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| 上海現(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-3-8 15:10:22，閱讀：
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周初智利地震令有色金屬價格出現(xiàn)短期跳漲，但隨著此消息被市場所消化、英鎊及歐元的下挫，美元因此借道反彈，金屬價格出現(xiàn)回落。本周國內(nèi)有色金屬價格走勢弱于外盤，SMMI小幅下跌0.53%。其中鋅跌幅較大，SMMI.Zn下跌2.54%。但錫及鎳卻逆市上行，其中SMMI.Ni上漲2.94%，SMMI.Sn上漲1.59%。本周全國政治經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)聚焦在政協(xié)人大會議的開幕上。其中關(guān)于推動我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提案已經(jīng)被列為會議一號提案。無論從經(jīng)濟(jì)層面還是從政策層面來看，有色金屬冶煉行業(yè)等“高碳經(jīng)濟(jì)”顯然被列入控制范圍。我們預(yù)計(jì)兩會后將會陸續(xù)落實(shí)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，加速有色金屬行業(yè)的整合。
銅：美國供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月份非制造業(yè)擴(kuò)張速度快于預(yù)期，2月份ISM非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至53，2月份的數(shù)據(jù)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的51，同樣高于1月份的50.5，同時該指數(shù)高于50表明非制造業(yè)活動正在擴(kuò)張。美國私營就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP 3日發(fā)布的報(bào)告顯示，美國2月私營部門就業(yè)人數(shù)減少2萬人，好于1月6萬人的減少水平，該數(shù)據(jù)符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值，這也是2008年2月以來最少的減少人數(shù)。ADP報(bào)告顯示，2月服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加1.7萬人，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增加3000人。美國最新公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)和2月ADP就業(yè)市場數(shù)據(jù)等紛紛向好，激勵了市場的樂觀情緒。另一方面，為緩和債務(wù)壓力，希臘政府公布的一項(xiàng)48億歐元的一攬子緊縮方案，暫時減緩了市場對此的擔(dān)憂，澳聯(lián)儲3月2日將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至4%，令美元指數(shù)回調(diào)自81.3附近回落至80一線，股市和金屬市場有所回升。
本周銅價在智利地震影響下跳空高開，但由于受影響的銅礦在智利遭遇8.8級地震后兩天恢復(fù)運(yùn)行，智力地震因素影響力減弱。LME03銅價摸高7630美元，在7300-7500美元/噸圍繞5日均線作高位震蕩，更多支撐來自于美國良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美元下跌的推動。滬銅跟隨倫銅震蕩走高，周初現(xiàn)貨貼水因銅價跳漲而擴(kuò)大，隨后貼水逐步縮小。節(jié)后中國現(xiàn)貨消費(fèi)遲滯，未能顯示強(qiáng)勁的回升勢頭，上周SHFE大增的庫存也表明目前市場現(xiàn)貨消化能力不足。相比而言，近期歐美良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐外盤銅價表現(xiàn)，銅價呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱的走勢，受金融層面影響程度較大，關(guān)注兩會政策及歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)下周銅價依然維持7500美元附近的震蕩行情，國內(nèi)6萬元/噸整數(shù)關(guān)口面臨壓力，庫存消化導(dǎo)致近期供需基本面對于國內(nèi)銅價的支撐力度有限。
