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| 上海現(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2009-12-28 10:55:05，閱讀：
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由于投資者將利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看作是美國利率將走高的信號，美元近來大幅上漲。但基本金屬價格并未走出與美元負相關(guān)的行情，忽略基本面的同時，在資金炒作下一路高歌猛進，創(chuàng)下年度新高。本周SMMI大幅上漲2.43%，其中SMMI.Ni大幅補漲6.7%，領(lǐng)漲所有金屬。銅鋅也走勢強勁，SMMI.Cu上漲2.87%，SMMI.Zn上漲2.39%。鉛本周仍較淡靜，SMMI.Pb較上周持平。
銅：美元延續(xù)上周強勁勢頭，盡管美國第三季度GDP出乎意料的遭到下修給予美元壓力，但依靠11月美國房屋銷售數(shù)據(jù)的增加，美元維持強勢，美指在78附近震蕩，下方阻力明顯。周三，在平安夜前一日，美國公布11月預(yù)售屋數(shù)據(jù)大幅下滑，由于前期數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，因此該數(shù)據(jù)的下滑帶來的壓力巨大，一度拖累美指跌至77.5。倫銅在美元的壓力下無法突破，周初維持高位震蕩走勢。周四，在美元下跌的刺激下，倫銅厚積薄發(fā)，一舉突破7100美元/噸關(guān)口。在臨近圣誕休市前，倫銅留給了滬銅豐富的想象空間。
中國精銅進口量的公布表明中國進口維持強勁勢頭，滬銅得到提振，國內(nèi)外銅價進一步調(diào)整，比值升至8.1左右。技術(shù)面，滬銅主力在5日均線之上，突破走高；MACD指標向上；RSI相對強弱指標70處于高位；KD隨機指標80中性；能量指標強勢；形態(tài)上滬銅依舊處于上升通道中。隨著兩市比值恢復(fù)，進口銅虧損得到扭轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)了小幅贏利。前期一直因銅價倒掛而無法點價的進口銅得到釋放，現(xiàn)貨市場進口銅流通明顯增加，現(xiàn)貨貼水也擴大至300-450元/噸的高位。供應(yīng)方面，冶煉企業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)定，因貼水?dāng)U大抑制大多數(shù)國內(nèi)冶煉廠出貨熱情，但近期部分國內(nèi)產(chǎn)平水銅報價較低，出貨量增加。由于進口銅流入增加，現(xiàn)貨市場貨源相比之前明顯增加。需求方面，下游企業(yè)調(diào)研顯示銅桿企業(yè)12月開工率略有下滑，因?qū)︺~價看漲且前期庫存處于低位，近期下游企業(yè)有對原料庫存進行補充的計劃，市場出貨情況先抑后揚，后半周成交量有所放大。
美指在摸高至短期高點78上方后上沖動能有所減弱，下周預(yù)計會出現(xiàn)調(diào)整，目標位在77.2-77.8之間。由于歐美金融市場因圣誕假期休市，而以國內(nèi)走勢看來，在比值恢復(fù)，點價積極的刺激下，滬銅將延續(xù)其強勁勢頭。據(jù)此判斷，倫銅下周開盤后可能出現(xiàn)補漲行情，突破年內(nèi)新高，上沖7200美元/噸附近。另外，據(jù)悉國內(nèi)冶煉企業(yè)與海外礦商的銅精礦長單協(xié)議將在下周達成，在此關(guān)鍵時刻，倫銅可能獲得一定資金支撐，也將刺激倫銅走高。預(yù)期下周倫銅波動區(qū)間在6900-7200美元/噸之間，震蕩密集區(qū)偏向高端。
