SMM3月12日消息：本周中國公布了一系列重要數(shù)據(jù)喜憂參半，宏觀數(shù)據(jù)顯示通脹超預(yù)期，加速了加息腳步及進(jìn)一步控制信貸的力度，商品市場空頭拋壓卷土重來，但由于周初時海關(guān)公布2月份銅進(jìn)口數(shù)量也超預(yù)期，環(huán)比繼續(xù)增長10%，對銅后市的消費樂觀預(yù)期增強(qiáng)，支撐了銅價，多空爭奪之下，有色金屬國內(nèi)表現(xiàn)先揚后抑，SMMI周跌1.03%；SMMI.Cu下跌1.29%；而節(jié)后連續(xù)二周上揚的鎳出現(xiàn)了獲利回吐沖高回落態(tài)勢，本周領(lǐng)跌其他品種，SMMI.Ni下跌2.72%；鉛價再陷僵持膠著中，本周SMMI.Pb持平未變。
銅：在2010《政府工作報告》公布，2010年擬安排財政赤字10500億元，較2009年增加1000億元；2010年全國財政赤字預(yù)計占GDP的2.8%，與2009年基本持平。從財政赤字占GDP比重來看，2010年我國積極的財政政策尚未退出，財政政策總體是寬松的。2010年新增人民幣貸款目標(biāo)定為7.5萬億元左右，較2009年低2.1萬億元，壓縮的幅度比較大。2010年定的GDP增長目標(biāo)是8%，CPI通脹目標(biāo)是3%。而2009年12月和今年1、2月份，CPI分別為1.9%、1.5%、2.7%，通脹壓力較大。以目前我國的利率水平，當(dāng)CPI超過2.5即意味著進(jìn)入負(fù)利率時代，這對我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展而言相當(dāng)不利，不可能長期保持。因此，央行繼續(xù)面臨上調(diào)準(zhǔn)備金率壓力，加息也可能提上議事日程。
3月11日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月份，我國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實現(xiàn)較快增長，其中，2月居民消費價格同比上漲2.7%，漲幅比1月擴(kuò)大1.2個百分點，工業(yè)品出廠價格同比上漲5.4%。1-2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資13，014億元，同比增長26.6%，比09年同期加快0.1個百分點。央行數(shù)據(jù)顯示，2月人民幣各項貸款增加7，001億元，同比少增3，714億元。宏觀數(shù)據(jù)顯示通脹超出市場預(yù)期，但控制信貸舉措初現(xiàn)成效。
美國勞工部5日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少3.6萬人，失業(yè)率為9.7%。不佳的就業(yè)報告增強(qiáng)美聯(lián)儲原來的觀點，即短期利率應(yīng)至少數(shù)月內(nèi)維持在紀(jì)錄低點。希臘債務(wù)危機(jī)的發(fā)展，希臘最近公布的減少支出和增加稅收以削減赤字的計劃給市場帶來一些安慰，此外希臘政府50億歐元的國債拍賣結(jié)果也良好。歐央行和德國方面含糊不清的援助也不時為市場情緒提供一些支持，但削減赤字在其希臘國內(nèi)也引發(fā)不滿和抗議潮，但短期至少不用擔(dān)憂歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)評級，重點仍是該問題在政治方面的解決方案。英鎊、歐元兌美元目前似乎暫時陷入僵局，但中期仍維持歐元看跌傾向，預(yù)計美元年初以來的強(qiáng)勢尚未結(jié)束。
