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| 美元肆無忌憚 滬鋁節(jié)節(jié)敗退 |
| 來源：魯證期貨，更新時間：2010-5-10 9:03:08，閱讀：
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一、行情描述
本周倫鋁繼承前兩周跌勢，再次大幅下跌，跌幅達6.99%，收于2090美元。而本周滬鋁基本是在毫無反抗的情況下，節(jié)節(jié)敗退，下跌了4.43%，收于15635這一生產(chǎn)成本線附近，交易量也是由少至多，周五一天達114682手。上海現(xiàn)貨市場報價15330，比上周下跌530元。LME鋁的庫存減少至4506225噸，上期所庫存則略微減少522噸，至433500噸。美元飆升至85以上，已達14個月以來的最高點。
二、行情分析
（一）希臘問題越演越烈
上周末德國內閣同意在未來3年中給予希臘總計224億歐元援助。這一援助是歐盟、IMF等主導的范圍更大的援助計劃的一部分，此次計劃總共包含1110億歐元。不過此時的希臘民眾近乎于瘋狂，在別國同意幫助的前提下，希臘人卻在此重要關頭進行了全國性的罷工，抗議政府同意實施更嚴厲的財政緊縮政策以換取歐洲聯(lián)盟和國際貨幣基金組織救助。這對即將要借錢給希臘的未來債主們留下了極其惡劣的印象，感覺希臘已到了自作孽，不可活的境界。雖然出于自身考慮，包括德法兩國的歐元體16國不得不出手援救，但對于市場來說，已對希臘人的潛質喪失了信心。與此同時美國三大評級機構的穆迪落井下石警告或許將繼續(xù)降低葡萄牙評級，導致歐元大跌，美元暴漲。作為受宏觀經(jīng)濟與美元影響最大的有色金屬來說，無可避免的遭受打擊。
（二）央行三度提高存款準備金率
中國人民銀行5月2日宣布，從5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此前，央行分別于1月18日和2月25日上調存款準備金率。此次上調后，大型金融機構法定存款準備金率將達17%。此次下調存款準備金不得不讓人聯(lián)想到最近出臺的限貸政策，估計這也是調整房價政策組合拳的一部分。另一方面，國內的銀根緊縮也在緊鑼密鼓的進行中，昨日央行發(fā)布3月期央票140億元，3年期央票1100億元，共計1240億元。在市場預測4月份CPI上漲的前提下，3年期央票的大量發(fā)行無法抵消市場對于加息的預期。
（三）一季度單位GDP能耗不降反升
今年一季度全國單位GDP能耗同比上升3.2%。電力、鋼鐵、有色、建材、石油化工、化工等六大高耗能行業(yè)加快增長導致了一季度單位GDP能耗反彈，需要“采取鐵的手腕淘汰落后產(chǎn)能”。作為高耗能的先鋒軍，電解鋁行業(yè)也屬于被調控的對象。其實淘汰落后產(chǎn)能的提法國家政策一直都有，但實施起來效果很差。主要是一些小作坊式的工廠去年在原鋁價格大漲之際開工，為了淘汰這部分落后產(chǎn)能，國家可能會采取金融方面的措施，降低出廠價，從而減少這部分小工廠的利潤，導致其自行關閉生產(chǎn)線。
（四）電解鋁等高耗能行業(yè)將面臨差別電價
近日政府推出新政，對于耗能超標的企業(yè)實行懲罰性收費，允許地方實行電費差別對待，劍指電解鋁等高耗能行業(yè)。河南省電解鋁企業(yè)本月電費每千瓦特增加0.025元，大約為每噸400元。由于電費占到總生產(chǎn)成本的40%左右，電費的上調會增加成本的支出。雖然目前來說，成本的支撐對滬鋁的跌勢可能起不到有力支撐了，但長期來說，成本的增加必然提高滬鋁的價格。
（五）4月份美國汽車銷量大漲
美國4月汽車銷量為982131輛，高于去年同期的819540輛，同比增長24.4%。國內這方面數(shù)據(jù)還未出爐，但之前的汽車以舊換新將于本月末結束，目前暫無政策延期通知。另一方面，繼上月14日發(fā)改委提高油價之后，近日中石油中石化再次出面要求提價，發(fā)改委近期有可能再次妥協(xié)，當然由于近期原油價格急跌，這個可能將會被推后。但如果繼續(xù)提高成品油的價格，可能對近期火爆的國內車市造成不利的影響，但同時汽車輕量化的延伸又會進一步提高用鋁需求。另一方面，周五公布的日本3月平板鋁軋制品產(chǎn)量較2月增長19%，較去年同期增長66%，至120，361噸，表明亞洲地區(qū)經(jīng)濟復蘇基本良好，原鋁需求恢復。
三、后市展望
目前滬鋁弱勢已顯，何時觸底還很難說。不建議多頭此時抄底，可繼續(xù)觀望。預計下周可能會有短暫的技術反彈，空頭可逢高少量介入，短線操作，不宜過分殺跌。下周尋找第一支撐15500，第二支撐15300。
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