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| 央行再調(diào)準備金率對有色金屬市場負面影響將擴大 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-5-4 11:06:41，閱讀：
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中國人民銀行年內(nèi)以來第三次上調(diào)存款準備金率，上海有色網(wǎng)研究院分析認為，央行三調(diào)準備金率對有色金屬行業(yè)的負面影響將擴大。
央行繼續(xù)收緊流動性意愿明顯
5月2日19時30分，中國人民銀行發(fā)布公告決定，從2010年5月10日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，調(diào)整后大型金融機構(gòu)存款準備金率為17%，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)，維持原來的13.5%。此次是央行2010年以來第三次上調(diào)存款準備金率，此前兩次上調(diào)時間分別是從1月18日和2月25日，調(diào)整幅度與此次相同。在公開市場業(yè)務方面，4月26日-30日凈回籠資金1150億元，這也是央行連續(xù)第十周凈回籠。央行4月份凈回籠量為4370億元，這也是春節(jié)過后的連續(xù)第二個月凈回籠，3月份凈回籠量為6020億元，央行在公開市場實現(xiàn)連續(xù)第二個月凈回籠。近兩月回籠資金已超萬億。表明在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，央行仍傾向于以溫和的市場化手段回籠資金，同時也表明央行對經(jīng)濟復蘇信心增強。
旨在調(diào)控物價房價
我們認為，此次存款準備金率上調(diào)的目地如下：一是一季度GDP高企，如果不降低流動性，高速增長還要延續(xù)，那經(jīng)濟過熱將有全面爆發(fā)的危險。國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國GDP增速達11.9%，較以往幾個季度增速明顯加快，這也導致國內(nèi)通脹預期逐漸升溫，而國內(nèi)CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)數(shù)月徘徊在3%的政府調(diào)控目標臨界點附近。一季度，居民消費價格同比上漲2.2%。其中，3月同比上漲2.4%；一季度，工業(yè)品出廠價格同比上漲5.2%。其中，3月同比上漲5.9%，環(huán)比上漲0.5%。 CPI、PPI增幅繼續(xù)高位顯示通脹壓力尚未消散。我們認為管理層不會容忍高通脹的存在，而上調(diào)存款準備金率將有助于緩解物價上漲的壓力。二是房地產(chǎn)市場繼續(xù)上行的壓力比較大，特別是五六月份傳統(tǒng)銷售旺季的到來，如若不針對性的控制市場資金流量，主要城市房地產(chǎn)價格有再次失控的危險，因此通過上調(diào)存款準備金率，回收部分流動性是正常的。
滬市金屬將再次面臨下行壓力
對于金融市場和有色金屬商品期現(xiàn)貨市場而言，上調(diào)存款準備金率同樣影響重大。存款準備金率上調(diào)之后肯定會凍結(jié)一部分流動資金，同時信貸投放也受到影響。這對期貨市場行業(yè)的負面影響將是非常明顯的，今年1月13上調(diào)準備金率后的首個交易日，滬銅下跌1900元/噸；滬鋁下跌845元/噸；滬鋅下跌1040元/噸。而此次雖已是第三次調(diào)節(jié)，但比對存款準備金歷史高點，還是有一定上調(diào)空間，所以這將對資本市場短期影響比較負面，股票市場、大宗商品下跌壓力依然比較大，滬銅57000關(guān)口將面臨考驗。
不過，另一方面來看，存款準備金率上調(diào)將大大緩解加息壓力，這對于市場形成一定積極影響。準備金率上調(diào)如果達到的預期效果，加息或推遲到下半年，這對于金屬市場來說可謂短期利空出盡，未來價格或?qū)⒂兴磸棥?/td>
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