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| 上下兩難 高位震蕩 |
| 來源：魯證期貨，更新時間：2010-1-20 9:56:41，閱讀：
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一、市場描述
周二，隔夜倫鋁三月探低回升，最終報收2334美元/噸，與周一收盤價持平
1月19日（周二），滬鋁高位震蕩。主力合約1005開盤17815元/噸、最高18050元/噸、最低17785元/噸，最終報收17840元/噸，較周一收盤價上漲105元/噸。臨近換月，資金紛紛從1004合約轉(zhuǎn)移到1005合約上，主力1005成交大幅增加16.15萬手至25.21萬手，持倉大幅增加21072手至10.91萬手。
二、行情分析
德國經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)低于預(yù)期及希臘實施預(yù)算赤字削減計劃的能力受到質(zhì)疑使得美元指數(shù)大幅上漲，倫鋁因而大幅下挫，但因技術(shù)性買盤介入和對周四中國公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的良好預(yù)期，倫銅在美元走強時反彈，進(jìn)而帶動倫鋁上行。
不過周二LME鋁庫存大幅增加43875噸，創(chuàng)造5個月以來最大單日升幅，重返462.3萬噸的高位，反彈力度遭到一定打壓。
國內(nèi)消息面，嚴(yán)防通脹仍是政府目前政策的主基調(diào)。人民銀行周一發(fā)行240億元人民幣1年期央行票據(jù)，參考收益率為1.9264，是人行聯(lián)系第二次調(diào)升央票利率，亦為14個月以來高位。
個人依然維持前期的觀點，政府對通脹非常重視，上次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就透露這一信息。在嚴(yán)控通脹的情況下，資金做多熱情肯定遭受一定打壓，滬鋁上漲動力不足。
雖然嚴(yán)寒天氣又將來襲，會對電解鋁產(chǎn)量形成一定影響，但上周SHFE鋁庫存的增加顯示現(xiàn)貨供應(yīng)依然寬松，可炒作性并不會太大。
現(xiàn)貨方面，商家對后期行情有樂觀預(yù)期，上游貿(mào)易商有一定的惜售心理，并提高自己庫存。周二各大市場鋁價一起上漲，但幅度不一。長江市場均價17320元/噸，較周一上漲170元/噸；南儲均價17190元/噸，較周一上漲80元/噸；華通成交價為17300元/噸，較周一上漲150元/噸；中鋁鋁錠華東華南和西南市場分別上調(diào)100元/噸至17400元/噸。
三、操作建議
LME三月鋁變動不大，失去倫鋁指引，滬鋁上下兩難，個人仍然維持滬鋁短期內(nèi)震蕩的看法。臨近換月，投資者注意力轉(zhuǎn)移到1005合約上操作上建議維持震蕩操作思路，震蕩區(qū)間為17500-18500元/噸，短線交易，不宜追漲殺跌，輕倉為宜，關(guān)注周四中國公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
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