1、3月汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)新高
根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010 年3 月，汽車產(chǎn)量為173.44 萬輛，環(huán)比增長43.79%，同比增長57.69%，銷量為173.51 萬輛，環(huán)比增長43.22%，同比增長55.79%。2010 年1-3 月，汽車產(chǎn)銷量分別為455.45 萬輛和461.06 萬輛，同比分別增長76.99%和71.78%。其中乘用車產(chǎn)銷量分別為346.23 萬輛和352.39 萬輛，同比分別增長84.34%和76.34%；商用車產(chǎn)銷量分別為109.22萬輛和108.67 萬輛，同比分別增長57.14%和58.50%。3月為汽車銷售傳統(tǒng)旺季，單月銷售173.51萬輛，再創(chuàng)歷史新高；前3個(gè)月，汽車月均銷量超過150萬輛，遠(yuǎn)好于2009年月均114萬輛的銷量水平。從目前數(shù)據(jù)來看，汽車市場依然保持快速增長勢頭。1季度汽車產(chǎn)銷保持良好增長勢頭，這繼續(xù)利于推動(dòng)鋁材的需求。
2、全球原鋁日均產(chǎn)量繼續(xù)增長
國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布初步數(shù)據(jù)顯示，2 月原鋁平均每日產(chǎn)量增至6.52 萬噸，1 月修正后為6.43 萬噸。2 月原鋁總產(chǎn)量為182.5萬噸，1 月修正后為199.3 萬噸。2009 年2月總產(chǎn)量為185.2 萬噸。IAI 同時(shí)公布，中國2 月原鋁平均日產(chǎn)量從1 月的4.36 萬噸升至4.65 萬噸。中國2 月原鋁產(chǎn)量從1 月的135.2 萬噸降至130.3 萬噸。
3、電解鋁成本繼續(xù)上調(diào)
當(dāng)前電解鋁生產(chǎn)的各類輔料價(jià)格依然處在上漲通道之中，這繼續(xù)抬高了電解鋁的生產(chǎn)成本，不斷蠶食鋁冶煉企業(yè)微薄的利潤空間。預(yù)焙陽極出廠價(jià)各地陸續(xù)超過4500元/噸，個(gè)別地區(qū)到廠已接近5000元/噸；氟化鹽報(bào)價(jià)超過7300元/噸，冰晶石也接近6500元/噸。西南地區(qū)旱災(zāi)雖然略有好轉(zhuǎn)的趨勢，但是電力供應(yīng)仍顯偏緊且發(fā)電成本偏高使得西南地區(qū)電價(jià)維持高位。而目前國內(nèi)電解鋁的平均利潤已經(jīng)接近為0，未來如果鋁價(jià)仍難以上漲的話，部分電解鋁的平均成本將轉(zhuǎn)化為虧損。成本因素繼續(xù)限制鋁價(jià)調(diào)整空間，繼續(xù)推動(dòng)鋁價(jià)上行。
4、內(nèi)外比價(jià)處于低位支撐滬鋁
從3月份以來，歐美鋁需求上升和基金買盤推動(dòng)LME鋁持續(xù)上漲，而滬鋁受制于國內(nèi)供應(yīng)壓力，走勢表現(xiàn)疲弱，內(nèi)外比價(jià)持續(xù)走低，截至目前已逼近6.9-7.1的水平。與此同時(shí)，隨著銅價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)，銅鋁比價(jià)也進(jìn)一步上升，已突破至3.5上方，這也吸引了國際基金買盤的介入；比價(jià)持續(xù)低企將有望推動(dòng)鋁出口增長，同時(shí)使得滬鋁面臨補(bǔ)漲行情。
5、倫滬鋁庫存增減出現(xiàn)分化
截至4月12日，LME鋁庫存回落至457.5萬噸的水平，較3月底減少約2.5萬噸；注銷倉單維持在27.6萬噸左右，注銷倉單比為6%。從目前的注銷倉單比例看，后市LME鋁仍有望繼續(xù)出現(xiàn)減少。
從上海期交所公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，截止4月9日當(dāng)周鋁的庫存為41.3萬噸，維持增長趨勢；國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)釋放，產(chǎn)量維持增長，鋁市供應(yīng)過剩壓力仍較沉重，庫存增勢未改，這繼續(xù)限制鋁價(jià)上行的空間。
6、資金介入加劇鋁價(jià)波動(dòng)
從目前滬鋁主力1007合約持倉情況看，滬鋁多空連續(xù)兩天大幅增倉，成交量不斷放大。當(dāng)前西南旱災(zāi)令國內(nèi)電鋁產(chǎn)量下降預(yù)期、俄鋁推出鋁ETF的消息令滬鋁獲得炒作題材，加上內(nèi)外比價(jià)低企、銅鋁比價(jià)突破3.5，滬鋁補(bǔ)漲的預(yù)期逐步增強(qiáng)；但在鋁市供應(yīng)過剩的局面下，鋁價(jià)沖高不得不面臨現(xiàn)貨拋盤壓力。隨著資金的逐步介入，后市鋁價(jià)波動(dòng)將進(jìn)一步加劇。
綜上所述，歐盟達(dá)成對(duì)希臘救助計(jì)劃，美元走弱以及歐洲現(xiàn)貨偏緊推動(dòng)倫鋁創(chuàng)出年內(nèi)新高，延續(xù)偏強(qiáng)走勢；而受制于產(chǎn)量維持高位水平，國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)較為疲弱；但下游需求逐步回升，汽車行業(yè)保持增長對(duì)鋁市有所提振。隨著內(nèi)外比價(jià)持續(xù)下滑以及成本上調(diào)預(yù)期推動(dòng)滬鋁出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，但短期沖高仍將面臨現(xiàn)貨套保盤拋壓，總體上在多空因素交織下，滬鋁震蕩區(qū)間有望繼續(xù)上移，預(yù)計(jì)將位于16800-17800區(qū)間運(yùn)行。
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