)計(jì)5月國內(nèi)精銅產(chǎn)量及5月精銅進(jìn)口量均不會(huì)出現(xiàn)下滑，故預(yù)計(jì)5月表觀消費(fèi)量將增長。
從本周銅價(jià)走勢看來基本符合我們預(yù)計(jì)，在成功站穩(wěn)5日、10日均線之后，有進(jìn)一步上探的趨勢。就銅自身來看，低位買盤支撐明顯，即便在本周銅價(jià)上漲之后也顯示仍有多頭入場跡象，其向上試探20日均線的推升力量猶在。尤其在周四銅價(jià)摸高6900美元/噸上方之后，預(yù)計(jì)仍有機(jī)會(huì)在短時(shí)上探7000美元/噸。但同時(shí)，近期銅價(jià)的漲跌與外部市場關(guān)聯(lián)度更為密切。從政策面的預(yù)期來看，歐洲債務(wù)危機(jī)使得海外股市震蕩走弱，而政策的疊加效應(yīng)可能會(huì)影響中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這使得大多數(shù)投資者預(yù)期，國內(nèi)宏觀調(diào)控力度會(huì)有所放松，在前期領(lǐng)先外圍市場下跌的背景下，A股具備短線反彈的條件，但整體上看，A股仍處于“混沌期”，宏觀環(huán)境、政策預(yù)期都存在較大變數(shù)，啟動(dòng)大級(jí)別反轉(zhuǎn)行情的可能性并不大，短期的不確定性來自圍繞政策的博弈。國際市場，歐洲市場困擾陰云不散，歐元仍有探新低的可能，仍是匯市的主旋律，美指預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間在86-88之間；股市近期超跌反彈是帶動(dòng)銅價(jià)的又一動(dòng)力，但在朝韓問題的緊張局勢下，股市走強(qiáng)能持續(xù)多久尚存憂慮。銅價(jià)自身上漲動(dòng)力或?qū)巢贿^外部市場拖累，因此預(yù)計(jì)下周倫銅將在本周價(jià)格底部得到抬升的基礎(chǔ)上展開震蕩行情，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間在6800-7050美元/噸。
鋁：本周歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍在延續(xù)，美元指數(shù)在高位寬幅震蕩，倫鋁站穩(wěn)2000美元/噸的整數(shù)位窄幅波動(dòng)，庫存重新進(jìn)入持續(xù)減少的周期中，持倉量悄然超過72萬手。而滬鋁主力合約在上周站穩(wěn)一萬五整數(shù)關(guān)口后，本周逐漸在5日均線上方企穩(wěn)，但上方10日均線處的壓力猶重，成交和持倉量的低迷也使鋁價(jià)反彈乏力�，F(xiàn)貨市場中下游買漲不買跌的心態(tài)導(dǎo)致上半周成交略好于下半周，而貿(mào)易商相對(duì)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺也使得華東現(xiàn)貨貼水維持在50元/噸附近，整體市況偏平淡。
朝鮮半島危機(jī)重現(xiàn)歐元區(qū)危機(jī)短時(shí)間難有轉(zhuǎn)機(jī)，而近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)加大了美元避險(xiǎn)的需求，強(qiáng)勢美元將是短期內(nèi)宏觀的主基調(diào)。倫鋁庫存進(jìn)入了持續(xù)減少-大幅增加的周期中，正如我們一直強(qiáng)調(diào)的，在進(jìn)入加息周期財(cái)務(wù)成本提高前，倫鋁庫存中倉單質(zhì)押貨源難以實(shí)質(zhì)性的流出，因此預(yù)計(jì)倫鋁延續(xù)弱勢震蕩格局，兩千整數(shù)位支撐偏強(qiáng)，但上方阻力同樣較大。國內(nèi)鋁錠庫存本周雖下降，但并非實(shí)質(zhì)性的消化意味著庫存的增加仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)主力合約下周仍在15100-15500元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩。
