綜合媒體3月16日報(bào)道，上海期鋅近日走勢偏弱，16日滬鋅大幅下挫2.30%。究其原因，2月CPI同比增長2.7%，超過一年銀行定期存款利率，引發(fā)市場擔(dān)憂中國方面將要加息，這種憂慮已經(jīng)抵消基本金屬庫存近期持續(xù)減少及美元下跌所帶來的利好影響。目前，三月已經(jīng)過半，市場所期待的鋅市消費(fèi)旺季卻遲遲未現(xiàn)，據(jù)悉，目前國內(nèi)礦山已經(jīng)開足馬力生產(chǎn)，而下游廠商雖也全面恢復(fù)了生產(chǎn)，但需求的恢復(fù)速度依然難敵供給的增速。雖然市場依然看好旺季需求，但下游消費(fèi)何時(shí)能夠真正啟動(dòng)仍需進(jìn)一步觀察，至少目前來看，作為消費(fèi)的先行指標(biāo)，倫敦注銷倉單仍處在3，000－4，000噸的地位的事實(shí)說明短期內(nèi)中國市場需求沒有重大改觀，下游采購的疲弱將繼續(xù)制約內(nèi)外鋅價(jià)的上漲幅度。因?yàn)槿蜾\市2010年消費(fèi)的重點(diǎn)仍在中國，外盤鋅價(jià)在上漲的同時(shí)不得不顧及滬鋅的反應(yīng)，倫鋅一廂情愿的上漲終難擺脫滬鋅跟漲無力的拖累，截至到3月11日，鋅市內(nèi)外比值已經(jīng)縮小到7.86，現(xiàn)貨鋅進(jìn)口虧損走闊至近1，300元/噸，遠(yuǎn)月合約進(jìn)口虧損亦達(dá)到800元/噸之上。目前內(nèi)外套利窗口依然關(guān)閉，而國內(nèi)現(xiàn)貨市場的主流貨源仍是國產(chǎn)鋅，進(jìn)口鋅難尋蹤跡。
雖然頻頻爆出的利空題材令鋅價(jià)走勢反復(fù)，但商家長期看好鋅價(jià)的觀點(diǎn)不變，目前商家將更多關(guān)注的目光放到了3月下旬到4月的市場消費(fèi)上，屆時(shí)若需求確實(shí)強(qiáng)勁則對鋅價(jià)將構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好支撐，否則內(nèi)外鋅市后期走勢將令人堪憂。此外，2月份CPI同比增長2.7%，此前市場預(yù)期為22.3%；PPI同比增幅5.4%，高于預(yù)期0.4%，兩項(xiàng)指標(biāo)均超市場預(yù)期的表現(xiàn)頓時(shí)引起股市及商品價(jià)格盤中的跳水行情。其中，期鋅因之前走勢偏強(qiáng)于其他金屬，導(dǎo)致其在回吐盤的打壓下，成為基本金屬中跌幅最大的品種。中國數(shù)據(jù)的公布立刻引起了業(yè)界對中國將提前加息的預(yù)期，相對外界的擔(dān)憂，中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人的表述則顯得相對樂觀，該發(fā)言人稱，中國2010年的通貨膨脹將溫和可控，伴隨季節(jié)性因素的消失，3月份CPI升幅將有所放緩，同時(shí)，中國前兩個(gè)月的中國工業(yè)增加
值的上升也并不代表目前工業(yè)領(lǐng)域存在過熱的跡象。而對于中國在過去的四個(gè)月中通脹指標(biāo)連續(xù)上升，有分析人士認(rèn)為，目前市場普遍預(yù)期央行加息周期在二季度，但考慮到目前加息心理及市場條件已經(jīng)具備，央行很可能采取出其不意的策略，選擇在二季度初開始加息。從其他數(shù)據(jù)看，1-2月國內(nèi)工業(yè)增加值較2009年同期增長20.7%，顯示了在消費(fèi)繁榮推動(dòng)下，工業(yè)產(chǎn)業(yè)正在逐步全面復(fù)蘇；同期，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資也較2009年同比增長26.6%，顯示了積極財(cái)政政策推動(dòng)下，國內(nèi)投資活動(dòng)表現(xiàn)的較為活躍。
綜合來看，中國2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但可喜的數(shù)據(jù)背后卻埋埋了另一種憂慮，即加息預(yù)期的增強(qiáng)。2009年開始的“兩松”政策中的財(cái)政政策目前尚未動(dòng)搖，進(jìn)而確保了國內(nèi)投資穩(wěn)步健康地增長，而貨幣政策卻由最初的“寬松型”過渡為現(xiàn)在的“適度寬松”，雖然寬松一詞尚未改變，但政府明松暗緊的政策性轉(zhuǎn)向已經(jīng)被市場所“識破”，預(yù)計(jì)后期在保障經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和抑制流動(dòng)性上，政府將延續(xù)這種搖擺不定的策略，而鋅價(jià)的走勢也將在撲朔迷離的政策中變得更加反復(fù)。此外，目前國內(nèi)下游消費(fèi)現(xiàn)在仍是觀望氛圍濃厚，大多消化節(jié)前庫存為主，較高的庫存是令鋅價(jià)承壓的另一個(gè)重要因素。因此，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將維持寬幅震蕩走勢，短期震蕩走弱可能性較大。 |
