SMM網(wǎng)訊：18日德國(guó)宣布對(duì)歐元區(qū)公債及其信貸違約互換實(shí)施了暫時(shí)的裸賣空禁令，同時(shí)對(duì)10大金融機(jī)構(gòu)的股票裸賣空也被禁止。此舉本意是緩解歐洲債務(wù)危機(jī)造成的恐慌，但是反而令市場(chǎng)擔(dān)心危機(jī)的深度和廣度，刺激著投資者繼續(xù)拋售歐元，美元指數(shù)因此也上升至87.46的年內(nèi)新高。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)本周寬幅震蕩，在周邊市場(chǎng)走勢(shì)不穩(wěn)定的情況下，本周SMMI繼續(xù)保持小幅下跌的態(tài)勢(shì)，SMMI周度跌幅1.45%。其中領(lǐng)跌產(chǎn)品為鋅，SMMI.Zn本周下跌了4.65%，現(xiàn)貨一度失守15000元/噸整數(shù)關(guān)口。SMMI.Pb則以2.71%的周跌幅排名第二，本周銅價(jià)止跌回穩(wěn)，SMMI.Cu本周僅小幅下挫0.7%。
銅：本周全球金融市場(chǎng)仍然籠罩在歐洲債務(wù)危機(jī)的陰霾之中，西班牙、葡萄牙宣布采取削減赤字政策、德國(guó)禁止裸賣空歐元區(qū)公債，這些消息都被市場(chǎng)解讀為歐洲債務(wù)問(wèn)題的深化，歐元因此重挫至4年來(lái)的新低，美指摸高87.46上方。倫銅受此拖累，最低探至6430美元/噸，為今年2月以來(lái)的最低位，但隨著周三歐元的止跌回穩(wěn)，倫銅也有所反彈，觸及5日均線6617美元/噸上方。滬銅周初跟隨倫銅下跌，但受國(guó)內(nèi)股市帶動(dòng)，日內(nèi)走勢(shì)較為強(qiáng)勁，底部52000元/噸支撐明顯，上方試圖站穩(wěn)54000元/噸。從LME和SHFE總持倉(cāng)變化可以看出，本周兩市總持倉(cāng)均不同程度的出現(xiàn)了減少，其中LME持倉(cāng)降幅更為明顯，由此說(shuō)明大量空頭獲利了結(jié)離場(chǎng)，也從而推升了銅價(jià)從低位反彈。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨在價(jià)格急跌后貨源一度緊張，現(xiàn)貨升水飆升至400元/噸附近，尤其是國(guó)產(chǎn)銅，持貨商惜售情緒占據(jù)主導(dǎo)。本周滬銅比值基本位于8.0上方波動(dòng)，電解銅進(jìn)口能夠盈利，買盤點(diǎn)價(jià)熱情極高，到岸升水因此維持高位，進(jìn)口銅的補(bǔ)充部分緩解了貨源緊張的局面。因銅價(jià)下挫也給買盤以打擊，下游企業(yè)對(duì)后市看漲信心動(dòng)搖，入市猶豫，以觀望為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所回落。
從國(guó)內(nèi)外銅價(jià)走勢(shì)看來(lái)，本周大幅下挫后，一方面空頭獲利了結(jié)，另一方面低位對(duì)買盤仍然具有相當(dāng)大的吸引力，兩者作用下，銅價(jià)止跌回穩(wěn)。短期內(nèi)，倫銅有望站穩(wěn)6500美元/噸，試探10日均線即6800美元/噸一線的壓力位，與之相應(yīng)的，我們預(yù)計(jì)滬銅震蕩區(qū)間為54000-55000元/噸。但值得指出的是，盡管銅價(jià)驟跌后存在反彈需求，但因外部金融環(huán)境仍然動(dòng)蕩，歐洲經(jīng)濟(jì)難以真正恢復(fù)，國(guó)內(nèi)A股連破整數(shù)位跌跌不休，加之消費(fèi)淡季來(lái)臨的步伐已近，銅價(jià)空方余威未散，反彈更多依托來(lái)自于宏觀及金融市場(chǎng)的穩(wěn)定以及市場(chǎng)信心的提振。
