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| 六大皆空 滬鋁遭遇回調(diào) |
| 來源：魯證期貨，更新時(shí)間：2010-4-26 9:05:34，閱讀：
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一、行情描述
本周倫鋁在經(jīng)歷了上周五的高盛欺詐門之后快速下跌，整周下跌3.95%，收于2340美元。而本周滬鋁周一大幅下跌2.88%，隨后低位震蕩，整周下跌2.82，收于16550。上�，F(xiàn)貨市場(chǎng)周五報(bào)價(jià)16090，比上周下跌270元。LME鋁的庫存周五減少5900噸，至4567000噸。而美元本周則是一個(gè)較強(qiáng)勁反彈，周四再次突破82點(diǎn)高位，但隨后回落至81.36。
二、行情分析
（一）高盛欺詐門打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
上周五晚間爆出了高盛欺詐門事件， 美股開始跳水，高盛被指控欺詐的消息，使投資者擔(dān)心美國聯(lián)邦政府可能將再度嚴(yán)格審查整個(gè)金融行業(yè)。同時(shí)國內(nèi)外期貨市場(chǎng)大宗商品大幅跳水，同時(shí)美元匯率在高盛事件前便強(qiáng)勁攀升。好不容易復(fù)蘇的金融市場(chǎng)被高盛這只爛鞋子打了下去。雖然此次事件最終可能并沒有想象的那么嚴(yán)重，但短期內(nèi)勢(shì)必打壓整個(gè)金融市場(chǎng)，特別是具有投資價(jià)值的有色金屬。
（二）政府出臺(tái)多項(xiàng)政策打壓炒房
國務(wù)院17日發(fā)出的通知指出，商品住房?jī)r(jià)格過高、上漲過快、供應(yīng)緊張的地區(qū)，商業(yè)銀行可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款；對(duì)不能提供1年以上當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購買住房貸款。同時(shí)二套房的首付比例將進(jìn)行調(diào)整，從原來不低于四成變?yōu)椴坏陀谖宄�。這些措施是對(duì)今年一季度房?jī)r(jià)越調(diào)越高的有力反擊。今日房地產(chǎn)銀行等股票暴跌，連帶鋼鐵、有色等與房地產(chǎn)有關(guān)的商品也大幅下跌。另一方面，股指期貨的上市也對(duì)大盤也起到了推波助瀾的作用。
（三）央行發(fā)行900億3年央票
央行本周發(fā)行了230億元3個(gè)月期央票，同時(shí)發(fā)行900億元3年期央票。與兩周前央行僅發(fā)行150億3年期央票相比，這次發(fā)行量大增五倍。這不得不令人聯(lián)系到最近出臺(tái)的二套、三套房貸政策。一方面，在國務(wù)院近期密集出臺(tái)的遏制房?jī)r(jià)過快上漲的措施中，就包括實(shí)行更為嚴(yán)格的差別化住房信貸政策。數(shù)據(jù)顯示，一季度個(gè)人購房貸款就新增5227億元，占新增貸款的兩成。另一方面，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有過熱傾向，增加市場(chǎng)對(duì)未來信貸控制進(jìn)一步趨緊的預(yù)期，這實(shí)際上是政府出臺(tái)的一系列組合拳，對(duì)前期天量貨幣投放的收緊。
（四）美商務(wù)部對(duì)中國鋁型材發(fā)起雙反調(diào)查
美國商務(wù)部21日宣布，決定對(duì)從中國進(jìn)口的鋁型材發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。這對(duì)國內(nèi)鋁加工企業(yè)顯然是一個(gè)不小的打擊，同時(shí)這也可能引起包括歐洲在內(nèi)的各國對(duì)此雙反調(diào)查的連鎖反應(yīng)。
（五）今年頭兩個(gè)月原鋁產(chǎn)量過剩
