本周金屬市場呈單邊下跌運(yùn)行態(tài)勢。希臘爆發(fā)大規(guī)模罷工，在希臘之后葡萄牙等國將遭遇相繼調(diào)降評級，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)憂慮加重，美元被強(qiáng)勢突破85點(diǎn)。道指暴跌，全球恐慌性情緒蔓延；國內(nèi)央行于5月2日宣布再度上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣收緊信號愈加明顯，國內(nèi)股市連續(xù)大跌，商品市場完全籠罩于空頭打壓之下，國內(nèi)金屬亦步亦趨，各個(gè)金屬品種連破支撐位，SMMI周大跌5.17%，前期領(lǐng)漲品種鎳，此輪成為領(lǐng)跌金屬，SMMI.Ni暴跌9.84%；其次為基本面疲弱的鋅深跌7.9%；金融屬性最為活躍的銅跌幅5.17%，居于第三位；錫再次成為抗跌品種，SMMI.Sn僅跌0.52%，反應(yīng)表現(xiàn)較為滯后。
銅：5月2日中國人民銀行發(fā)布公告決定，從2010年5月10日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17%，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)，維持原來的13.5%。此次是央行2010年以來第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此前兩次上調(diào)時(shí)間分別是從1月18日和2月25日，調(diào)整幅度與此次相同。在公開市場業(yè)務(wù)方面，4月26日-30日凈回籠資金1150億元，這也是央行連續(xù)第十周凈回籠。央行4月份凈回籠量為4370億元，這也是春節(jié)過后的連續(xù)第二個(gè)月凈回籠，3月份凈回籠量為6020億元，央行在公開市場實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二個(gè)月凈回籠。近兩月回籠資金已超萬億。表明在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，央行仍傾向于以溫和的市場化手段回籠資金，同時(shí)也表明央行對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)。但強(qiáng)烈的收縮信號讓A股市場劇烈下挫，金屬市場因此受累下跌。
國際貨幣基金組織和歐元區(qū)國家2日達(dá)成希臘救援協(xié)議，同時(shí)要求該國大幅削減赤字，以此穩(wěn)定歐洲債務(wù)危機(jī)。但由此引發(fā)希臘民眾強(qiáng)烈不滿，希臘國民擔(dān)心縮減財(cái)政赤字會(huì)使得國民福利待遇大幅減少。5月5日希臘發(fā)生大規(guī)模罷工。而評級機(jī)構(gòu)穆迪落井下石，將葡萄牙列入可能降級的觀察名單，葡萄牙的AA2評級可能將下調(diào)一或兩檔。并表示，近期對葡萄牙評級調(diào)整反映出近來該國公共財(cái)政惡化。市場擔(dān)心創(chuàng)紀(jì)錄的1100億歐元一攬子希臘援助方案，既不會(huì)令負(fù)債累累的希臘恢復(fù)償債能力，也不會(huì)防止危機(jī)擴(kuò)散到其他歐元區(qū)國家，歐美股市及商品市場隔夜大幅下跌，受避險(xiǎn)情緒推動(dòng)美元和美國國債則大幅上揚(yáng)。歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，歐元兌美元不斷刷新一年新低。預(yù)計(jì)美元指數(shù)中期將進(jìn)一步上揚(yáng)，同時(shí)債務(wù)危機(jī)加劇市場擔(dān)心會(huì)影響到金屬需求，因此近期金屬仍有下行壓力。
雖然上周標(biāo)普評級令歐元主權(quán)債務(wù)危機(jī)升級逼迫歐盟和IMF緊急達(dá)成協(xié)議，但歐洲債務(wù)危機(jī)未能得到有效緩解反而愈演愈烈，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡性導(dǎo)致美元指數(shù)本周一舉突破83前期阻力位站上85一線。除了歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷惡化，中國頻出調(diào)控政策以及對于消費(fèi)旺季逐漸結(jié)束的預(yù)期導(dǎo)致市場看空氣氛濃郁，眾多利空消息打壓商品市場價(jià)格，LME03銅價(jià)周二暴跌392美元/噸，周三更是一度跌破6650美元/噸，報(bào)收7000美元/噸附近，跌幅超過5%。本周滬銅跟隨倫銅走低，現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅升水格局，滬倫比值在本周獲得較大修復(fù)，進(jìn)口銅流通量出現(xiàn)增加，市場供應(yīng)充裕。需求方面，銅價(jià)大跌初期，下游逢低采購熱情較高，但隨著銅價(jià)延續(xù)跌勢，市場觀望氣氛增加，下游采購謹(jǐn)慎，成交逐步趨于清淡。