鋁：德國(guó)單方面宣布裸賣空禁令，引發(fā)歐元大跌創(chuàng)下四年來(lái)的新低，而投資人對(duì)于未來(lái)歐元區(qū)協(xié)同度過(guò)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的可能產(chǎn)生憂慮，資金開(kāi)始流出歐洲，而基本金屬、原油及貴金屬均受到不同程度的影響回落，倫鋁三月綜合連續(xù)測(cè)試2000美元/噸的支撐位，而庫(kù)存在連續(xù)減少至450萬(wàn)噸以下后，連續(xù)三天暴漲合計(jì)超過(guò)11萬(wàn)噸，再次逼近460萬(wàn)噸高位，持倉(cāng)大幅減少，鋁價(jià)顯頹勢(shì)。國(guó)內(nèi)滬鋁換月后主力1008合約隨倫鋁回落測(cè)試15000元/噸支撐，持倉(cāng)持續(xù)減少成交低迷。而現(xiàn)貨市場(chǎng)中下游對(duì)于反彈的價(jià)格抬升接受程度較低，小幅反彈后觀望心態(tài)明顯增加，而貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)持，現(xiàn)貨較當(dāng)月合約維持平水狀態(tài)，整體成交維持穩(wěn)定。
倫鋁庫(kù)存又重新接近460萬(wàn)噸的高位，鋁價(jià)短期反彈的希望幾近破滅，資金從基本金屬市場(chǎng)流出的跡象較為明顯，總持倉(cāng)量也從75萬(wàn)手的高位回落到接近70萬(wàn)手，雖然歐美消費(fèi)尚可，但龐大的庫(kù)存壓力再次對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生壓力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)尚可，但未來(lái)新開(kāi)產(chǎn)能的逐漸投放市場(chǎng)也給未來(lái)走勢(shì)帶來(lái)了較大的不確定性，整體基本面偏差的鋁價(jià)在周邊金融市場(chǎng)不振的環(huán)境下難有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，滬鋁仍處于逐漸測(cè)試底部的過(guò)程中。預(yù)計(jì)下周倫鋁繼續(xù)在2000美元/噸附近爭(zhēng)奪，而滬鋁主力合約15000元/噸處的掙扎仍在繼續(xù)，且有繼續(xù)探底的可能。
鉛：本周基本金屬仍籠罩在歐元區(qū)危機(jī)的陰影下。美元周初突破87拉開(kāi)了基本金屬大幅“跳水”的序幕。倫鉛周一在各基本金屬中率先探至今年新低1750美元，周三繼續(xù)下測(cè)至1725美元，周內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)10%。后隨外匯市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)證券、期貨市場(chǎng)的走勢(shì)波動(dòng)于1750美元附近。單個(gè)交易日內(nèi)盤中均上穿1800美元，但尾盤卻無(wú)力收穩(wěn)。技術(shù)面上5日均線壓力重。下周倫鉛若要企穩(wěn)反彈，需宏觀面及相關(guān)市場(chǎng)各方面配合，難度大。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交價(jià)跌破15000元/噸關(guān)口支撐，回落至14500元/噸附近。周初在倫鉛8.83%的跌幅下，跨市套利拋出的貨甚至拖累國(guó)內(nèi)價(jià)鉛低至14500元/噸下方。雖然鉛價(jià)較上周相比下跌近700元/噸，但因?yàn)榇舜蝹愩U跌幅深，市場(chǎng)看空氣氛蔓延，甚至表現(xiàn)出對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的憂慮。故交投方面并未呈現(xiàn)出類似于前期逢低接貨意愿高的局面。本周國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)比值一路攀升至8.2，進(jìn)入微利空間。若有進(jìn)口鉛流入市場(chǎng)，料將對(duì)國(guó)內(nèi)鉛價(jià)帶來(lái)更大壓力。冶煉企業(yè)持價(jià)于15000元/噸的成本線，出貨少，流通多集中于貿(mào)易商。
