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| 上�，F(xiàn)貨行情周評(píng) |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-3-22 9:24:38，閱讀：
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SMM3月19日消息：本周美元回落到79.60附近整理令國際大宗商品價(jià)格普遍走高，SMMI周度漲幅為1.25%。但最近三周央行通過公開市場(chǎng)操作回籠了3000多億資金，接下來幾周公開市場(chǎng)操作的到期量仍會(huì)比較大。持續(xù)大量的央票發(fā)行，顯示央行繼續(xù)收縮流動(dòng)性的意圖。各金屬下游市場(chǎng)開工仍未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，現(xiàn)貨市場(chǎng)均保持較大貼水，價(jià)格基本仍保持區(qū)間震蕩行情。本周鎳仍領(lǐng)漲其他金屬，SMMI.Ni上漲2.79%，鋁及鉛則表現(xiàn)較為疲弱，SMMI.Al微跌0.16%，SMMI.Pb小幅下跌0.25%。
銅：中國人民銀行于3月16、18日分別發(fā)行一年期、3月期央票，發(fā)行量為1，100億元和1，300億元；同時(shí)本周發(fā)行的正回購協(xié)議為1630億元。而本周到期央票及正回購為人民幣1，900億元。較上周減少810億元。據(jù)此推算，本周央行通過公開市場(chǎng)凈回籠資金2，130億元，本周的發(fā)行數(shù)量一舉創(chuàng)下18個(gè)月以來的新高。央行上周通過公開市場(chǎng)凈回籠資金820億元。最近三周央行通過公開市場(chǎng)操作回籠了3000多億資金。接下來幾周公開市場(chǎng)操作的到期量仍會(huì)比較大，預(yù)計(jì)央行將會(huì)加大央票的供應(yīng)量。持續(xù)的大量央票發(fā)行，顯示央行繼續(xù)收縮流動(dòng)性的意圖。
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日宣布維持聯(lián)邦基金利率于0-0.25%的記錄低位不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在會(huì)后發(fā)表政策聲明稱，短期利率仍將在較長時(shí)期內(nèi)維持在超低水平，這意味低利率政策至少還將維持?jǐn)?shù)月時(shí)間。同日，標(biāo)普表示已確認(rèn)希臘的長、短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)分別為“BBB+”和“A-2”。同時(shí)，該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將希臘的上述評(píng)級(jí)從負(fù)面觀察名單中剔除。這令歐元與英鎊小幅反彈，美元承壓，同時(shí)短線投資者也拋售美元，美元因此回落到79.60附近整理。受此影響，國際大宗商品普遍走高。國際現(xiàn)貨黃金上漲本周上漲22.50美元，達(dá)1122.50美元/盎司。而紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨也同樣強(qiáng)勢(shì)反彈，紐約商業(yè)交易所5月輕質(zhì)原油期貨合約上漲1.30美元，至每桶82.85美元。但美國勞工部17日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)季調(diào)后月降0.6%年升4.4%，是7個(gè)月來最大月降幅，此前預(yù)計(jì)值為月降0.2%年升4.9%�？梢妼�(shí)體經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未達(dá)到健康水平，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定因素在增加。
