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| 市場曙光未顯 滬鋁仍舊調(diào)整 |
| 來源：魯證期貨，更新時間：2010-5-17 11:02:51，閱讀：
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一、行情描述
周五晚倫鋁大跌3.92%，把本周前幾日來之不易的漲幅消耗殆盡，收于2085美元。本周滬鋁在經(jīng)歷了前幾周的大跌之后，開始了技術性反彈，但力度很小，未能有效突破，周五收于15815，小幅上漲1.15%。上�，F(xiàn)貨報價15320，較上周略微下跌10元，表明市場交易不活躍。上期所庫存大幅增加44794噸，至478294噸，LME鋁的庫存則持續(xù)減少至4478750噸。
二、行情分析
（一）希臘獲救，歐元反而大跌
歐盟成員國財政部長10日凌晨達成一項總額7500億歐元的救助機制，以幫助可能陷入債務危機的歐元區(qū)成員國，防止希臘債務危機蔓延。歐元區(qū)成員國領導人承諾將“利用一切手段確保歐元區(qū)穩(wěn)定”。為了遏制希臘債務危機蔓延，維護歐元區(qū)穩(wěn)定。同時歐盟委員會還與希臘正式簽署了救助協(xié)議，從而保證希臘及時獲得首筆資金，以償還19日到期的85億歐元國債，暫時避免債務違約。但歐元除了當日走強之外，之后大幅下跌，美元周四晚再創(chuàng)年內(nèi)高點86.29。造成了這種情況的原因，還是出在歐洲債務危機上。一方面，此次救援是在德國被逼無奈的前提下進行的，之前德國已經(jīng)錯過了良好的救援計劃，被迫在最后關頭以多出之前幾倍的成本去援救，這就使得市場對于其救援的誠意打了折扣；另一方面，目前市場更多的不是是否救援，而是希臘等國本身的還款能力很弱，特別是在5月初希臘爆發(fā)大規(guī)模的罷工之后；此外，雖然葡萄牙等國已經(jīng)開始出臺削減財政赤字等政策，包括削減開支、增加稅收，此雖然對減少赤字有利，但對于經(jīng)濟的發(fā)展卻是不利的。以上三個原因?qū)е铝私诿涝俅未蠓仙?BR>（二）美政府開始整頓華爾街
華爾街“欺詐門”牽涉的范圍正在不斷擴大。繼大摩被曝遭美國聯(lián)邦機構調(diào)查后，美國媒體周四又披露，聯(lián)邦檢察機關正與證券監(jiān)管部門配合，對其他多家華爾街大行是否在債權抵押證券(CDO)交易中誤導了投資人展開初步刑事調(diào)查。另據(jù)報道，紐約州總檢察長科莫正在對高盛、大摩等8家華爾街投行是否向評級機構提供了誤導信息展開調(diào)查。受到初步刑事調(diào)查的銀行包括摩根大通、花旗集團、德意志銀行和瑞士銀行。美政府借此次歐洲債務危機的風波，展開了對華爾街的整頓，雖然美政府不可能把華爾街放在自己的對立面，但對金融市場的整頓，以平息國內(nèi)外的不滿，目前看來還是要進行一段時間的。
（三）4月份CPI出爐，創(chuàng)18個月新高
國家統(tǒng)計局本周發(fā)布了4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中4月份 CPI同比增長2.8%，超過了2月份2.7%的漲幅，創(chuàng)下了18個月以來的新高，基本符合市場預期。PPI同比增長6.8%，漲幅比上月增加了0.9個百分點。通貨膨脹的壓力持續(xù)增長，引發(fā)市場的加息擔憂。不過總體來說，此次的CPI漲幅在意料之中，央行不會打亂之前的加息時間表，還會繼續(xù)有條不紊的進行貨幣收緊政策，在適當?shù)臅r機加息，投資者不應當過分擔憂此次CPI的增高。
（四）4月份汽車產(chǎn)銷環(huán)比降一成
4月份，我國汽車產(chǎn)銷分別為156.35萬輛和155.52萬輛，環(huán)比分別下降9.85%和10.37%，車市回歸理性。今年前4個月，汽車總產(chǎn)銷分別為611.83萬輛和616.59萬輛，同比分別上漲63.8%和60.51%，這使得前4個月產(chǎn)銷總和超過去年上半年總和。接下來的幾個月車市很難達到今年一季度的程度，特別是伴隨著交通堵塞，以及油價提升等問題。不過另一方面，汽車輕量化的發(fā)展，也會提高汽車行業(yè)，特別是國產(chǎn)汽車的用鋁量，以達到節(jié)能減排的目的。
（五）中國上調(diào)電解鋁項目資本金比例5個百分點
日前，中國政府網(wǎng)發(fā)布《國務院關于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》，要求自5月25日起，對于高能耗的行業(yè)如電解鋁調(diào)高5個百分點，此前電解鋁項目資本金比例為35%，這將對淘汰落后產(chǎn)能起到積極作用。但目前我國計劃在內(nèi)的落后產(chǎn)能僅為33萬噸，而下半年將有將近400萬噸的新產(chǎn)能增加，淘汰落后產(chǎn)能短期內(nèi)對減小產(chǎn)能過�；緹o能為力。
（六）政府取消電解鋁直購電優(yōu)惠
國家發(fā)改委等部門聯(lián)合下發(fā)通知，全面清理對高耗能企業(yè)的用電價格優(yōu)惠，要求限期取消現(xiàn)行對電解鋁等高耗能企業(yè)用電價格優(yōu)惠。同時國家電監(jiān)會要求各地將于6月底前上報實行懲罰性電價的能耗超限額企業(yè)名單。此次電價的提高直接影響電解鋁的成本，并對淘汰落后產(chǎn)能起到積極作用。
三、后市展望
目前宏觀經(jīng)濟的偏空氛圍，強勁的美元指數(shù)影響了滬鋁的走勢，也壓制了成本增加而傳導至價格上漲的力度。在此氛圍下，滬鋁上漲有限，將可能繼續(xù)震蕩偏空。多頭目前不宜抄底，可逢高減持。
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