鋅：本周在美元保持強(qiáng)勢(shì)的情況下，滬倫兩市的鋅價(jià)并未出現(xiàn)明顯的止跌跡象。倫鋅三月期價(jià)輕松跌破2000美元/噸的強(qiáng)支撐關(guān)口，且周內(nèi)最低下探至1828美元/噸，為去年9月以來(lái)的最低位置。周內(nèi)收盤維持在1850-1900美元/噸區(qū)間，表現(xiàn)相對(duì)低迷。不過(guò)值得關(guān)注的是倫鋅庫(kù)存在近一周以來(lái)出現(xiàn)了連續(xù)的減少，21日最新公布的倫鋅庫(kù)存為56.7萬(wàn)噸，這或?qū)?duì)于近期鋅價(jià)在1850美元/噸處的企穩(wěn)起到一定作用。
國(guó)內(nèi)方面，由于倫鋅的表現(xiàn)欠佳，滬鋅也同樣延續(xù)弱勢(shì)格局。本周滬鋅主力1008合約從18日便開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)的跳空低開(kāi)行情，且出現(xiàn)了一次跌停。鋅價(jià)則從16600元/噸一路下行至最低時(shí)的14830元/噸，跌幅最深達(dá)到10.7%。周內(nèi)收盤價(jià)則維持在15340-16125元/噸。國(guó)內(nèi)鋅價(jià)如此大幅下挫令現(xiàn)貨市場(chǎng)的看空氣氛逐漸蔓延。下游企業(yè)普遍在15000一線低位時(shí)的買盤活躍度較高，而投資者在15000元/噸下方的買盤積極性也同樣值得期待，由此我們認(rèn)為鋅價(jià)在低于15000元/噸時(shí)具有一定的抗跌性。周內(nèi)上海0號(hào)鋅的成交均價(jià)為15270元/噸，較上周下跌7.2%。
另外上周開(kāi)始即出現(xiàn)的華北市場(chǎng)高升水的現(xiàn)象在本周依然存在，其主流品牌的現(xiàn)鋅價(jià)格對(duì)華東地區(qū)的現(xiàn)鋅價(jià)格升水600-800元/噸，不過(guò)據(jù)我們了解，這樣長(zhǎng)期的高升水情況已經(jīng)使華東地區(qū)部分貨源流向了北方市場(chǎng)，不過(guò)由于北方地區(qū)的鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率明顯走低，由此整體現(xiàn)貨的交投情況表現(xiàn)一般。
本周上海鋅期貨庫(kù)存增加了2018噸至288438噸，增幅較上周出現(xiàn)明顯的放緩。不過(guò)市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)于鋅價(jià)近期能否出現(xiàn)明顯反彈的分歧較大，我們認(rèn)為站穩(wěn)5日均線后，16500-17000元/噸仍是短期內(nèi)的強(qiáng)阻力位。
錫：倫錫連續(xù)兩日跟隨其他基本金屬大幅下跌，累計(jì)跌幅3.9%，周內(nèi)電子盤最低收盤價(jià)17100美元/噸，隨后遭遇買盤支撐小幅技術(shù)性反彈，截至周四收于17225美元/噸，持倉(cāng)17682手，較上周減少2838手。周四倫錫庫(kù)存20880噸，較上周減少135噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，相對(duì)外盤跌幅不大，截至周五，貿(mào)易環(huán)節(jié)品牌錫成交14.15-14.2萬(wàn)元/噸，雜牌錫14.05-14.1萬(wàn)元/噸。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨在交易低迷的壓力下持貨信心再度受到打擊，雖因成本控制無(wú)奈向下小幅調(diào)整價(jià)格，下游依舊按需少量采購(gòu)。