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| 上海現(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-4-12 16:18:48，閱讀：
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4月8日央行在公開市場發(fā)行總額為900億元的央行票據(jù)，同時，3年期央票在沉寂了21個月后重新啟動。3年期央票重啟意味著監(jiān)管部門對目前過于充裕的流動性以及對信貸投放規(guī)模的擔憂，但出于包括通脹在內(nèi)等方面的綜合考慮，監(jiān)管層仍希望通過公開市場調(diào)控流動性和抑制銀行放貸，從而實現(xiàn)減弱部分通脹預(yù)期的目的，這樣證券市場及商品市場再次如驚弓之鳥，本周基本金屬價格呈現(xiàn)“先揚后抑”的走勢，SMMI本周最終小幅下跌了0.5%。沉寂好久的鉛成為本周表現(xiàn)較強的金屬，在外盤漲勢強勁的刺激下，下游企業(yè)詢盤接貨者多，成交重心略有上抬， SMMI.Pb微漲0.79%。而銅及鋅則跌幅較大，呈沖高回落態(tài)勢，SMMI.Zn下跌1.08%，SMMI.Cu下跌0.81%。
銅：4月7日美國財長蓋特納在結(jié)束印度之行后抵北京，并于4月8日與國務(wù)院副總理王岐山會晤。訪華之前，蓋特納對人民幣匯率的表態(tài)再次發(fā)生了變化。6日他在印度說，人民幣是否升值應(yīng)“取決于中國”。中美關(guān)系緊張氣氛降溫，使得中國轉(zhuǎn)變態(tài)度允許人民幣緩慢升值的可能性提高。
4月8日央行在公開市場同時發(fā)行2010年第26期和第27央行票據(jù)，發(fā)行總額為900億元。同時，3年期央票在沉寂了21個月后重新啟動。上一次3年期央票的發(fā)行日期為2008年6月26日。3年期央票重啟意味著監(jiān)管部門對目前過于充裕的流動性以及對信貸投放規(guī)模的擔憂，但出于包括通脹在內(nèi)等方面的綜合考慮，監(jiān)管層仍希望通過公開市場調(diào)控流動性和抑制銀行放貸，從而實現(xiàn)減弱部分通脹預(yù)期的目的。
美國勞工部2日數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)以3年來最快的速度增長，但近1/3的就業(yè)增長是臨時就業(yè)，表明勞動力市場仍需時日復(fù)蘇。3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.2萬人，為2007年3月以來最大增加數(shù)，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值為增加18.4萬人。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加推動了就業(yè)市場復(fù)蘇的樂觀情緒。但預(yù)計不會改變美聯(lián)儲短期利率必須仍維持在記錄低水平至少數(shù)月的觀點。同時希臘援助協(xié)議應(yīng)能逐步緩解金融市場的緊張情緒；但目前投資者對希臘的財政形勢仍然非常警惕。這些因素促使美元近期依舊保持強勢。
美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加推動清明節(jié)后LME03銅價一度上沖并突破8000美元/噸整數(shù)關(guān)口，為2008年8月以來最高，不過，因市場擔心基本面未及時跟進，以及中國對于貨幣緊縮政策擔憂氣氛上升，導(dǎo)致銅價在未有效站穩(wěn)8000美元/噸關(guān)口后順勢調(diào)整，我們認為，因季節(jié)性消費因素推動，目前銅價上漲格局尚未打破，預(yù)計下周銅價將在7800-8000美元/噸震蕩，一旦回調(diào)整理完畢將繼續(xù)向上測試8000美元/噸價位并尋求突破。