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| 上海現(xiàn)貨行情周評(píng) |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-1-4 11:10:08，閱讀：
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近日國務(wù)院總理溫家寶在接受新華社專訪表示，“過早地把我們刺激經(jīng)濟(jì)的政策退出的話，就可能造成前功盡棄，甚至使形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。”該言論在一定程度上提升了市場(chǎng)信心，從而激發(fā)各金融市場(chǎng)上揚(yáng)。同時(shí)CRB指數(shù)也攀升到了285點(diǎn)的年內(nèi)新高，表明市場(chǎng)對(duì)大宗商品預(yù)期消費(fèi)的看好。在2009年最后一個(gè)交易周內(nèi)，SMMI大幅上漲2.13%，為2009年的行情劃上了一個(gè)圓滿的句號(hào)。本周漲幅第一位的是錫，SMMI.Sn周度漲幅為4.17%。鋅也以3.2%的漲幅位居第二。縱觀2009年有色金屬市場(chǎng)的由衰轉(zhuǎn)盛，SMMI漲幅達(dá)到了45.14%，其中表現(xiàn)最為突出的是銅及鋅，依然成為金屬的領(lǐng)頭羊，漲幅分別為SMMI.Cu上漲53.76%，SMMI.Zn上漲47.54%，依然成為金屬的領(lǐng)頭羊；其他基本金屬按漲幅排序分別為：SMMI.Ni為36.17%，SMMI.Al為28.52%，SMMI.Pb為27.1%，SMMI.Sn為20.68%。
本周初召開的中國（上海）鉛業(yè)研究會(huì)理事會(huì)擴(kuò)大會(huì)議就近期鉛價(jià)問題進(jìn)行了行業(yè)大討論，本周SMMI.Pb也一改前期淡靜的局面，小幅上漲1.56%。
銅：本周，因圣誕假期來臨，海外金融市場(chǎng)處于清淡的氛圍之下，美元維持在77.7-77.9的區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。倫銅周三恢復(fù)交易后因滬銅在其休市期間強(qiáng)勢(shì)上漲而跳空高開，進(jìn)行了一輪補(bǔ)漲行情。周四，在智利Codelco旗下銅礦工會(huì)宣布舉行罷工的消息的提振下，倫銅一舉突破7300美元/噸上方，最高觸及7375美元/噸，年內(nèi)高點(diǎn)在2009年的尾聲時(shí)再度被刷新。
滬銅在倫銅休市期間維持強(qiáng)勁勢(shì)頭，但其漲幅超出了我們的預(yù)期。在溫總理接受新華社采訪時(shí)繼續(xù)維持積極財(cái)政政策和寬松貨幣政策的言論刺激下，A股及國內(nèi)期市均表現(xiàn)良好。尤其是滬銅，在滬鋅及股市帶動(dòng)下，突破58000元/噸大關(guān)。技術(shù)面上，滬銅主力價(jià)格在5日均線之上，突破向上；MACD指標(biāo)紅柱增長(zhǎng)，開口向上；RSI相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)90，位置保持強(qiáng)勢(shì)；KD隨機(jī)指標(biāo)保持強(qiáng)勢(shì)；能量指標(biāo)走強(qiáng)；形態(tài)上滬銅高位突破，處于完美上升通道之中。期銅的大幅上揚(yáng)給現(xiàn)貨消費(fèi)以壓力，貼水繼續(xù)擴(kuò)大，極端時(shí)現(xiàn)貨曾貼至500元/噸。供應(yīng)方面，各個(gè)冶煉企業(yè)在2009年的最后一周生產(chǎn)情況正常，但由于市場(chǎng)貼水的擴(kuò)大，導(dǎo)致國內(nèi)冶煉企業(yè)惜售情緒明顯，出貨意愿不足；進(jìn)口銅流通對(duì)國產(chǎn)銅的沖擊依舊強(qiáng)烈，但隨著后半周比值的回落及年底回?cái)n資金的結(jié)束，進(jìn)口銅供應(yīng)量有所萎縮。需求方面，銅管企業(yè)調(diào)研顯示12月銅管企業(yè)開工率穩(wěn)步抬升，因空調(diào)廠開始備貨，未來訂單還有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間；由于本周價(jià)格再創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)，市場(chǎng)看漲信心被點(diǎn)燃，加之元旦備貨因素的助燃，成交熱情較為高漲，市場(chǎng)成交量放大。