世界金屬統(tǒng)計(jì)局周三稱，2010年前兩個(gè)月全球鋁市供應(yīng)過剩264，000噸。今年前兩個(gè)月原鋁需求總計(jì)為635萬噸，較2009年同期多143.6萬噸。同時(shí)據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）4月20日公布的報(bào)告顯示，全球3月份的原鋁日均產(chǎn)量增加至66，000噸，2月修正后的產(chǎn)量為64，900噸。3月份全球原鋁產(chǎn)量達(dá)到204.5萬噸，環(huán)比增加了12.6%，其中中國3月份原鋁產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量的68%，而在2月份為72%。中國產(chǎn)量所占比重下降，表明歐美原鋁產(chǎn)能利用率有所提高。
（六）歐元區(qū)去年財(cái)政赤字飆至6.3%
歐盟統(tǒng)計(jì)局22日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)16國2009年的財(cái)政赤字達(dá)到其國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.3%，與2008年2%的水平相比大幅提高。此外，歐元區(qū)國家公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例也從2008年的69.4%提高至去年的78.7%。數(shù)據(jù)還顯示，歐盟27國2009年的財(cái)政赤字和公共債務(wù)分別占到其國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.8%和73.6%，均大大超出2008年的2.3%和61.6%的水平。而此次公布的希臘財(cái)政赤字也超出希臘政府此前12.9%的預(yù)測(cè)，達(dá)到13.6%。公布當(dāng)天歐美股市以及國際大宗商品均出現(xiàn)了大幅下跌，而美元借勢(shì)走高。其實(shí)本次數(shù)據(jù)的公布雖然打壓市場(chǎng)，但也基本在意料之中，并且2009年已經(jīng)過去將近4個(gè)月，此次的利空數(shù)據(jù)并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。
（七）希臘啟動(dòng)歐元區(qū)首次救助行動(dòng)
經(jīng)過數(shù)月抗?fàn)帲萑雵?yán)重債務(wù)危機(jī)的希臘政府23日還是被迫向歐盟和國際貨幣基金組織求援。根據(jù)歐元區(qū)成員國財(cái)政部長(zhǎng)本月11日敲定的救助方案，歐元區(qū)國家將和國際貨幣基金組織一道為希臘提供救助，其中歐元區(qū)國家是在雙邊基礎(chǔ)上為希臘提供3年期貸款，第一年貸款總額為300億歐元，利率約為5%，其后再有需要將另行協(xié)商。國際貨幣基金組織第一年提供的資金規(guī)模預(yù)計(jì)在100億到150億歐元。也就是說3年之內(nèi)，希臘將沒有違約的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)長(zhǎng)期來說債務(wù)問題依舊。希臘的救援最終實(shí)施基本在市場(chǎng)的意料之中，通過此次事件我們可以看到兩點(diǎn)：一是希臘債務(wù)問題，希臘本國已經(jīng)到了無法解決的地步；二就是歐元區(qū)各國不會(huì)坐視不理�？傮w來說，這次事件是一個(gè)利多的，當(dāng)天美元有所回落，市場(chǎng)得到了提振。
三、后市展望
總體來說，滬鋁現(xiàn)在已經(jīng)跌到了一個(gè)相對(duì)低點(diǎn)，操作上來看，空頭不宜加倉，短線資金較小投資者應(yīng)持觀望態(tài)度，而對(duì)于長(zhǎng)線大資金，特別是做套保的多頭來說，現(xiàn)在是部分介入的時(shí)機(jī)，由于前期漲幅很小，且存在成本支撐，滬鋁很難有較大下跌空間。雖然現(xiàn)在市場(chǎng)偏空，但對(duì)于鋁需求來說，今年應(yīng)該是持續(xù)增加的，目前的價(jià)位多頭介入風(fēng)險(xiǎn)小于空頭殺跌。預(yù)計(jì)本周走勢(shì)繼續(xù)震蕩，可能小幅上揚(yáng)，區(qū)間為16400-16900。
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