銅市外強內(nèi)弱格局延續(xù)，導(dǎo)致滬倫比值依然未能回升，進口處于虧損階段，下游對于進口銅需求偏低，但由于銅價處于上升通道，海外供應(yīng)商并不急于成交，到岸升貼水仍維持在80-100美元/噸水平。本周滬銅立足61000元，但62000元表現(xiàn)突破有阻力，跟隨倫銅沖高回落，本周現(xiàn)貨銅價成交區(qū)間在60900-62100元/噸間波動，本周銅價現(xiàn)貨升貼水收窄至貼水300至貼水180元/噸。滬倫比值繼續(xù)回落令市場進口銅流通量受到一定限制，而臨近交割，現(xiàn)貨持續(xù)貼水令不少供應(yīng)商在貼水狀況下更傾向于交割，或?qū)?dǎo)致SHFE庫存增加。需求方面，下游板帶行業(yè)開工率繼續(xù)回升，但因高銅價及銀行信貸收縮影響，部分企業(yè)原料庫存依然水平偏低，采購謹慎，追漲意愿不強，市場成交未起波瀾。
鋁：近期在美國數(shù)據(jù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，而希臘的主權(quán)債務(wù)危機仍存隱患下，美元指數(shù)維持高位震蕩格局，而倫銅在8000美元整數(shù)關(guān)面臨較大阻力之時，倫鋁的偏強走勢仍在延續(xù)。倫鋁不斷穩(wěn)固2350美元/噸的高位，有蓄勢上行的明顯趨勢。國內(nèi)滬鋁周初在周邊市場帶領(lǐng)下跟漲，主力1007合約短期突破17000元/噸，但低迷的市場人氣導(dǎo)致滬鋁在下半周回落調(diào)整。本周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較前期略有改善，但由于鋁價上漲及現(xiàn)貨貼水收窄刺激貿(mào)易商出貨意愿，流通貨源充裕使成交重心偏低，整體市況偏平淡。
倫鋁庫存維持高位，近期穩(wěn)步上行的格局預(yù)計將延續(xù)，但鑒于美元指數(shù)相對強勢及倫銅的沖關(guān)阻力，前期2395美元/噸的高價雖近在咫尺但跨越難度較高，預(yù)計倫鋁下周在站穩(wěn)2350美元/噸后將試探前高。國內(nèi)現(xiàn)貨市場的改善步伐緩慢，但整體趨好的趨勢不改，因此我們維持鋁價中期看好的觀點，但供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀已是意料之中，窄幅震蕩的格局已經(jīng)延續(xù)1個多月，對鋁價來說大幅的跳漲缺乏資金的支撐，暴跌也更無相應(yīng)基本面的配合，預(yù)計下周滬鋁主力合約力求站穩(wěn)17000元/噸，現(xiàn)貨鋁價依然舉步維艱。
鉛：本周倫鉛在銅等周邊金屬的引領(lǐng)下進行補漲，盤中最高摸至2320美元附近。技術(shù)上已突破均線系統(tǒng)，站立于60日均線之上，進入新平臺。后因美元走強，退守5日均線于2240美元附近尋求支撐。本輪四連陽為中國春節(jié)后第二次向2300美元發(fā)起沖擊，啟動契機建立在對中國西南旱情、電動車下鄉(xiāng)和美國3月汽車產(chǎn)量跳增的基礎(chǔ)上，拖累因素為倫鉛庫存的注銷倉單減小至6000噸以內(nèi)，美元堅挺格局短期不會改變。下周倫鉛仍倚重金融要素變化，因現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬裕，基本面無甚變動，故投機偏好及經(jīng)濟恢復(fù)的預(yù)期表現(xiàn)是左右市場的主要因素。
國內(nèi)現(xiàn)貨交投整體平靜，但略好于上周。成交價格已然抬升至15650-15850元/ 噸，由于市場對于短期內(nèi)價格重回15500元/噸下方的預(yù)期較低，故在周初外盤漲勢強勁的刺激下，下游企業(yè)詢盤接貨者增多。后因外盤回調(diào)整理，下游回復(fù)觀望狀態(tài)。國內(nèi)鉛市供需雙方的拉鋸狀態(tài)，在倫鉛未能有效突破2250美元上下100美元的區(qū)間前提下，是很難得到改變的。因供過于求的局面是業(yè)內(nèi)共識，因此需要新的重大行業(yè)消息或金融要素事件來引領(lǐng)市場改變。而這種內(nèi)因表現(xiàn)成市況，即為下游在15900元/噸上方的觀望和上游在15300元/噸下方的惜售。
