雖然1月份鋅價(jià)大幅回調(diào)，且目前暫時(shí)還未企穩(wěn)，不排除仍有下試支持可能，但連續(xù)單邊大幅下行的可能性不大。短期來(lái)看，鋅價(jià)可能低位震蕩，關(guān)注倫鋅在2000美元/噸的支持。
去年底以來(lái)，資金對(duì)基本金屬發(fā)動(dòng)了一輪十分凌厲的上漲攻勢(shì)，鋅價(jià)更是備受資金青睞，成為基本金屬領(lǐng)頭羊。僅去年12月其漲幅就達(dá)到18%，而同期銅價(jià)上漲幅度為6%左右，這種強(qiáng)勁走勢(shì)一直延續(xù)到1月初，隨著央行采取一系列收緊信貸措施，鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)戛然而止并展開(kāi)大幅回調(diào)。1月7日3個(gè)月期央票發(fā)行利率上漲4.04個(gè)基點(diǎn)至1.3684%，當(dāng)日滬鋅1004合約從日內(nèi)最高點(diǎn)22600元短時(shí)間內(nèi)最低下探至日內(nèi)最低21350元，日內(nèi)振幅達(dá)到1250元！就當(dāng)市場(chǎng)保持觀(guān)望過(guò)程中，緊接著市場(chǎng)便在1月12日晚迎來(lái)央行將在1月18日上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的消息。此消息印證了市場(chǎng)有關(guān)央行收緊流動(dòng)性的預(yù)期，1月13日開(kāi)盤(pán)，鋅價(jià)便重挫，盤(pán)中一度接近跌停。而此后，市場(chǎng)仍有不斷傳來(lái)各大國(guó)有銀行以及主要商業(yè)銀行已經(jīng)收到主管部門(mén)口頭通知， 要求全面停止1月份剩余時(shí)間新增信貸，包括票據(jù)融資。
另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，12月CPI增幅達(dá)到1.9%。目前來(lái)看，因CPI快速上漲也提高了央行將在不久進(jìn)行加息的預(yù)測(cè)。這也導(dǎo)致1月22日鋅價(jià)重挫，跌破20000元這一重要支撐位，此后更是一路下探至17000元附近。總的來(lái)看，因鋅價(jià)前期反彈主要受資金推動(dòng)，因此市場(chǎng)對(duì)于央行減少信貸規(guī)模甚至提前加息的預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌，鋅價(jià)領(lǐng)跌基本金屬。
此外，由于11月份至2月期間為國(guó)內(nèi)外鋅消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)外交易所庫(kù)存增加較快。LME鋅庫(kù)存自去年底的46萬(wàn)噸水平增加至1月底的近50噸。此間，上海期貨交易所庫(kù)存更是大幅飆升，在1月前兩周，該交易所庫(kù)存飆升51000噸至22.29萬(wàn)噸。其中，庫(kù)存大幅飆升主要與交易所擴(kuò)容倉(cāng)庫(kù)有關(guān)。據(jù)計(jì)算，上期所庫(kù)存已經(jīng)擴(kuò)容了12萬(wàn)噸。雖然如此，擴(kuò)容后的倉(cāng)庫(kù)在春節(jié)前后仍可能裝滿(mǎn)。國(guó)外庫(kù)存大幅增加凸顯了消費(fèi)淡季鋅市下游消費(fèi)相對(duì)疲弱，其中國(guó)內(nèi)交易所倉(cāng)庫(kù)暴增也凸顯了目前現(xiàn)貨市場(chǎng)貨物供應(yīng)寬松，這為鋅市反彈增添了不少壓力。 |