本周，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，希臘債務(wù)危機(jī)未有顯著進(jìn)展，美元指數(shù)在80.07至80.89區(qū)間波動，收盤價維持在80.50附近窄幅震蕩。LME03銅價則圍繞7500美元/噸附近窄幅波動，周四受中國公布CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期所引發(fā)的收緊信貸預(yù)期，銅價出現(xiàn)承壓回落跡象，顯示中國市場對于信貸緊縮擔(dān)憂情緒有所上升�；久鎭砜�，春節(jié)因素導(dǎo)致銅相關(guān)數(shù)據(jù)環(huán)比均出現(xiàn)了不同程度的下滑，但從細(xì)化的數(shù)據(jù)來看，銅材產(chǎn)量環(huán)比下降幅度遠(yuǎn)高于供應(yīng)方面的下降幅度，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)一定程度過剩局面，銅價外強(qiáng)內(nèi)弱的格局將延續(xù)。預(yù)計下周銅價圍繞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞在7500美元/噸附近波動，等待市場庫存消化后向上突破。本周滬銅現(xiàn)貨合約在59000-60000元/噸區(qū)間波動，滬倫比價回落導(dǎo)致近期市場進(jìn)口銅流通貨源明顯減少，現(xiàn)貨貼水收窄至貼水200至貼水100元/噸之間，多數(shù)下游企業(yè)目前仍處于消耗庫存階段，現(xiàn)貨采購尚未明顯回暖。
鋁：本周原油穩(wěn)中趨升，倫鋁庫存本周繼續(xù)減少28775噸，倫鋁三月隨周邊金屬維持2200-2250美元/噸延續(xù)高位震蕩格局，持倉量呈小幅增加但成交量仍顯低迷。國內(nèi)滬鋁主力合約仍圍繞17000元/噸震蕩，60日均線處承受明顯壓力，而周三高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)增加了市場對于資金收緊的預(yù)期，鋁價出現(xiàn)下跌調(diào)整趨勢�，F(xiàn)貨市場本周較前期略有好轉(zhuǎn)，下游采購意愿略有提高，而臨近交割也使現(xiàn)貨貼水從200元/噸縮小至100元/噸。
資金緊縮的預(yù)期提高引發(fā)市場對于基本金屬的看空心態(tài)，而美元近期高位震蕩也抑制了金屬內(nèi)在上漲的動力，但是正如我們一直強(qiáng)調(diào)的，美元走高更多的是相對的“被強(qiáng)勢”，80以上的美元指數(shù)倫鋁仍能沖上2200美元/噸，充分說明鋁價與美元羸負(fù)相關(guān)性近期逐漸減弱。隨著國內(nèi)消費旺季的逐漸來臨，我們相信市場信心將隨之恢復(fù)，而當(dāng)各方面的利空消息難以對鋁價形成實質(zhì)性打壓之時，孕育上漲動力的跡象已經(jīng)非常明顯。預(yù)計下周鋁價暫時維持震蕩盤整，伺機(jī)尋求上漲的時間和空間。
鉛：本周倫鉛在2213-2333美元區(qū)間震蕩，周初非西方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布時間段，倫鉛隨美元的波動而反復(fù)，最高摸至2300美元上方。周四在中國高于預(yù)期的2月CPI數(shù)據(jù)公布之后，提升了中國可能通過緊縮貨幣政策和加息的措施來抑制經(jīng)濟(jì)過快擴(kuò)張的預(yù)期，倫鉛跟隨其他金屬回落至2250美元一線，總倉自周二始續(xù)增至9萬余手，庫存也仍維持17萬噸的水平無消耗跡象。
國內(nèi)市場因成交區(qū)間處于15650-15800元/噸，上限不時接近16000元/噸關(guān)口，下游企業(yè)在此價位上的買興不足。冶煉廠方面雖放棄16000元/噸一線的價位，但無意進(jìn)一步降低售價。供需雙方擔(dān)憂政府宏觀調(diào)控，貨幣流動緊縮，操作謹(jǐn)慎，均不愿持貨，加之鉛供應(yīng)充沛拖累價格表現(xiàn)。市場表現(xiàn)成交價格上升和下降的動能均不足，周內(nèi)成交仍陷入泥沼。
