| 上周上海期銅大幅上漲，盤中交投較為活躍，其中主力1008合約開盤54600元/噸，最高56050元/噸，最低54130元/噸，收盤55780元/噸，上漲1180元或2.16%。在市場情緒穩(wěn)定的基礎(chǔ)下，多頭重拾信心，預(yù)計短線銅價將對前期跌勢展開反彈修正。
從盤面來看，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策變化是影響銅價走勢的重要因素。美元是全球銅貿(mào)易的計價貨幣，其中期強勢格局目前維持不變，若考慮未來利率變化對美元匯率的影響，那么在美國進(jìn)入加息周期之后美元指數(shù)有望進(jìn)一步走高，美元走勢對銅價的利空影響將長期存在。再考慮國內(nèi)的貨幣政策，流動性收緊對銅價的影響已經(jīng)在盤面得到體現(xiàn)，在CPI數(shù)據(jù)偏高的情況下，未來流動性退出還將延續(xù)，這也有利于銅價向正常價值回歸。
基本面上，智利國家統(tǒng)計局(INE)28日公布數(shù)據(jù)顯示，智利4月銅產(chǎn)量較09年同期的427，723噸上升6.4%至454，979噸。2010年前第四個月，智利銅產(chǎn)量總計1，724，370噸，較09年同期的1，671，096噸上升3.2%。智利09年銅產(chǎn)量年比上升0.8%至5，408，561噸，約占全球銅產(chǎn)量的35%。INE表示，4月份銅產(chǎn)量增加是由于國內(nèi)最大的礦場銅產(chǎn)量增加7%，中等規(guī)模礦業(yè)公司產(chǎn)量年增6%，小規(guī)模礦業(yè)公司產(chǎn)量年增24%。INE表示，智利4月電解銅產(chǎn)量年增2.3%，但其沒有提供4月電解銅具體產(chǎn)量數(shù)字。同期銅精礦產(chǎn)量年增8.7%至194，643噸。
消費方面，全球銅的消費主要集中在北半球，受消費的季節(jié)性影響，歷史上銅價走勢呈現(xiàn)明顯的周期性規(guī)律。上半年4至6月份生產(chǎn)企業(yè)備貨高峰過去之后，銅價通常會經(jīng)歷一個月左右的回落，回落的幅度相對較小。而下半年秋季消費高峰過去之后，銅價通常會經(jīng)歷兩個月左右的低迷期，下跌的幅度相對較大。
中國在2001年加入WTO之后，對外開放程度進(jìn)一步加深，帶動全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪的高速增長階段，國內(nèi)銅消費增速加快，銅資源對外依存度上升。銅價走勢在注入“中國需求”因素之后，季節(jié)性特征更為明顯。每年春節(jié)前后，在中國上半年進(jìn)口高峰來臨之前，國際投機(jī)資金常常推高銅價，銅價會經(jīng)歷一輪幅度可觀的上漲；5月份前后，中國上半年進(jìn)口高峰結(jié)束，銅價通常會有一個正�；卣{(diào)的過程；隨后的夏季銅價表現(xiàn)往往會比較清淡，但是如果市場供應(yīng)偏緊，這一階段銅價將穩(wěn)步上行；在秋季消費高峰結(jié)束之后，銅價一般都會走弱，下跌的幅度一般比5月份要大。 |