鋅：本周，在倫銅、倫鋁、倫鉛的輪番拉漲后，倫鋅雖然保持上行，但是漲幅相對緩和，價格維持在2370-2440美元/噸間，但好景不長，后半周在各種利空因素作用下，使得獲利盤大量涌出，由此價格開始下滑。
國內(nèi)方面，滬鋅跟隨倫鋅先揚后抑，周內(nèi)主力最高上行至19840元/噸，但在獲利回吐及市場對希臘債務(wù)問題的擔憂、倫鋅走跌的情況下，鋅價漲幅受限開始回調(diào)，不過現(xiàn)貨市場交投情況則出現(xiàn)了明顯的回暖。周初，在鋅價上漲的同時，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了久違了的追漲氣氛，從消費來看，我們了解到部分下游采購企業(yè)的消費訂單量正在逐步增加，上海的出庫量也明顯高于上幾周。由此，相比此前下游企業(yè)“買跌不買漲”的現(xiàn)象，其消費心態(tài)的轉(zhuǎn)變顯而易見。本周，上海0號鋅成交均價為18565元/噸，較上周上漲了343元/噸，與1007合約的貼水正從上周的1100元/噸逐漸縮窄至800-900元/噸。部分進口鋅也開始在現(xiàn)貨市場上流通，主要來源地以澳大利亞和加拿大為主，價格一般低于國產(chǎn)0號鋅50元/噸左右。
錫：本周倫錫總體呈高位震蕩走勢，截至周四收盤18650美元/噸。當前基本金屬價格行至高位，對政策調(diào)整的變動敏感度日益增強。短期內(nèi)美元走強的趨勢將令基本金屬承壓。本周倫錫均價18500美元/噸，較上周均價上漲301美元/噸。周四倫錫庫存24195噸，較上周同期增加45噸。
滬錫方面，本周品牌冶煉廠報價未繼續(xù)上調(diào)，云錫報價保持在14.8萬元/噸，現(xiàn)貨價格受到倫錫強勢、冶煉廠堅持高報價的鼓舞，呈現(xiàn)穩(wěn)中上揚態(tài)勢，截至本周五，品牌錫主流價格14.25-14.3萬元/噸，雜牌錫14.2-14.23萬元/噸。價格高企，下游企業(yè)按需采購，貿(mào)易商所持貨源不多，存惜售心態(tài)，整體市場呈現(xiàn)不溫不火的狀態(tài)。周五成交稍顯活躍，但不少接到詢貨電話的貿(mào)易商坦言，手上沒貨，難以完成交易。下周倫錫料將繼續(xù)高位震蕩，滬錫市場在價高、需求有限的情況下，價格跟漲將受到限制。
鎳：本周LME3月鎳價回落整理，周下跌600美元/噸。持倉量為104332手，較上周增加1910手。受美國消費者信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期、市場風(fēng)險偏好下降，致美股回落美元走高，且受市場對希臘債務(wù)問題的擔憂重燃影響，令鎳價承壓。
雖本周經(jīng)歷清明小長假，加之金川節(jié)后再上調(diào)2000元/噸至173000元/噸，但是現(xiàn)貨市場成交依然保持平淡狀況，下游追高情緒不濃，主要仍是套利人士進入市場購買現(xiàn)貨，內(nèi)外反套參與者較多。周四金川鎳成交170000元/噸左右。進口鎳在16.9-16.95萬元/噸，成交主要集中于貿(mào)易商之間，終端幾無入市，市場貨源供應(yīng)寬裕。
本周倫鎳在持續(xù)上漲后出現(xiàn)小幅回調(diào)現(xiàn)象，短期內(nèi)上漲勢頭面臨調(diào)整，國內(nèi)不銹鋼市場也受到鎳價回落影響。鋼廠以平盤價開出周價，令上周剛有所抬頭的不銹鋼價格再現(xiàn)低迷。短期內(nèi)，市場對倫鎳回調(diào)仍有所顧慮，加之需求不旺，價格支撐乏力，另外市場不銹鋼庫存壓力巨大，特別是鎳系不銹鋼消耗較慢，在倫鎳下跌的市場帶動下，市場成交顯得清淡。 |
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