鋁：倫鋁本周表現(xiàn)較周邊金屬持續(xù)偏弱，倫鋁圍繞2250美元/噸區(qū)間盤整，庫存仍維持463萬噸以上的高位。滬鋁主力合約本周逐漸修復(fù)16300-16450元/噸的前期跳空缺口，而持倉總量仍維持29萬手左右的高位，市場對后期鋁價上行仍較樂觀。而臨近年底下游采購意愿明顯下降，鋁錠現(xiàn)貨市場本周難改清淡。
雖然哥本哈根會議并未最終簽署有法律效率的文件，但是市場對于未來電力能源價格的持續(xù)上漲還是達成了認可，而從目前國內(nèi)電煤和電力供應(yīng)的狀況來看，中國電解鋁企業(yè)平均電價的上漲同樣在預(yù)料之中。雖然最近兩周是圣誕和新年節(jié)假日，但基本金屬仍維持強勢，銅鋅連續(xù)沖擊年內(nèi)新高，倫鎳發(fā)力上行，而倫鋁則為橫盤整理行情。鑒于中美經(jīng)濟復(fù)蘇對鋁消費的刺激，周邊金屬的強勢以及電解鋁成本的上漲，預(yù)計下周倫鋁仍在2250美元/噸上下盤整，并伺機上沖2300元/噸年內(nèi)新高。國內(nèi)滬鋁逐漸站穩(wěn)16300元/噸的短期底部，預(yù)計下周在16300-16800元/噸區(qū)間震蕩。
鋅：基本金屬在圣誕假期來臨的一周內(nèi)又走出了非常強勢的一輪，雖然倫鋅的倉量小幅減少，但在美元反彈的過程中，投資者對于基本金屬的后市走勢仍抱有樂觀預(yù)期。倫鋅三月期價從2400美元/噸不斷拉高且一路上行，并最終突破2500美元/噸，周收盤價在2410-2530美元/噸區(qū)間，漲幅達5.0%。
國內(nèi)方面，滬鋅雖被動跟漲倫鋅，但隨著外盤2500美元/噸的突破，國內(nèi)資金開始發(fā)力，主力價格從19100元/噸穩(wěn)步上行至19900元/噸，從周二開始至周五幾乎每天都在刷新年內(nèi)新高，20000元/噸整數(shù)關(guān)口觸手可得。滬鋅交易量表現(xiàn)活躍，市場主力展開跨年度行情意圖明顯。然而下游的采購力度卻不及鋅價上漲步伐。本周上海0號鋅現(xiàn)貨均價為18709元/噸，較上周上漲了549元/噸，漲幅較上周繼續(xù)擴大至3.0%。12月以來，鋅價在資金的作用下表現(xiàn)強勢，但是下游的訂單量卻未出現(xiàn)明顯增加，反而有減少的現(xiàn)象出現(xiàn)，由此，下游企業(yè)年底采購的熱情受到影響，再者，年底各企業(yè)的資在還貸等一系列壓力下，用于原料采購的資金承壓。另一方面，國內(nèi)外鋅價依賴資金而出現(xiàn)單邊上漲的行情始終令業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂回調(diào)的可能，下游企業(yè)更是在期待這樣的回調(diào)，由此觀望情緒濃重。以上三方面因素直接導(dǎo)致了近期現(xiàn)貨市況不溫不火的表現(xiàn)。
鉛：本周倫鉛呈現(xiàn)出明顯的節(jié)前窄幅運行格局。因基本面消息匱乏，主要跟隨周邊金屬及股市表現(xiàn)，倫鉛在2290-2370美元間波動，倉量變化不大，技術(shù)指標顯示能量偏弱，陷于區(qū)間反復(fù)難以擺脫。庫存逐步增加至近14.5萬噸，亞歐美各地庫存均有增加，但對價格的影響尚未體現(xiàn)出來。
國內(nèi)鉛市在倫鉛徘徊及國內(nèi)下游蕭條不濟的條件下信心逐漸流失，表現(xiàn)出脫離外盤和國內(nèi)其他金屬走勢的異常疲弱行情。品牌鉛困于15500-15600元/噸有限成交，低端鉛價則屢屢測試15300元/噸一線。冶煉廠雖不愿降價，但或因年底資金壓力或因整體悲觀氛圍，也不敢過于持堅。而電動車新規(guī)前景不明，下游消費基本處于停滯，消化庫存觀望為主。貿(mào)易商反映市場流動性嚴重阻滯。
錫：本周倫錫依然呈上揚態(tài)勢，雖然漲幅僅350美元，但一直保持在各路均線之上，并穩(wěn)穩(wěn)地站上16000美元，低位見15750美元，沖高16250美元，技術(shù)指標顯示上升通道中。LME庫存增量，為26840噸。