鉛：在經(jīng)歷了前一周的大跌后，本周倫鉛走勢相對(duì)平穩(wěn)，圍繞五日均線整理。大部分時(shí)間運(yùn)行于1740-1850美元區(qū)間。周四收盤雖站上1800美元，但同時(shí)伴有一定空頭入場，1800美元是否能有效突破仍待驗(yàn)證，料將有所反復(fù)。總倉于周二下跌95美元后由95000余手減至93000手附近，仍處于較高水平。而倫鉛庫存周二激增3000余噸后，突破19萬噸。
國內(nèi)現(xiàn)貨方面本周于14500-14800元區(qū)間有限成交，且交投重心偏向于低點(diǎn)。貿(mào)易商方面表示前期套利平倉的貨源不多，故本周并無意大幅讓價(jià)。冶煉企業(yè)則控制在14800元/噸少量出貨。而下游方面則出于看空后市的心態(tài)，入市亦不積極。目前下游企業(yè)中悲觀者后市看至13000元/噸，但因其成品電池價(jià)格亦會(huì)隨鉛價(jià)的下跌而縮水，故不少企業(yè)并不希望鉛價(jià)繼續(xù)下跌。無奈宏觀政策的引導(dǎo)給市場帶來的信心不足，國內(nèi)成交無力形成追漲氛圍。
鋅：本周倫鋅維持在1850-1950美元/噸區(qū)間橫盤整理，并且每日的振幅均在3%以內(nèi)，可見市場對(duì)于后市依舊充滿不確定性。另外由于歐元區(qū)債務(wù)問題依然困擾著市場，鋅價(jià)始終難以突破10日均線，加上倫鋅庫存大幅增加逾5萬噸至61萬噸上方，這些似乎都給鋅價(jià)后市蒙上了一層陰影。
國內(nèi)方面，本周滬鋅緊跟國內(nèi)A股市場的變化，表現(xiàn)相當(dāng)之敏感與迅速。主力合約也從1008合約順利移倉至1009合約，空頭增倉明顯。特別是周內(nèi)后兩個(gè)交易日，空頭回補(bǔ)推升了鋅價(jià)的上行。鋅價(jià)主力周內(nèi)震蕩區(qū)間維持在15500-16100元/噸，圍繞在5-10日均線間，多空對(duì)峙愈顯焦灼。雖然本周的滬鋅價(jià)格底部出現(xiàn)抬升，但是由于市場人氣的匱乏，現(xiàn)貨在一定程度上滯漲于期價(jià)。下游采購企業(yè)在鋅價(jià)高于15500元/噸時(shí)表現(xiàn)出明顯的看跌后市，這對(duì)鋅價(jià)上行帶來了很大的阻力。上海0號(hào)鋅的成交的一周均價(jià)為15510元/噸，較上周上漲了240元/噸，這是一個(gè)月以來現(xiàn)鋅價(jià)格首次止跌企穩(wěn)。預(yù)計(jì)下周滬鋅將考驗(yàn)上方16000元/噸的突破，而現(xiàn)貨的買盤支撐則依然立足15000元/噸，試圖站上15500元一線。
錫：本周倫錫在喜憂參半的宏觀消息影響下震蕩向上，截至周四電子盤收于17975美元/噸，周上漲750美元/噸。最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在逐步改善，顯示美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇當(dāng)中；但歐元持續(xù)疲軟也反映出投資者對(duì)歐元區(qū)成長前景的擔(dān)憂。周三道指收盤跌破萬點(diǎn)大關(guān)，這是道指自二月份以來首次收于萬點(diǎn)之下。美元繼續(xù)因避險(xiǎn)情緒保持堅(jiān)挺，本周測試87關(guān)口。周四倫錫庫存20190噸，較上周減少690噸。
