銅:本周四，滬銅受夜間外盤下跌及系統(tǒng)風險加劇影響，低開并全天呈現(xiàn)先抑后揚的低位震蕩行情。主力合約1005最終收盤于60970元/噸，下跌0.86%。LME倫銅晚間因美元上漲而出現(xiàn)大跌，最終收盤于7280美元，下跌1.89%。長江有色1#銅現(xiàn)貨均價也跟隨期貨價格出現(xiàn)下跌，為60425元/噸，下跌665元/噸。
首先從宏觀經(jīng)濟面分析來看，無論是前段時間美國的褐皮書還是歐洲央行對經(jīng)濟前景并不樂觀的表態(tài)都使得全球資本市場從前段時間的瘋狂上漲中逐漸冷靜下來。再加上中國央行宣布上調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率，也同樣給予了市場很強了政策退出信號。宏觀經(jīng)濟尚不穩(wěn)定并風險加劇為昨日期貨市場的大跌埋下了伏筆。
其次，從投機資金動向來看，昨日股市大規(guī)模的資金外流是此次期貨市場大跌的直接導火索。中長線來看，房地產(chǎn)市場成交量新年表現(xiàn)低迷、股指期貨推出速度的加快和股市2010年將面臨全流通將很可能使得游資需要更加的謹慎抉擇。
最后，從基本面來看，2009年商品價格普遍大漲，而這主要得宜于宏觀市場和大量的流動性，但基本面則因為經(jīng)濟預期的因素除個別品種外大都處于普遍過剩或庫存激增狀態(tài)。因此，大宗商品作為一般投資品來看，今年將面臨越來越嚴峻的供給過剩壓力和需求考驗。
綜上所述，商品價格短期將繼續(xù)面臨回調(diào)壓力，由于市場資金依然充裕，因此隨著對于市場后市預期沖突的加劇，短期內(nèi)市場將出現(xiàn)大幅震蕩的行情，一旦政府因為流動性過剩繼續(xù)出臺收緊政策，那么今年市場普遍預期的3、4月份回調(diào)很可能提前來臨并演變成對于去年大漲的中期調(diào)整。
鋁:隔夜LME綜合鋁小幅走低，收于2239美元，較上個交易日下跌21美元，持倉減少1303手，達到69.6萬手左右。國內(nèi)周四，滬鋁主力1005合約低開低走，開盤于17490元，隨后低位震蕩，最低跌至17450元，午后盤面有所企穩(wěn)，尾盤收于17625元，小幅下跌了115元，成交量大幅減少，僅僅15萬手左右，持倉減至10.5萬手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍17000-17050元，較上一交易日下跌130元。國外市場上，LME鋁庫存增加18525噸，總庫存為4640750噸，貼水報于30.5美元，小幅減少。據(jù)倫敦1月20日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球1-11月鋁市供應過剩104.8萬噸。2008年前11個月全球鋁市供應過剩142.8萬噸。WBMS稱，2009年前11個月，全球鋁需求量較上年同期減少216.1萬噸，或6.2%，至3262萬噸；同期鋁產(chǎn)量較上年同期下降254.2萬噸，至3367萬噸。1-11月，全球鋁產(chǎn)量同比減少7%。
最新的09年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐對于市場人氣并沒有起到催生效用，來自于政府回籠流動性的一些公開市場操作，使得市場依然憂心重重。短期受政策風險影響，鋁市走勢相當疲軟，倫鋁更是反復考驗前期重要支撐位，目前來看，前期資金有持續(xù)流出跡象，市場基本處于觀望階段，不過由于生產(chǎn)成本提高以及階段性供應壓力利多因素支撐下，鋁價下跌空間并不很大。技術(shù)上，滬鋁運行至20日均線，均線橫向運行，尚未出現(xiàn)破位跡象，因此不能過分看空，震蕩行情難以短期結(jié)束，由于資金繼續(xù)流出，可能再度出現(xiàn)去年長時間的橫向震蕩行情，關(guān)注天氣變化以及政策導向，建議投資者逢低買入?yún)^(qū)間操作。
鋅: 隔夜LME綜合鋅高開低走，開盤于2470美元，最低走至2385.6元，最終收于2415.5美元，小幅上漲了1.61%，成交量大幅縮減，為45313手；持倉小幅下降，最新總持倉為21萬手。國內(nèi)周四，滬鋅主力1005合約小幅下跌，開盤于20770元，隨后延續(xù)前日疲軟之勢，最低跌至20530元，午后跌幅有所收窄，最終收于20925元，上漲0.9%，成交量略微增加，達到54萬手附近。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范20050-20150元，下跌300元。國外市場上，LME鋅庫存總庫存為490100噸，增加1350噸，貼水報于25美元，小幅增加。國際鉛鋅研究小組（ILZSG）周三稱，2009年1-11月，全球精煉鋅市場供應過剩量為424，000噸，而上年同期供應過剩113，000噸。2009年前11個月，全球鋅總產(chǎn)量為1025.8萬噸，消費量總計為983.4萬噸。受周邊股市走弱影響，鋅市維持低位震蕩格局，盤中多空雙方雖有拉鋸，但是未出現(xiàn)大幅進攻跡象，顯示出市場未能形成較為統(tǒng)一的預期，對于多空雙方來說，市場多變性使得大多數(shù)投資者都較為冷靜，短期流動性收緊將給于市場較大壓力，對于鋅來說，由于前段拉升過度，市場受資金因素推動較多，本次受影響力度也較大，很難確定目前是否回調(diào)到位，后期維持震蕩格局可能性較大。技術(shù)上，滬鋅受到30日均線支撐，短期均線相交，國內(nèi)市場由于經(jīng)濟面因素影響，震蕩開始加劇，后期市場目光可能投向美元指數(shù)動向，關(guān)注倫鋅動向，建議投資者觀望為佳。
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