鋅：因上周五（3月5日）美指走低，倫鋅即從2250美元/噸一線上行至2300美元/噸上方，本周便持穩(wěn)于2300-2400美元/噸區(qū)間整理，價格區(qū)間平臺由此顯著上移，不過由于庫存始終處于高位，期鋅在2400美元/噸上方承壓，周內(nèi)兩次突破均被打壓。
國內(nèi)方面，滬鋅在外盤帶動下，周初高開后輕松突破19000元/噸，周內(nèi)圍繞萬九關(guān)口整理，呈現(xiàn)劇烈震蕩走勢，多空力量較為均衡，不過主力鋅價于19400元/噸處空頭拋壓較重。當(dāng)鋅價突破19000元/噸上方時，現(xiàn)貨鋅價貼水從700元/噸一路拉升至900元/噸，最高甚至出現(xiàn)過1100元/噸的大幅貼水。臨近交割，這無疑又給期現(xiàn)套利提供了絕好的盈利機(jī)會，然而交倉難又成為目前市場中的又一大問題�？梢娯浽吹某湓：同F(xiàn)貨市場的疲弱。3月以來，現(xiàn)貨市場并未出現(xiàn)此前預(yù)期中的消費旺季，只能說，消費力度的恢復(fù)是需要過程和時間的。只是這究竟需要多久惟有通過現(xiàn)貨的實際情況去驗證，短期內(nèi)下游采購的相對疲軟料難緩解。本周，上海0號鋅成交均價為18272元/噸，較上周小幅上行422元/噸，漲幅為2.4%。
錫：本周倫錫展開寬幅震蕩行情，最高17800美元/噸，觸低17300美元/噸，已向下穿破了5日均線，10日均線17300美元暫得支撐。LME庫存總量依然減少480噸至23860噸，
國內(nèi)現(xiàn)貨交易在月初受外盤指引下游備貨積極，庫存量大多能滿足生產(chǎn)需求，本周LME表現(xiàn)震蕩使人氣受抑，市場再現(xiàn)淡靜態(tài)勢，雖主流品牌冶煉廠家強(qiáng)調(diào)原料緊張且價高，成本因素使錫價難以下跌，但雜牌錫廠視市場疲軟率先調(diào)低出廠價格，市場上已現(xiàn)雜牌錫低價拋貨，貿(mào)易商所持品牌錫利潤微薄貨源不多，但乏人問津。下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀望，普遍認(rèn)為錫價應(yīng)有一波小幅回調(diào)。
鎳：本周LME3月鎳價在大量獲利了結(jié)盤打壓下見頂回落，走跌幅達(dá)1100美元/噸。其中3月10日更是創(chuàng)下了2008年10月以來的單日最大跌幅，日跌幅達(dá)870美元/噸。3月11日隨著統(tǒng)計局公布超預(yù)期的CPI，市場擔(dān)憂加息提前而下挫。同時，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)難有良好解決方案，推升美元維持強(qiáng)勢。
本周上海地區(qū)流通庫存仍保持高位。純鎳貨源仍保持充足，國內(nèi)鎳板去庫存化正在進(jìn)行，鎳生鐵的供應(yīng)狀況有所緩解，生產(chǎn)狀況十分火爆，預(yù)計3月份產(chǎn)量將繼續(xù)在1月份基礎(chǔ)上增長。目前中國鎳生鐵行業(yè)利潤較為豐厚，中間貿(mào)易商拿貨較為積極。
但是終端鋼廠的采購態(tài)度有所遲疑，因為不銹鋼冷軋廠訂單狀況自元宵節(jié)后并未提升，雖然冷軋廠的開工狀況較為平穩(wěn)，但是訂單不旺的現(xiàn)狀也使得冷軋廠的產(chǎn)能開啟僅為70%左右，政府收緊流動性的效果初步顯現(xiàn)。而且大型不銹鋼冶煉企業(yè)表示雖然目前開工率仍保持80%以上，但是利潤空間已經(jīng)受到很大壓縮，訂單也并未回暖。而且廣東無錫等地的庫存量仍然沒有減少的跡象。總體來看，由于國內(nèi)需求難以提振，市場已經(jīng)提前透支旺季的預(yù)期，旺季價格有可能不旺，短期內(nèi)國內(nèi)現(xiàn)貨價格將在15.3萬元一線支撐。 |