現(xiàn)貨市場，本周價(jià)格先抑后揚(yáng)，截至周五，貿(mào)易環(huán)節(jié)品牌錫成交14.2-14.3萬元/噸，雜牌錫14.1-14.16萬元/噸。周初現(xiàn)貨價(jià)格在缺乏成交的壓力下繼續(xù)小幅下跌，但即使價(jià)格下調(diào)，成交依然清淡，交易氛圍十分低迷。隨后，隨著外盤錫價(jià)的上揚(yáng)，國內(nèi)部分冶煉廠上調(diào)出廠價(jià)，提振貿(mào)易市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，品牌錫主流價(jià)上行至14.25萬元/噸附近，而成交依然沒有起色。目前下游企業(yè)依然持觀望態(tài)度，等待現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌再行采購。貿(mào)易商因成交低迷持貨信心嚴(yán)重遭受打擊，加之目前冶煉廠報(bào)價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格相比并無多少盈利空間，因而不敢貿(mào)然進(jìn)貨，本周品牌錫和雜牌錫流通貨源都十分有限。
目前倫錫難有突破，國內(nèi)市場缺乏外盤價(jià)格指引，加之下游企業(yè)大多備有前期原料庫存，不急于采購，造成國內(nèi)價(jià)格每況愈下，預(yù)計(jì)下周價(jià)格不會(huì)樂觀。
鎳：歐元繼續(xù)走弱，但考慮到歐元區(qū)的一攬子救助計(jì)劃，歐元的走勢已經(jīng)算相對(duì)穩(wěn)定，而且大部分市場都處于超賣階段，未來有望修正反彈。倫敦LME綜合鎳20700-23000美元/噸窄幅震蕩，缺乏指引方向。
金川公司決定閃速爐于5月25日開始停爐冷修，計(jì)劃冷修期140天。金川鎳25日將出廠報(bào)價(jià)調(diào)高2000元/噸至16.8萬元/噸。金川公司進(jìn)入檢修狀態(tài)的消息公布后，貿(mào)易商現(xiàn)在的出貨狀況尤其謹(jǐn)慎，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為只要外盤價(jià)格上漲，內(nèi)盤肯定會(huì)被迅速拉升，到那時(shí)逢低采購會(huì)比較困難。早市貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)定，堅(jiān)持低價(jià)不出貨。另外貿(mào)易商反映：前陣子俄鎳市場還比較少，但現(xiàn)在國內(nèi)外的倒掛現(xiàn)象不是很明顯，因此近期俄羅斯鎳成交小幅增長。國內(nèi)貿(mào)易商惜售情緒較濃，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格因此受到提振，成交價(jià)格持穩(wěn)，由于價(jià)格震蕩空間有限，貿(mào)易商流通領(lǐng)域成交一般。
太鋼本周與協(xié)議戶之間對(duì)結(jié)算價(jià)做出調(diào)整：其中304冷熱軋?jiān)趦?yōu)惠600元的基礎(chǔ)上下調(diào)2500元；430冷軋?jiān)趦?yōu)惠600元的基礎(chǔ)上下調(diào)800元；具體304冷軋為22000元，熱軋為20500元；430冷軋為12000元/噸。由于近期市場價(jià)格跌幅較大，一些民營鋼廠表示近期訂單有所減少，主要來自貿(mào)易商的訂單減少明顯，表明市場人士開始觀望市場，心態(tài)不穩(wěn)。鋼廠方面5月份協(xié)議戶提貨情況也相當(dāng)差，同時(shí)上周鋼廠周價(jià)平盤，已與市場價(jià)格形成4000-4500倒掛，因此鋼廠方面本周下調(diào)與協(xié)議戶的結(jié)算價(jià)，以減少協(xié)議戶的損失，但市場對(duì)此反應(yīng)不大。目前國內(nèi)部分200系鋼廠開始減產(chǎn)、停產(chǎn)，300系鋼廠也有提前檢修的跡象，短期內(nèi)不銹鋼市場情形并不樂觀。
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