隨著企業(yè)原料庫存的降低以及消費(fèi)的逐步恢復(fù)，本月中后期現(xiàn)貨消費(fèi)有望逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)。調(diào)研結(jié)果顯示，3月份下游電線電纜企業(yè)原料庫存率為23.7%，環(huán)比小幅下降8.2%，庫存環(huán)比明顯下降。電線電纜企業(yè)多表示，因節(jié)后價格上漲幅度較大，節(jié)后只是采購了少量原料，多選擇消耗原始庫存為主。電線電纜原料主要是銅桿，所以電線電纜行業(yè)對精銅需求的傳到速度較慢，因?yàn)橹虚g還涉及到銅桿庫存的消化。
鋁：本周倫鋁呈現(xiàn)震蕩上行格局，雖然智利地震影響作用有限，但LME庫存連續(xù)兩周周跌幅在2萬余噸，當(dāng)前已少于456萬噸，為市場提供了基本面好轉(zhuǎn)的信號，而同期原油維持80美元/桶上方也為鋁價提供了支撐。國內(nèi)滬鋁走勢的疲軟凸現(xiàn)當(dāng)前外強(qiáng)內(nèi)弱的格局，春節(jié)后現(xiàn)貨庫存的不斷增加連同周邊市場的持續(xù)低迷，滬鋁主力合約始終難以突破60日均線處的壓力，維持17000元/噸下方震蕩。同時低迷的鋁價走勢也讓剛進(jìn)入消費(fèi)旺季的下游更多采取觀望心態(tài)，雖然現(xiàn)貨成交較上周有一定改善，但距離消費(fèi)旺季仍有時日。
消費(fèi)逐漸好轉(zhuǎn)仍然是市場對3月份的期待，雖然目前國內(nèi)持續(xù)增加的庫存對鋁價抑制作用明顯，但消費(fèi)復(fù)蘇步伐難以阻擋，價格受消費(fèi)復(fù)蘇刺激上行的時間點(diǎn)將被推遲，其間鋁價更多將維持弱勢區(qū)間窄幅震蕩。從周邊市場來看，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)略有改善趨勢美元預(yù)計(jì)下周陷入調(diào)整格局，倫鋁存在進(jìn)一步?jīng)_高的可能。因此預(yù)計(jì)下周倫鋁努力站上2200美元一線，而滬鋁主力合約圍繞17000元/噸盤整，現(xiàn)鋁也將堅(jiān)定16000元的底部價格，表現(xiàn)穩(wěn)中趨升。
鉛：本周倫鉛重現(xiàn)11月中旬周內(nèi)窄幅變化100美元的格局，陷入2140-2260美元區(qū)間下沿波動。因基本面上無明確消息指引，而金融層面美元表現(xiàn)高位區(qū)間反復(fù)，基本金屬無法有效確立漲勢。LME鉛庫存持續(xù)增加至接近17萬噸，壓制倫鉛向上突圍，技術(shù)面上指標(biāo)趨空，資金面對倫鉛的偏好也較低。
國內(nèi)鉛市場，周一稍見起色的成交情況如曇花一現(xiàn)，本周大多數(shù)時間里交投又陷入15700-15800元/噸僵局，市場期待的活躍買盤氛圍并未出現(xiàn)。這主要是因?yàn)楣?jié)后的鉛價仍是處于下行通道中，這不免使下游企業(yè)產(chǎn)生一定的觀望情緒，加之受“招工難”問題的困擾，降低了下游企業(yè)的開工率，且終端訂單并沒有突破性的增長，下游仍可繼續(xù)消耗節(jié)前的一些原料庫存。而鉛冶煉企業(yè)由于庫存壓力偏重，15800元/噸出貨意愿強(qiáng)也在被動增強(qiáng)。國內(nèi)“兩會”期間，鉛供需雙方操作策略均以謹(jǐn)慎為主，等待宏觀方面給出明確調(diào)控方向。
鋅：本周倫鋅走勢明顯強(qiáng)于國內(nèi)滬鋅的走勢。美指在81.0處承壓，倫鋅則從2140美元/噸逐日上揚(yáng)至2285美元/噸，盤中輕松突破2300美元/噸，周內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在2335美元/噸處，不過從盤面來看60日均線對于倫鋅仍有較大壓力，穩(wěn)固在均線上方還需各方面消息的刺激。