本周，中國兩會(huì)順利閉幕，CPI高漲令通貨膨脹的憂慮增加，市場(chǎng)對(duì)中國進(jìn)一步緊縮貨幣擔(dān)憂上升拖累周初銅價(jià)走低，而美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率于0-0.25%區(qū)間不變，繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策，令美元指數(shù)大幅下挫推動(dòng)銅價(jià)回升。圍繞中國貨幣政策，希臘債務(wù)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)利率等金融因素，LME03銅價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩行情，區(qū)間7300-7550美元/噸，尚未形成趨勢(shì)走向。節(jié)后至今，由于庫存消化壓力，中國消費(fèi)表現(xiàn)欠佳，消費(fèi)增速方面表現(xiàn)明顯弱于去年同期。缺少中國市場(chǎng)增長的支撐，預(yù)計(jì)近期銅價(jià)仍將維持高位震蕩行情，等待市場(chǎng)庫存消化完畢及旺季消費(fèi)來臨后向上尋求突破。下周關(guān)注美國新屋成屋數(shù)據(jù)，希臘債務(wù)危機(jī)進(jìn)展，及中國消費(fèi)變化。
鋁：周初中國兩會(huì)結(jié)束，中國政府銀根緊縮的信號(hào)引發(fā)市場(chǎng)憂慮，周初基本金屬大跌，之后利空作用逐漸散去，各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞不一，金屬走勢(shì)與美元負(fù)相關(guān)性本周作用明顯，而倫鋁在美元偏弱及原油走強(qiáng)的作用下上行，最高觸及2295美元/噸。國內(nèi)滬鋁受制疲軟現(xiàn)貨及持續(xù)增加的庫存影響，主力合約重回17000元/噸下方盤整。鋁價(jià)走勢(shì)乏力影響了下游入市買興，持續(xù)增加的庫存使貿(mào)易商出貨意愿偏高報(bào)價(jià)持續(xù)走低，成交量整體仍偏低迷。
本周初鋁價(jià)大跌大大打壓了市場(chǎng)的樂觀情緒，之后對(duì)于消費(fèi)復(fù)蘇狀況的憂慮不斷加劇，看空氣氛逐漸開始彌漫�；久嫔蠋齑娉掷m(xù)增加貿(mào)易商苦不堪言，技術(shù)面上60日均線不保且上升通道下破技術(shù)派“空頭一片”。在短暫的迷茫之后，我們堅(jiān)持鋁價(jià)看漲的觀點(diǎn)。首先倫鋁走勢(shì)強(qiáng)勁，內(nèi)外盤比價(jià)逐漸失衡，而從趨勢(shì)看倫鋁回落的可能性不大，一旦比價(jià)繼續(xù)下跌，電解鋁出口或?qū)⒊蔀榭赡�，則也將提振國內(nèi)鋁價(jià)；其次目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的低迷源于市場(chǎng)信心的嚴(yán)重不足，一旦市場(chǎng)看漲心態(tài)恢復(fù)，下游補(bǔ)庫行為對(duì)庫存也有極強(qiáng)的消化能力。
鉛：本周倫鉛在“內(nèi)憂外患”中區(qū)間波動(dòng)僅110美元，高端甚至未能觸及2300美元一線，總倉自9.1萬手下降3千多手，多空格局并不清晰，總庫存在17萬上方，朱小倉單卻呈現(xiàn)微服減少趨勢(shì)，短期庫存壓力無減緩可能。宏觀方面，投資者在中國抑制通脹的貨幣緊縮預(yù)期，和希臘債信危機(jī)未能徹底解決的大背景中，風(fēng)險(xiǎn)意愿難以高漲，倫鉛只能在銅鋅走勢(shì)下亦步亦趨。
國內(nèi)市場(chǎng)本周交投雖較上周有所好轉(zhuǎn)，但整體依然平淡，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間縮窄至15500-15750元/噸。周初在上周CPI數(shù)據(jù)高企，市場(chǎng)厭惡風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響下，悲觀情緒占據(jù)主導(dǎo)，下游生產(chǎn)企業(yè)看空至15000元/噸一線或以下，冶煉企業(yè)則持價(jià)于15600元/噸。之后隨著倫鉛企穩(wěn)及利空消息的逐漸消化，市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)。
但日常單比交投量小，未見明顯補(bǔ)庫的采購需求。消息面上匱乏，使得媒體只能冷飯熱炒西南旱災(zāi)和華中鉛污染傳聞，供大于求的現(xiàn)狀沒有被撼動(dòng)。
鋅：近期美元對(duì)于金屬價(jià)格的負(fù)相關(guān)性依舊產(chǎn)生作用，本周倫鋅受美元的上行壓力而最低被壓至2275美元/噸，但主流仍成交在2310-2370美元/噸，雖然美聯(lián)儲(chǔ)周二表示仍將在較長時(shí)間維持非常低的利率，但在高位庫存及消費(fèi)力緩慢恢復(fù)的情況下，倫鋅仍在2300-2400美元/噸區(qū)間內(nèi)來回反復(fù)。