冶煉廠出廠價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格依然倒掛，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨短期內(nèi)看空氣氛彌漫，因此貿(mào)易商大多不愿補(bǔ)貨，并坦言，外盤大幅回調(diào)以來(lái)，現(xiàn)貨小幅降價(jià)對(duì)成交來(lái)說(shuō)，收效甚微。近期歐元債務(wù)危機(jī)令大宗商品承壓，下游企業(yè)皆在期待現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下跌。本周滬錫市場(chǎng)乏人問(wèn)津，缺乏成交支撐，下周價(jià)格有繼續(xù)趨弱的可能。
鎳：5月14日，基本金屬價(jià)格下挫，因美元堅(jiān)挺，而對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)和中國(guó)可能收緊財(cái)政的擔(dān)憂凸現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱。倫敦LME綜合鎳較上一交易日下跌1250美元，收盤21575美元，鎳價(jià)下挫至20450美元一線遭遇買盤支撐小幅技術(shù)性反彈，18日德國(guó)的裸賣空禁令，令歐元下挫至1.2145四年來(lái)新低，美元指數(shù)也上升至87.46年內(nèi)新高，大宗商品價(jià)格繼續(xù)承壓。
國(guó)內(nèi)鎳現(xiàn)貨成交保持平淡狀態(tài)，金川鎳周二將出廠報(bào)價(jià)調(diào)低10000元/噸至16.6萬(wàn)元/噸，但是并未提振市場(chǎng)成交的氛圍，金川鎳成交價(jià)格持穩(wěn)于出廠價(jià)附近，導(dǎo)致商家出貨意愿偏低，雖然部分套利商家流出部分庫(kù)存，但是仍未出現(xiàn)大量的套利庫(kù)存流出的狀況。價(jià)格快速下挫后，終端觀望較多，成交較為平淡。
本周太鋼協(xié)議戶出廠價(jià)平盤：304冷軋為25120元/噸，304熱軋為23620元/噸；430冷軋為13470元/噸。聯(lián)眾本周出廠價(jià)304系平盤，201系下調(diào)500元/噸，430系平盤。具體鋼種價(jià)格為：304冷軋價(jià)格為23700元/噸，304熱軋價(jià)格為22200元/噸，LH冷軋價(jià)格為12650元/噸，201（四尺寬）熱軋價(jià)格為10500元/噸，201（五尺寬）熱軋價(jià)格為10900元/噸，430熱軋價(jià)格為9850元/噸。
近期鎳價(jià)大幅回調(diào)，不銹鋼市場(chǎng)因此人氣低迷，價(jià)格與成交均表現(xiàn)不佳。不銹鋼企業(yè)利潤(rùn)空間岌岌可危。此輪倫鎳價(jià)格回調(diào)主要受到歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及中國(guó)緊縮政策憂慮的雙重打壓，這種擔(dān)憂情緒短期內(nèi)難以消散，預(yù)計(jì)低迷的鎳價(jià)仍將持續(xù)，繼續(xù)回調(diào)的可能性也仍然存在�；仡櫞饲按汗�(jié)之后鎳價(jià)大幅拉漲的情形，不銹鋼價(jià)格上漲幅度卻不大，不銹鋼企業(yè)獲利甚少；此輪鎳價(jià)下跌，不銹鋼價(jià)格卻屢屢下挫，不銹鋼企業(yè)利潤(rùn)大大受到擠壓。不銹鋼市場(chǎng)行情持續(xù)低迷，價(jià)格疲軟，需求復(fù)蘇緩慢，加之目前的成本之殤，200系鋼廠已開(kāi)始限產(chǎn)，部分鋼廠表示有計(jì)劃將檢修期提前。之后動(dòng)態(tài)如何，我們將及時(shí)關(guān)注。 |