國內(nèi)方面，現(xiàn)貨的疲軟制約著期價的走勢，滬鋅主力在18000-19000元/噸間弱勢整理，周內(nèi)收盤價維持在18060-18775元/噸區(qū)間。現(xiàn)貨市場并沒有出現(xiàn)大家預(yù)期中元宵節(jié)過后下游企業(yè)蜂擁補(bǔ)貨的行情，雖然上游企業(yè)供貨較為積極，但大部分下游企業(yè)在開工首周內(nèi)仍以消化春節(jié)前的備貨為主，采購量有限。由此現(xiàn)貨市場的交投氛圍顯得低迷。只有在周三，當(dāng)主力鋅價觸及春節(jié)前的低點(diǎn)18050元/噸，現(xiàn)貨價格探低17600元/噸時，市場低位買意增加，成交活躍度相應(yīng)提高�？梢娛袌鰧�17500-17700元/噸的價位認(rèn)可度及接受度較為集中，鋅價下行空間有限。本周周內(nèi)，上海0號鋅成交均價為17850元/噸，較上周下跌了285元/噸，跌幅為1.6%。
錫：本周因智利地震、歐元區(qū)債務(wù)紛擾、美元匯率等一系列消息影響引倫錫在17000美元上作震蕩整理，但4日晚倫錫沖破阻力17500美元快速上揚(yáng)，并創(chuàng)下一個月來的新高17850美元/噸后回吐漲幅震蕩下行，在5日均線附近獲得支撐。倫錫庫存仍然減少至24340噸。
國內(nèi)錫廠對云貴川地區(qū)干旱缺水限電的影響，可能導(dǎo)致原料進(jìn)一步緊張對錫砂價的擔(dān)憂增強(qiáng)，順應(yīng)倫錫的升勢拉升錫價，以確保生產(chǎn)成本的控制。滬錫市場年后點(diǎn)價貨源陸續(xù)到庫，下游企業(yè)開工后采購量一度增加，持貨商看漲惜售紛紛提價，一周錫價上揚(yáng)了2500元/噸，日均上漲500元/噸。周四、五兩日倫錫雖迭創(chuàng)新高，但國內(nèi)的交易卻呈消極態(tài)度，消費(fèi)受到抑制，以觀望為主，但業(yè)內(nèi)人士對錫市還是抱以樂觀看漲態(tài)度。
鎳：本周LME鎳市在智利地震影響下跳空高開，強(qiáng)勢走高，一舉突破2008年8月20日的18月來高點(diǎn)，盤中一度達(dá)到22943美元/噸價位，是近期LME期貨市場表現(xiàn)最好的基本金屬。
金川集團(tuán)3月3日上調(diào)5000元和3月4日上調(diào)3000元/噸兩次上調(diào)電解鎳大板出廠報(bào)價累計(jì)8000元/噸至166000元/噸，市場貨源供應(yīng)充足，雖然金川上調(diào)出廠價，但是現(xiàn)貨市場難以跟漲，現(xiàn)貨成交價格與出廠價倒掛4000元/噸，由于內(nèi)外比價倒掛，使得市場套利人士看到商機(jī)，主要成交介于投資者和貿(mào)易商之間，下游客戶僅在2日聽聞金川將上調(diào)價格的傳言而進(jìn)入市場積極采購，但是隨著價格不斷走高，下游態(tài)度重歸謹(jǐn)慎觀望。
純鎳供應(yīng)充足，但是國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)仍相對緊張，尤其是6%含量以上的鎳鐵，據(jù)悉青山鋼鐵投資的回轉(zhuǎn)窯鎳生產(chǎn)線已經(jīng)于近日投產(chǎn)，福建吳航的高爐也已經(jīng)開啟，但是由于都處于生產(chǎn)的初級階段，目前尚對于鎳生鐵供應(yīng)市場未帶來明顯影響；但是另外一方面，鎳生鐵企業(yè)在港口“搶購”高鎳礦的行為充分說明國內(nèi)鎳生鐵市場的開工率充足。短期來看，鎳生鐵現(xiàn)貨供應(yīng)市場尚未明顯緩解的狀況仍可能支撐市場看好價格預(yù)期。但是目前已經(jīng)有鎳生鐵企業(yè)開始囤貨惜售，以及滿產(chǎn)的狀況將逐步緩解供應(yīng)緊張的狀況。
不銹鋼的價格并未追隨鎳價大幅上漲，甚至出現(xiàn)陰跌的局面，原材料普遍上揚(yáng)的現(xiàn)狀壓抑目前高開工率的大型不銹鋼企業(yè)利潤空間，低價原材料庫存消耗后一旦虧損可能將導(dǎo)致不銹鋼企業(yè)減產(chǎn)預(yù)期的出現(xiàn)。
總體來看，由于需求較為平穩(wěn)，市場已經(jīng)提前透支旺季的預(yù)期，旺季價格有可能不旺，短期內(nèi)金川價格出廠價仍是支撐國內(nèi)現(xiàn)貨價格的基礎(chǔ)，但是國內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲壓力愈發(fā)增大，倒掛局面難以緩解。
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