國內(nèi)錫廠看漲心態(tài)比上周更為堅定，一路提高報價，云錫報在121000元，云亨、云山、金易等報到120500元，主因是年內(nèi)銅價隨倫銅漲勢兇猛，錫錠的長時間沉寂也讓投資商感覺具備后發(fā)之力，悄悄的囤貨需求使廠家被壓抑著的昐望已久的行情終于在年底激活。貿(mào)易商在將信將疑中接貨價逐級被抬高，品牌貨源供應(yīng)有限，雖然下游終端廠家即用即采態(tài)度依舊，市場成交價拾級而上也已漲至120000元。下周是年底的最后4個交易日，雖然不太可能存在大量的消費需求，錫價還是將保持穩(wěn)中有升格局。
鎳：本周LME鎳市強勢走高，一舉突破了18000美元/噸整數(shù)關(guān)口，市場信心逐步恢復(fù)，配合超達與工會談判進行可能會在1月底導(dǎo)致罷工的消息后，俄羅斯鎳出口關(guān)稅恢復(fù)至5%以及中國11月鎳進口量同比增長（中國11月進口精煉鎳環(huán)比增長23%，表現(xiàn)出中國需求的高位持穩(wěn)）的消息作出了反應(yīng)，刺激市場繼續(xù)走高，配合23日美元走軟提振金屬，倫鎳連續(xù)上漲幅度超過5.3%。
本周中國現(xiàn)貨市場終于因價格連續(xù)上漲刺激市場人士進入屯貨，下游終端也紛紛入場采購成交較為相較前期活躍，市場成交價格底部價自128000元/噸不斷上揚至135000-135500元/噸，金川連續(xù)22號與24日接連上調(diào)兩次累計幅度達到7000元/噸至135000元/噸，由于進口鎳處于倒掛狀態(tài)，倉庫中難覓進口鎳的身影，主要是金川鎳。而雖然金川鎳不斷調(diào)價，但是與進口鎳價格差距始終膠著在500元/噸的差額，顯示市場的潛在供應(yīng)量仍然較為豐富。雖然庫存較為豐富但是釋放到現(xiàn)貨市場的貨源依然較少，貿(mào)易商很難補到便宜貨源，所以貿(mào)易狀況較為艱難。
本周太鋼不銹協(xié)議戶出廠價304系漲200元/噸，相較于鎳價的大幅上漲，市場更多地認為該開盤價格顯得有些保守，不銹鋼市場價格的反彈程度可能會受此影響而有所延緩。整體來說，市場主流價格較上周有300-500元/噸的上漲，主要由于貿(mào)易商受到鎳價連續(xù)強勢的鼓舞，加之市場部分資源有所緊缺，貿(mào)易商報價堅挺，但成交情況僅略微好轉(zhuǎn)，在基本面未明顯改變的情況下，市場人士仍然采取觀望態(tài)度。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫市場不銹鋼庫存19.38萬噸，較上次統(tǒng)計增加1.02萬噸，增幅5.56%。其中，200系1.4萬噸，300系14.46萬噸，400系3.52萬噸。前期缺貨資源陸續(xù)到貨，市場庫存壓力仍然巨大。今年10月份至今，國內(nèi)大型不銹鋼廠陸續(xù)安排檢修導(dǎo)致產(chǎn)量有不同程度下降，四季度的減產(chǎn)可能會以明年年初市場庫存下降的形式反映出來。隨著2010年經(jīng)濟大環(huán)境的進一步企穩(wěn)好轉(zhuǎn)，不銹鋼需求同比將有所增長，但國內(nèi)企業(yè)不銹鋼產(chǎn)能仍在擴大，加之供應(yīng)過剩的問題，明年的不銹鋼走勢看來仍未明朗。太鋼不銹11月份出口環(huán)比大幅下降，降幅達52.32%，當(dāng)月出口總量僅一萬噸左右。10月份太鋼不銹出口總量超2萬噸，為今年1月份以來的最高紀錄，隨著經(jīng)濟面逐步好轉(zhuǎn)，出口環(huán)境也有些許復(fù)蘇，但從11月份的出口量來看，情況尚未企穩(wěn)。1-11月份鋼廠方面完成了出口總量接近10萬噸，同比大幅下降了68.29%，面對同比巨大的降幅，我們不能過于樂觀。
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