國內(nèi)方面，滬鋅則仍受制于現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲弱，上方明顯承壓。本周滬鋅主力期價(jià)維持在18100-19100元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，而由于上方60日均線的壓力，以及當(dāng)前市場(chǎng)過剩的供應(yīng)量打壓了人氣，整體上鋅價(jià)震蕩的格局仍將維持，短期內(nèi)鋅價(jià)反彈力度有限。而正由于鋅價(jià)的寬幅震蕩及其上方的壓力，下游企業(yè)買盤的活躍度集中于低端時(shí)的鋅價(jià)。周初當(dāng)現(xiàn)鋅價(jià)格低于18000元/噸時(shí)，下游企業(yè)的買盤活躍程度明顯增加，這雖然給鋅價(jià)的底部提供了一定的支撐。但鋅價(jià)上漲，現(xiàn)貨交投氣氛卻出現(xiàn)明顯減弱。加上本周期鋅的走勢(shì)屬于寬幅震蕩，這更無益于促進(jìn)現(xiàn)貨的買盤情緒。下游企業(yè)多以“逢低買盤”為主�？傮w而言，現(xiàn)貨市況表現(xiàn)平平。本周，上海0號(hào)鋅成交均價(jià)為18080元/噸，較上周小幅下跌192元/噸。因現(xiàn)貨貼水較多，進(jìn)口鋅的流通量則顯得非常有限。
錫： 本周圍繞美國的利率政策保持不變、希臘債務(wù)解決方案缺失和對(duì)中國收緊貨幣政策的擔(dān)憂等一系列的狀況致使美元指數(shù)波動(dòng)不斷，基本金屬也隨之表現(xiàn)震蕩，倫錫本周先抑后揚(yáng)，雖在前期高點(diǎn)17800美元/噸受壓，但底部抬升于17425美元/噸，周五橫盤在17750美元/噸，5日均線繼續(xù)得以支撐。
國內(nèi)現(xiàn)貨錫成交疲弱，雜牌錫充斥市場(chǎng)，低價(jià)效應(yīng)沖擊了品牌錫的持堅(jiān)報(bào)價(jià)，雖然云南等地錫礦受百年一遇的干旱造成缺水影響采選及當(dāng)?shù)卣揠姶胧睙捚髽I(yè)正常生產(chǎn)秩序并未受到大的影響，市場(chǎng)現(xiàn)貨供大于求的狀況沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，下游普遍消極觀望，一周錫價(jià)從141000元小幅回落至139500-140000元，但品牌錫在市場(chǎng)上貨源并不充足，這與主力廠家對(duì)后勢(shì)原料成本的擔(dān)憂，資金不成負(fù)擔(dān)的情況下還是采取保價(jià)惜售的策略有關(guān)，所以短期內(nèi)錫價(jià)跌幅有限。
鎳：本周LME3月鎳價(jià)在繼續(xù)反彈，周上漲460美元/噸。持倉量為98710手，較上周減少7938手。在前期快速拉升后呈獲利了結(jié)形式。鎳市場(chǎng)近日呈現(xiàn)高位整理局面，市場(chǎng)遭遇打壓的局面并未出現(xiàn)改善，市場(chǎng)仍然謹(jǐn)慎。當(dāng)前市場(chǎng)主力觀望為主，整體上寬幅震蕩格局仍將維持，反彈力度有限。
金川公司下調(diào)出廠價(jià)格6000元/噸至160000元/噸，但是仍相較于市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格偏高，貨源供應(yīng)充足，溫州囤貨陸續(xù)流出，據(jù)當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)表示貨源供應(yīng)充足，而且價(jià)格相對(duì)正規(guī)市場(chǎng)便宜較多；有貿(mào)易商反饋囤貨大約2/3已經(jīng)獲利平倉，與本周滬鎳市場(chǎng)幾無入市采購的現(xiàn)況相吻合，不含稅商品沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售。18日金川上調(diào)2000元/噸至162000元/噸，但是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍無提振作用。
純鎳貨源仍保持充足，由于國內(nèi)隱性庫存正在釋放，對(duì)于國內(nèi)現(xiàn)貨銷售市場(chǎng)帶來較大的壓力，價(jià)格倒掛區(qū)間進(jìn)一步加大，市場(chǎng)交易陷入停滯。
另外鎳生鐵市場(chǎng)仍保持平穩(wěn)，不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)仍未傳出減產(chǎn)等不利消息，但是市場(chǎng)采購暫時(shí)被釋放的囤鎳資源沖擊，由于國內(nèi)需求短期難以大幅上升，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持較穩(wěn)的狀態(tài)，將在16萬元一線震蕩。
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