2009年最后一周，銅價(jià)卻屢創(chuàng)新高，其勢(shì)頭超出人們想象。盡管我們預(yù)計(jì)2010年的第一周，受假期影響，匯市及美股波動(dòng)幅度有限，但倫銅走勢(shì)會(huì)維持目前勢(shì)頭，試探7400美元/噸的高度，但繼續(xù)走高動(dòng)力將不足。原因如下：1.智利罷工消息繼續(xù)發(fā)揮作用，由于Chuquicamat銅礦工會(huì)宣布從12月31日起舉行罷工，該消息造成市場(chǎng)存在對(duì)銅供應(yīng)量減少的預(yù)期，給銅價(jià)以上漲支撐。2.之前提及的基金權(quán)重調(diào)整將于1月中旬進(jìn)行，而根據(jù)我們此前的判斷，兩大基金對(duì)今年銅的持倉均會(huì)有不同程度的減少，也就是說屆時(shí)會(huì)出現(xiàn)拋盤，因此對(duì)銅價(jià)上漲會(huì)形成壓力。因此預(yù)計(jì)下周銅價(jià)波動(dòng)區(qū)間在7200-7400美元/噸。滬銅將繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上沖格局，有機(jī)會(huì)試探60000元/噸高位。
鋁：近期美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨好美元走勢(shì)維持強(qiáng)勢(shì)，但基本金屬照樣維持高位盤整，倫鋁本周表現(xiàn)較周邊金屬持續(xù)偏弱，倫鋁圍繞2250美元/噸區(qū)間盤整，庫存仍維持463萬噸以上的高位。滬鋁主力合約本周逐漸修復(fù)16300-16450元/噸的前期跳空缺口，而持倉總量仍維持29萬手左右的高位，市場(chǎng)對(duì)后期鋁價(jià)上行仍較樂觀。而臨近年底下游采購意愿明顯下降，鋁錠現(xiàn)貨市場(chǎng)本周難改清淡。
近期倫鋁無視周邊金屬連創(chuàng)新高，獨(dú)自維持窄幅盤整格局，而從市場(chǎng)基本面看并未出現(xiàn)任何反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，因此我們相信鋁價(jià)仍處于上升通道之中。結(jié)合10月以來鋁價(jià)上漲的行情來看，大多與周邊金屬的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較弱，因此我們判斷當(dāng)前倫鋁的弱勢(shì)實(shí)在為了后期繼續(xù)上沖而進(jìn)行的續(xù)勢(shì)。從持倉表現(xiàn)看可以明顯發(fā)現(xiàn)資金近期更傾向于其他金屬，但在2250美元/噸連續(xù)盤整后，此平臺(tái)的支撐力逐漸強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)后期將以此為平臺(tái)發(fā)起新一輪漲勢(shì)。下周新年第一周國外市場(chǎng)參與者陸續(xù)從休假中歸來，而倫鋁預(yù)計(jì)仍在2250美元/噸的平臺(tái)盤整，并伺機(jī)尋找上沖2300一線的機(jī)會(huì)。國內(nèi)滬鋁維持強(qiáng)勢(shì)，但同樣面臨連續(xù)上漲后調(diào)整的壓力，特別在倫鋁未能有效突破2300美元之前，隨著價(jià)格上漲調(diào)整的壓力不斷加大，預(yù)計(jì)下周主力合約在17100-17500元/噸區(qū)間。
鉛：本周倫鉛在有限交易日內(nèi)走出跟漲銅鋅態(tài)勢(shì)。圣誕節(jié)后單日跳漲3%以上至2430美元/噸一線，擺脫了均線系統(tǒng)的束縛，日內(nèi)短線操作的痕跡較為明顯，多空雙方力量均衡。庫存方面，增速有所加快，周內(nèi)突破14.6萬噸，歐洲地區(qū)增加明顯，且注銷倉單比例微不足道，在流動(dòng)性充足的背景下暫無力影響鉛價(jià)。
國內(nèi)鉛市基本面無重大影響因素，依賴周邊金屬的勁漲底部得到進(jìn)一步穩(wěn)固。流通領(lǐng)域內(nèi)品牌鉛穩(wěn)住15700元/噸一線后上觸16000元/噸大關(guān)，低端鉛價(jià)也離開15300-15400元/噸底部區(qū)域。不過年底下游蓄電池企業(yè)仍以觀望操作為主，流通領(lǐng)域的價(jià)格上揚(yáng)無法帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)全面追多。鉛市況雖然更多的是被動(dòng)依賴整體金屬大勢(shì)，但重要的是市場(chǎng)信心得到修復(fù)。
鋅：25-28日，倫敦金屬連續(xù)4天休市，而在2009年最后的日子里，倫鋅雖然仍舊延續(xù)漲勢(shì)，突破新高，收盤區(qū)間維持在2520-2560美元/噸的表現(xiàn)較為一般。另外倫鋅庫存在圣誕休市期間猛增了近2萬噸，盡管目前期價(jià)的上揚(yáng)主要由資金推動(dòng)，但這畢竟給鋅價(jià)繼續(xù)突破形成了一定的壓力。