在基本面尚未出現(xiàn)明顯變化的背景下，銅價(jià)近期的大幅下挫更多受到宏觀和金融消息層面的影響，銅價(jià)能否止住跌勢要看這些負(fù)面消息導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求近期是否能有所緩解。而反彈能否持續(xù)則將取決于基本面實(shí)際強(qiáng)度，目前來看，由于消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲，以及中國進(jìn)口高位導(dǎo)致市場持續(xù)處于供應(yīng)過剩局面，銅價(jià)整體下行壓力依然較大，但短期不排除銅價(jià)技術(shù)性的超跌反彈可能，因目前下游整體需求處于旺季水平，SMM本周調(diào)研的19家銅管企業(yè)開工率達(dá)79.0%，維持在較高水平。預(yù)計(jì)下周銅價(jià)將在6700-7000美元/噸區(qū)間波動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注近期國內(nèi)外宏觀事件的演變對商品市場的引導(dǎo)。
鋁：國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控政策連續(xù)出臺，央行五一節(jié)間宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金，市場對于中國信貸收緊的擔(dān)憂不斷加劇。而歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)并沒有因?yàn)橄ＥD貸款獲批而有所好轉(zhuǎn)，對于其他歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的憂慮，以及貸款救援拖累歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)的疑慮也在不斷升溫。各類利空消息提升了美元的避險(xiǎn)需求，美元指數(shù)沖上85高位，基本金屬本周跌勢明顯，倫鋁三月從2200美元/噸回落至2100美元/噸下方。而國內(nèi)滬鋁在外盤拖累下雖然表現(xiàn)滯跌，主力合約15700元/噸的前期底部也難抵跌勢，周五觸及15500元/噸的半年低點(diǎn)�，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)相對平靜，華東現(xiàn)貨成交維持平水至小幅貼水，整體成交表現(xiàn)平淡。
歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)喋喋不休，而國內(nèi)房地產(chǎn)市場的調(diào)控仍在繼續(xù)，中國信貸收緊已經(jīng)從信號變成事實(shí)，市場對于全球經(jīng)濟(jì)二次探底的憂慮也在不斷加劇，基本金屬或許正面臨再一次的大幅調(diào)整，而前期支撐鋁價(jià)的能源也隨著原油的三級跳水而作用趨弱。唯一的好消息來自倫敦庫存的持續(xù)下降，但考慮到目前的融資成本較低，金融倉單流出的量較為有限，因此我們認(rèn)為庫存難以持續(xù)下降并對鋁價(jià)形成實(shí)質(zhì)性的利好支撐。國內(nèi)市場供應(yīng)過剩的狀況通過庫存的增加顯而易見，消費(fèi)旺季已表現(xiàn)出如此大疲勢，未來兩個(gè)月內(nèi)將有一批電解鋁產(chǎn)能新投產(chǎn)，對于市場可能的沖擊也難以讓人對鋁價(jià)后市抱有太大的希望。倫鋁走勢仍需關(guān)注周邊金屬及美元走勢的變化，2000美元/噸的支撐位是下一個(gè)主要的整數(shù)關(guān)口，預(yù)計(jì)下周測試其支撐，而國內(nèi)滬鋁也存在繼續(xù)下探的可能，15500元/噸的底部支撐羸弱。
鉛：本周倫鉛攜外圍利空局勢下破前期兩個(gè)月的2000-2400美元運(yùn)行區(qū)間，至1860-2020美元區(qū)間整理，累計(jì)跌幅達(dá)15%。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)信用危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，由此引發(fā)的投資者對風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低會(huì)阻礙金屬自低位反彈，同時(shí)因避險(xiǎn)情緒促成美元強(qiáng)勢上攻86，上下游相對單一而金融屬性弱的倫鉛無法獲得獨(dú)立行情動(dòng)能，只能跟隨股市和引領(lǐng)金屬如鎳等在下檔區(qū)間1960美元一線尋求企穩(wěn)機(jī)會(huì)。
國內(nèi)鉛價(jià)因其上下兩難的狀況前期滯漲，本輪則滯跌。上海市場后半周迎來反套盤的拋售，低端價(jià)格下觸15000元/噸，盡管市場止跌情緒屢屢受到打壓，但逢低買入的嘗試仍成為成交的主流。前期平淡的僵局氛圍被打破，不過市場上整體供大于求的局勢沒有改變，下游鉛酸蓄電池行業(yè)盈利空間被大大壓縮，運(yùn)行差強(qiáng)人意，業(yè)內(nèi)后市預(yù)期天平傾向于空方，15000元/噸一線脆弱難撐。5月圍繞15000元/噸整數(shù)關(guān)口的動(dòng)蕩格局已然拉開，空頭強(qiáng)勢主導(dǎo)市場之下，堅(jiān)守持貨、逢低大量吸納或大膽進(jìn)口嘗試都需謹(jǐn)慎作為。
