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| 2010年鋁價：中國因素推動振蕩上行 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-1-14 10:51:34，閱讀：
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2008年暴發(fā)的一場百年不遇的金融危機使大宗商品價格遭受重挫，鋁價也經(jīng)歷了50%左右的跌幅，在各國央行聯(lián)手降息及一系列大規(guī)模的經(jīng)濟刺激措施的作用下，2009年鋁價沖破了天量進口、庫存持續(xù)增加和產(chǎn)能恢復(fù)所帶來的重重壓力呈現(xiàn)超跌反彈走勢，倫鋁從1月份的最低價1278美元/噸反彈到12月底的2300美元/噸附近，滬鋁從10200元/噸反彈至17000元/噸左右。
2009年全球經(jīng)濟實現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)12月11日公布的30個成員經(jīng)濟體經(jīng)濟活動的領(lǐng)先指標(biāo)10月份升至101.4，9月份為100.4。領(lǐng)先指標(biāo)顯示，加拿大、法國、意大利、德國和英國的經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭更為強勁。多數(shù)主要經(jīng)濟體在今年第二和第三季度擺脫了衰退，領(lǐng)先指標(biāo)顯示，復(fù)蘇勢頭將延續(xù)。美國10月份領(lǐng)先指標(biāo)升至99.8，9月份為98.8。歐元區(qū)領(lǐng)先指標(biāo)由102.4升至103.7，日本的領(lǐng)先指標(biāo)由98.8升至100.0。七大工業(yè)國10月份領(lǐng)先指標(biāo)均高于上年同期，表明這些國家經(jīng)濟均處于復(fù)蘇中。
制造業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）作為經(jīng)濟的領(lǐng)先指標(biāo)也出現(xiàn)快速反彈走勢，PMI通常以50為臨界點，高于50被認為是制造業(yè)處于擴張狀態(tài)，低于50則意味著制造業(yè)的萎縮，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM) 12月1日公布11月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）指數(shù)為53.6。9月份為PMI連續(xù)八個月上升后的首次回落，進入9月后隨著政府經(jīng)濟刺激措施效用的減弱：新訂單11月又出現(xiàn)小幅回升，并遠高于50；進口指標(biāo)連續(xù)三個月高于50；庫存和銷售在持續(xù)恢復(fù)正常，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的基本面尚未惡化。預(yù)示美國經(jīng)濟進入第四季度后環(huán)比增速將出現(xiàn)小幅回落，但經(jīng)濟復(fù)蘇的向上趨勢不變。
2009年美國的房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了止跌跡象，政府為購房者提供的稅項優(yōu)惠政策本已接近結(jié)束，雖然11月份新屋銷售量環(huán)比下降了11.3%，但新屋開工量、完工量和銷售量都維持在歷史較低水平，進一步下滑的勢頭得到扭轉(zhuǎn)。
美聯(lián)儲12月20日宣布將基準利率維持在0至0.25%區(qū)間不變，稱疲弱不堪的房地產(chǎn)市場正在恢復(fù)中，同時就業(yè)市場惡化程度在衰減，支出顯現(xiàn)溫和擴展，金融市場狀況已變得對經(jīng)濟增長更有支撐作用。美國商務(wù)部12月22日公布，美國第三季度GDP創(chuàng)造了兩年來最快增速。受到消費者開支(尤其是汽車消費開支)增長、住宅投資回升、削減庫存速度減緩、出口增長以及積極的政府開支項目推動下，美國實際GDP出現(xiàn)了2008年春季以來的首次增長。在2009年第三季度出現(xiàn)增長之前，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了上個世紀大蕭條以來的首次連續(xù)四個季度萎縮。截至12月29日，道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)在連續(xù)六連陽后收于年內(nèi)高位，已經(jīng)反彈到2008年10月份的水平。發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇將使中國出口出現(xiàn)恢復(fù)性增長。
2010年中國經(jīng)濟將實現(xiàn)更強勁和平衡性增長
中國政府為應(yīng)對金融危機帶來的不利影響，積極、主動地采取強有力的措施，加大對鐵路、公路和基礎(chǔ)設(shè)施的政府投資，從而提振了市場信心，阻止了今年一季度在消費和投資領(lǐng)域可能出現(xiàn)的嚴重衰退，已經(jīng)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟增長好于預(yù)期。2008年底開始實施的政府4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)開始顯現(xiàn)效果，今年1-11月份，中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資保持快速增長，投資額達到168634億元，同比增長32.1％，比上年同期加快5.3個百分點。在上述固定資產(chǎn)投資總額中，國有及國有控股投資73535億元，增長37.8％；房地產(chǎn)開發(fā)投資31271億元，增長17.8％。