國內(nèi)方面，本周滬鋅市場(chǎng)繼續(xù)上演瘋狂漲勢(shì)，滬鋅主力合約周一單日漲幅達(dá)2.58%，輕松突破20000元整數(shù)關(guān)口，周三最高幾乎逼近21000元/噸，25-30日主力鋅價(jià)漲幅達(dá)4.25%，為銅、鋁、鉛、鎳的漲幅之最。然而值得注意的是這一波洶涌的漲勢(shì)完全依賴資金的作用，現(xiàn)貨被動(dòng)跟漲，壓力逐漸增加。上海0號(hào)鋅現(xiàn)貨周均價(jià)為19950元/噸，較上周大幅上漲了6.6%。然而業(yè)內(nèi)人士紛紛在這股看似勢(shì)不可擋的行情面前駐足，一方面，單邊上揚(yáng)了近1個(gè)月，鋅價(jià)何時(shí)才會(huì)展開回調(diào)？或者在資金的作用下，鋅價(jià)的每次企穩(wěn)則意味著價(jià)格區(qū)間的每次抬升？我們的觀點(diǎn)是，大量獲利盤離場(chǎng)則是滬鋅回調(diào)整理的機(jī)會(huì)，然而在寬裕的資金流面前，停止炒作的可能性幾乎為零，因此商品價(jià)格在調(diào)整企穩(wěn)過后仍將會(huì)呈現(xiàn)大勢(shì)所趨的行情。
錫：本周圣誕節(jié)休市后倫錫積蓄的強(qiáng)勢(shì)能量繼續(xù)延續(xù)，并拉出巨長(zhǎng)陽線，摸高16850美元，上沖近期阻力位17000美元，遭遇獲利回吐壓力但依舊強(qiáng)勢(shì)支撐在16820美元附近。本周LME庫存未見增量持平在26845噸。
國內(nèi)錫價(jià)在上周連續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)的氣氛中提升了中間商后勢(shì)看漲的決心，并受到倫錫大幅拉升的提振，又值年底對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，市場(chǎng)囤貨積極性提高，羊群效應(yīng)使得下游終端也不甘寂寞，需求的增量導(dǎo)致上游廠家提價(jià)得以實(shí)現(xiàn)，三個(gè)交易日錫價(jià)一路飚升至126000元，今天是年末最后一天因銀行結(jié)算問題市場(chǎng)交易被迫有所停滯，兇猛的漲勢(shì)才得以暫歇。受傳聞資源稅價(jià)征改革或?qū)⒚髂瓿蹰_征，如果實(shí)施礦砂原料提價(jià)再所難免，目前上游生產(chǎn)廠家和貿(mào)易商對(duì)明年開市還是保持看多氣氛。
鎳：本周LME鎳市因圣誕節(jié)休市，29日開盤后受倫銅高開高走帶動(dòng)，倫鎳開盤即走高，不過因晚間美元反彈而沒有擴(kuò)大漲幅。最終LME場(chǎng)內(nèi)鎳收于19200美元/噸，較上一交易日上漲475美元/噸。30日外盤終現(xiàn)調(diào)整，但是價(jià)格在18800美元/噸得到支撐，收盤在18875美元/噸。
本周中國現(xiàn)貨市場(chǎng)因28日上調(diào)出廠價(jià)3000元/噸至138000元/噸，金川調(diào)價(jià)支后撐市場(chǎng)價(jià)格底部逐漸抬升，30日金川繼續(xù)上調(diào)3000元/噸至141000元/噸。周五成交較為積極，而主要以金川鎳的成交為主，但是隨著價(jià)格不斷走高，市場(chǎng)顯現(xiàn)清淡，當(dāng)金川價(jià)格提升至141000元/噸后，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較高但是實(shí)際成交主要以進(jìn)口鎳為主。由于臨近年底不少金川鎳經(jīng)銷商的貨源較緊，經(jīng)銷商表示元旦后金川將執(zhí)行明年的合同，金川鎳供應(yīng)將有所緩解。但是隨著價(jià)格倒掛的狀況仍然持續(xù)，低價(jià)貨源難覓，貿(mào)易商成本也不斷在提升，所以現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)的下跌動(dòng)能不大。雖然前期有部分市場(chǎng)人士進(jìn)入市場(chǎng)囤貨，但是整體的需求卻相對(duì)清淡，貿(mào)易往來為主，真正進(jìn)入終端的銷量較少。加之貿(mào)易商成本底部不斷提高，135000元/噸左右具有較強(qiáng)的支撐，價(jià)格上漲后或沖15萬一線。
臨近年底，國內(nèi)不銹鋼廠將逐步進(jìn)入例行停產(chǎn)檢修的階段， 鎳價(jià)不斷上行也加大了采購商對(duì)于價(jià)格上漲后市回調(diào)的憂慮，采購量按需采購。國內(nèi)大型鋼廠原計(jì)劃年底前采購一部分低鎳生鐵，但是由于鎳生鐵報(bào)價(jià)較高，所以改變采購計(jì)劃，以消耗前期庫存為主。
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