鋅：本周，由于希臘債務(wù)危機(jī)迷霧重重，加上五一節(jié)期間，中國央行上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率0.5%，全球投資者開始恐慌性拋售商品，并轉(zhuǎn)而提高了對美元的避險(xiǎn)情緒，美元本周上行3%，達(dá)到85.0上方，而倫鋅的跌幅則深達(dá)8.5%，周內(nèi)最低下探至2000美元，為2月以來的新低，同時(shí)也幾乎接了今年內(nèi)低點(diǎn)。
國內(nèi)方面，滬鋅本周走勢也是處于下行通道，不過相對倫鋅的表現(xiàn)，滬鋅在買盤的支撐下還是顯得相對滯跌，主力鋅價(jià)從18500元/噸迅速跌破至最低16800元/噸一線，跌幅為7.5%�，F(xiàn)貨價(jià)格于是也一路下挫，上海0號鋅成交價(jià)格已率先來到了2月的以來的最低位置16450元/噸，這也是今年以來的最低位置。（此前2月5日，0號鋅的最低價(jià)格為16600元/噸）。由此市場加劇了鋅價(jià)后市的分歧，不過即便如此，當(dāng)鋅價(jià)處于17000元/噸以下的相對低位時(shí)，下游企業(yè)、貿(mào)易商雖然也有繼續(xù)看跌的想法，但適量補(bǔ)貨、建倉活動(dòng)仍陸續(xù)進(jìn)行�？梢娨坏┩獗P企穩(wěn)，鋅價(jià)低位買盤支撐作用將是非常明顯的。本周上海0號鋅成交均價(jià)為17106元/噸，較上周大幅下跌971元/噸，跌幅為5.4%。然而從滬倫兩市如此這番下跌，市場人氣已經(jīng)不如五一之前，市場看空氣氛蔓延得相當(dāng)之迅速。
另外隨著國內(nèi)外鋅價(jià)比值的提高以及外盤低點(diǎn)的下探，國內(nèi)進(jìn)口鋅恐將再現(xiàn)，本周市場的進(jìn)口鋅流通量已經(jīng)明顯增加，來源地主要以哈薩克斯坦、澳大利亞、納米比亞為主。
錫：本周在內(nèi)憂外患下基本金屬遭受重創(chuàng)集體暴跌。倫錫截至周四收盤累計(jì)跌幅3.02%，預(yù)計(jì)近期歐元區(qū)債務(wù)陰云將繼續(xù)籠罩，基本金屬市場下行壓力仍然較大。周四電子盤收于17600美元/噸，持倉19506手，較上周減少180手。周四倫錫庫存20895噸，較上周同期減少125噸。
現(xiàn)貨市場，相對外盤跌幅不大，冶煉廠出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，但于現(xiàn)貨價(jià)格仍小幅倒掛，因此對于貿(mào)易商吸引力不大。截至周五，貿(mào)易環(huán)節(jié)品牌錫成交14.3萬元/噸，雜牌錫成交14.2-14.26萬元/噸。價(jià)格下跌，下游觀望情緒進(jìn)一步升級，周內(nèi)成交十分清淡。貿(mào)易商看空情緒濃，補(bǔ)貨情緒低，持貨不多。本周流通貨源以雜牌錫居多，品牌錫逐漸減少。由于出廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格倒掛，部分貿(mào)易商目前僅依靠“搬磚頭”來保持流通，走一步看一步，不敢貿(mào)然進(jìn)貨。整體市場人氣較差，加之外盤難止跌勢，下周現(xiàn)貨價(jià)格面臨進(jìn)一步走低的壓力。
鎳：倫鎳在國內(nèi)外金屬暴跌之下，保持當(dāng)日引領(lǐng)姿態(tài)，截至周三收盤累計(jì)跌幅達(dá)15.4%，依然成為金屬的引領(lǐng)風(fēng)向標(biāo)。多重利空因素重挫基本金屬，倫鎳短期跌勢難止。
國內(nèi)市場，周三金川公司終于下調(diào)出廠價(jià)至18.5萬元/噸，下調(diào)1萬元/噸，貿(mào)易環(huán)節(jié)現(xiàn)貨價(jià)格受倫鎳暴跌影響格急速下跌，截至周四金川鎳17.4-17.5萬元/噸，進(jìn)口鎳17.35-17.4萬元/噸。經(jīng)過連續(xù)兩日的狂跌，市場心態(tài)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，看空情緒彌漫，價(jià)格下跌促使部分下游入市采購，貿(mào)易商趁低價(jià)補(bǔ)貨較多，周四市場成交活躍。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，無錫市場不銹鋼庫存總量22.52萬噸，較上次統(tǒng)計(jì)減少2.21%。其中200系1.57萬噸，300系17.782萬噸，400系3.17萬噸。鎳系不銹鋼庫存壓力依然巨大。倫鎳連續(xù)兩日暴跌，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格受此影響普遍下跌。鎳價(jià)暴跌令不銹鋼采購客戶開始觀望，由于目前市場與鋼廠的報(bào)價(jià)高于其心理價(jià)位，致使部分終端用戶采取延緩采購，暫時(shí)觀望的措施。不銹鋼市場成交本周較為疲軟。 |