國家統(tǒng)計局公布的12月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，社會消費品零售總額11，339億元，同比增長15.8%，。1-11月份，社會消費品零售總額112，733億元，同比增長15.3%，比08年同期回落6.6個百分點，與1-10月份持平。在后金融危機時代，中國經(jīng)濟將以高于美國的速度快速增長，在年底的中央經(jīng)濟工作會議上，擴內(nèi)需，促消費的政策得到進一步加強，2009年在家電、汽車、住房、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)出臺一系列激勵政策，同時擴大并加強社會保障體系和公共服務(wù)體系水平，隨著政策效果的逐步顯現(xiàn)，我們預(yù)計消費將超過投資和出口對經(jīng)濟增長的貢獻。
在寬松貨幣政策的作用下，11月份貨幣供應(yīng)量繼續(xù)攀升，2009年11月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為59.46萬億元，同比增長29.74%，增幅比上年末高11.92個百分點，比上月末高0.23個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為21.25萬億元，同比增長34.63%，增幅比上月末高2.60個百分點。市場貨幣流通量(M0)余額為3.63萬億元，同比增長14.99%。1-11月凈投放現(xiàn)金2125億元，同比多投放638億元。天量信貸投放解決了市場流動性匱乏的困境，但也加劇了通脹預(yù)期和形成資產(chǎn)價格泡沫，因此，明年全球經(jīng)濟刺激政策何時退出和以何種方式退出將成為影響金融市場的重要因素。
中國物流與采購聯(lián)合會5月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.5%，比上月上升1.1個百分點，連續(xù)5個月環(huán)比回升。PMI指數(shù)在50%以上反映經(jīng)濟總體擴張，低于50%反映經(jīng)濟衰退。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，11月份我國進出口總值實現(xiàn)年內(nèi)首次月度同比正增長，對外貿(mào)易呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。海關(guān)總署11日發(fā)布的數(shù)字顯示，11月當(dāng)月進出口總值為2082.14億美元，同比上升9.8%。其中出口總值1136.53億美元，同比下降1.2%，進口總值945.60億美元，同比增長26.7%。前11個月中國外貿(mào)進出口總值19640.03億美元，同比下降17.5%。其中，出口總值10709.81，同比下降18.8%；進口總值8930.22，同比下降15.8%。2009年中國的出口形勢已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，預(yù)計2010年出口將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。
2009年國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)快速復(fù)蘇，主要城市的房價快速上漲引起了民眾的不滿，14日國務(wù)院常務(wù)會議要求在保持政策連續(xù)性及穩(wěn)定性同時，加快保障房住房建設(shè)，穩(wěn)定市場預(yù)期及遏制部分城市過快上漲勢頭。房地產(chǎn)業(yè)作為中國經(jīng)濟最重要的增長來源，短期的政策調(diào)控對遏制房價過快增長十分必要，從而有利于行業(yè)長期健康發(fā)展，而從目的和結(jié)果上看政策不會改變行業(yè)向好趨勢，
鋁冶煉產(chǎn)能恢復(fù)將限制鋁價上漲空間
隨著鋁價的進一步上漲，從2009年半年開始，國內(nèi)鋁產(chǎn)能迅速恢復(fù)，1-11月份產(chǎn)量已經(jīng)接近上年同期水平，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國原鋁產(chǎn)量為134.45萬噸，同比增加33.5%，前11個月原鋁產(chǎn)量為1173.2萬噸，同比下降1.7%，據(jù)測算，目前的鋁價水平，鋁冶煉企業(yè)平均利潤率在1000-2000元/噸。2009年，鋁錠顯性庫存也持續(xù)增加，倫鋁庫存從年初的250萬噸持續(xù)增加到460萬噸以上，滬鋁庫存從年初的20萬噸增加到年底的30萬噸，2009年1到11月份，中國進口原鋁同比增加12.45倍。鋁廠產(chǎn)能恢復(fù)與2009年的天量進口都加大了國內(nèi)供給，因此，2010年需求能否持續(xù)增長取決于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟能否持續(xù)穩(wěn)定增長。目前，全球鋁市場仍處于過剩局面，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)12月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月期間，全球鋁市供應(yīng)過剩141.8萬噸，而上年同期全球鋁市供應(yīng)過剩量為115.5萬噸。全球鋁消費量為2899萬噸，較上年同期減少29.59噸，而前10個月，全球鋁產(chǎn)量減少269.6萬噸至3041萬噸。前10月全球鋁產(chǎn)量同比減少8.1%。其中，中國的鋁產(chǎn)量減少87.4萬噸，目前，中國鋁產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的逾34%。
全球主要經(jīng)濟體實行量化寬松的貨幣政策一方面通過提供充裕的流動性來提升資產(chǎn)價格，進而通過財富效應(yīng)刺激需求，另一方面也緩解了投資者的恐慌情緒，2009年全球經(jīng)濟實現(xiàn)了V形反轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的勢頭良好，國內(nèi)經(jīng)過對房地產(chǎn)業(yè)的打壓有利于其長期健康發(fā)展，隨著消費信心和就業(yè)狀況的改善，2010年國內(nèi)消費將持續(xù)穩(wěn)定增長，在經(jīng)歷了2009年暴跌后的出口也將出現(xiàn)恢復(fù)性增長，經(jīng)濟將從政府主導(dǎo)的投資增長向內(nèi)生性的民間投資增長轉(zhuǎn)變，“中國因素”將成為推動2010年鋁價振蕩上行的長期和根本性因素。
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