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| 流動性收緊內(nèi)外有別 節(jié)后銅價上漲概率高 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-2-12 9:54:19，閱讀：
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技術(shù)上看，滬銅此次反彈有望觸及57000元—58000元一帶，倫銅在7000-7100美元附近 。操作上，由于目前貨幣政策不確定性相對較大，建議投資者在55000元之下可逢低少量 買入，持倉過節(jié)還應(yīng)輕倉。
從走勢看，在連跌四周之后，本周銅價開始快速反彈，相對2月5日的收盤價，4個交 易日內(nèi)滬銅上漲了三千多點，漲幅高達(dá)6.3%。
春節(jié)期間外盤上漲概率大
根據(jù)2000-2009年的銅價數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)，中國農(nóng)歷春節(jié)期間倫敦銅上漲的年份有6年 ，且上漲幅度均超過2%，基本持平的年份有3年，而僅有1年（2009）下跌，跌幅2.4%，幅 度并不算大。因此，從歷史的角度來看，我國農(nóng)歷春節(jié)期間倫敦銅走高的概率較大。
流動性收緊內(nèi)外有別
2009年金屬價格上漲很大程度上受益于各國政府?dāng)U張信貸造成的流動性過剩。那么， 要想把握2010年金屬價格走向，同樣離不開追蹤市場流動性的變化。1月份金屬價格出現(xiàn) 較大幅度回落，中國收緊流動性就是主要原因。
中國央行在1月中上旬采取了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、提高央票發(fā)行利率等從緊的貨幣政 策手段后，最近收緊流動性的舉措明顯放緩。2月9日央行發(fā)行的1年期央票利率連續(xù)第三 次持平在1.9264%。截至2月5日當(dāng)周，央行已經(jīng)連續(xù)3周實現(xiàn)資金凈投放，凈投放規(guī)模達(dá)到 3880元。從該角度來看，2月份央行將保持適度的流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期。不過，國際市 場上歐洲的債務(wù)危機(jī)和美國可能提高存款準(zhǔn)備金率成為春節(jié)假期甚至整個2月份有很大不 確定性。
下游消費仍較旺盛
從下游消費行業(yè)總體發(fā)展情況上看，銅市仍保持著較好需求。中國方面，2009年12月 份電線電纜產(chǎn)量約2220500千米，環(huán)比增長10.9%，產(chǎn)量為2009年以來的最高水準(zhǔn)，增長勢 頭不減；家電方面，中國冰箱、彩電、洗衣機(jī)、空調(diào)產(chǎn)量較11月全面增長，12月份這四類 產(chǎn)品總計產(chǎn)量2330萬臺，環(huán)比增長13.7%，同比增長34.2%；汽車銷售形勢也比較樂觀，2 010年1月中國汽車銷售刷新歷史記錄，1月汽車單月銷量達(dá)166.4萬輛，同比增長126.2%， 環(huán)比增長17.7%。此外，2009年12月中國房地產(chǎn)指數(shù)103.66，較11月仍有所增長，同比增 長達(dá)5.3%，為2005年來的最高水平。預(yù)計1月份央行的從緊政策會拖累房市，但伴隨流動 性收緊的放緩，中國房地產(chǎn)市場也不會大幅下挫，對銅消費的影響有限。
美國方面，美國的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，1月繼續(xù)攀升，其中訂單分項創(chuàng)出5年新高 。就具體的消費來看，美國汽車1月汽車銷量年化1080萬輛，同比增長達(dá)12.9%。房地產(chǎn)市
場，美國2009年12月份成屋銷售有所下滑，新屋銷售也繼續(xù)下降，數(shù)據(jù)不甚理想。但數(shù)據(jù) 顯示美國的個人收入以及消費者信貸仍在增長，故而，我們不認(rèn)為美國房地產(chǎn)市場會有很 大程度的下滑。
資金涌入凸顯看漲情緒
近兩周滬銅與倫銅比值運行重心大概在8.18左右，最高達(dá)到8.21，較1月上旬的8.1有 明顯的上升，這一方面說明滬銅買盤比倫銅更為強(qiáng)勁，同時由于中國進(jìn)口銅存在一定盈利 空間，將支持中國在國際市場的買入能量。從持倉數(shù)據(jù)上也能得到清晰印證。2月8日，2 月9日滬銅連續(xù)增倉2萬余張，且伴隨著銅價的放量上行。倫銅持倉增幅同樣較為明顯，2 月5日-10日，倫敦市場持倉大幅增加近8000張，凸顯出銅市的買入熱情。
春節(jié)期間倫銅走勢 漲幅
２０００（２．３－２．１３） 上漲 ５０（２．７５％）
�。玻埃埃保ǎ保玻埃保常埃� 震蕩 基本持平
�。玻埃埃玻ǎ玻梗玻保福� 震蕩 基本持平
�。玻埃埃常ǎ保常埃玻梗� 震蕩 基本持平
�。玻埃埃矗ǎ保保罚保玻福� 上漲７８美元 ７８（３．３％）
�。玻埃埃担ǎ玻担玻保担� 上漲１８２美元 １８２（６．１％）
２００６（１．２７－２．５） 上漲１６１美元 １６１（３．３％）
�。玻埃埃罚ǎ玻保罚玻玻担� 上漲４８０美元 ４８０（８．２６％）
�。玻埃埃福ǎ玻叮玻保玻� 上漲５４０美元 ５４０（７．４％）
�。玻埃埃梗ǎ保玻矗玻保� 下跌８０美元 －８０（－２．４％） |
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