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| 上�，F(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2009-10-26 14:41:13，閱讀：
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本周統(tǒng)計局公布了一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，前三季度我國GDP同比增長7.7%，令全年完成“保八”的目標(biāo)無懸念。基本金屬價格在利好數(shù)據(jù)支持以及美元走軟的內(nèi)外利多趨勢背景下震蕩走高，SMMI周漲幅在1.81%。其中位居漲幅榜前列的為銅及鋅，SMMI.Cu周漲幅為2.52%，SMMI.Zn周漲幅為2.5%。鋁價本周因供應(yīng)增加，下游采購態(tài)度謹(jǐn)慎，走勢較為疲軟，SMMI，Al下跌了0.1%。
銅：國家統(tǒng)計局22日數(shù)據(jù)顯示，前三季度按可比價格計算我國GDP同比增長7.7%，比上半年加快0.6個百分點;分季度看，一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%。前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%；前三季度CPI同比下降1.1%；PPI同比下降6.5%;社會消費品零售同比增長15.1%。國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭逐步增強，在極度寬松貨幣政策下并未出現(xiàn)通脹信號。但經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)尚需繼續(xù)鞏固，外需不足依然嚴(yán)峻，擴大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)仍相當(dāng)艱巨。
央行日前數(shù)據(jù)顯示前三季度外匯儲備增加3，266億美元。三季度貿(mào)易順差為393億美元，F(xiàn)DI為208億美元，兩項數(shù)據(jù)之和與三季度1410億美元的外匯儲備新增余額相差了810億美元。扣除這兩項數(shù)據(jù)后的外匯儲備差額歸為熱錢。熱錢流入加速是在豪賭人民幣升值，這將造成未來中國股市與樓市和大宗商品持續(xù)上漲，加速資產(chǎn)泡沫。
美國勞工部20日表示，9月生產(chǎn)者物價指數(shù)月降0.6%年降4.8%，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值為月比持平年降4.3%。較低的能源價格將9月批發(fā)價格推低，使得生產(chǎn)者物價指數(shù)月率下降大于預(yù)期。PPI數(shù)據(jù)應(yīng)能給與美聯(lián)儲持續(xù)的靈活度支持經(jīng)濟復(fù)蘇。美國政府10月17日報告9月CPI上升，但增幅小于8月。較慢的速度暗示通脹仍在掌控之下，給與美聯(lián)儲維持政策不變空間，受此影響美元近期將持續(xù)看跌，金屬等金融屬性較強的大宗商品價格將持續(xù)上揚。
本周，美元延續(xù)跌勢至75整數(shù)關(guān)口難挽頹勢，美國第三季財報帶動美股大幅走高，原油黃金價格飆升，經(jīng)濟復(fù)蘇逐步確立以及通脹擔(dān)憂刺激大宗商品對沖需求提升價格，而秘魯罷工、澳大利亞BHP因故障大幅減產(chǎn)，加上WBMS及ICSG判斷銅存在供應(yīng)缺口，令本周LME03銅價突破前期震蕩區(qū)間，若宏觀經(jīng)濟氛圍能夠延續(xù)，則銅價有望繼續(xù)上沖并測試6800美元/噸位置。值得注意的是，由于銅庫存仍處于上升態(tài)勢，現(xiàn)貨消費相對偏軟以及近期銅價漲速較快，一旦美元或其他經(jīng)濟消息出現(xiàn)波動，將引起銅價高位回調(diào)及寬幅震蕩。中期來看，考慮到經(jīng)濟處于恢復(fù)進程中，以及中國巨大的銅需求，在各國未開始收縮流動性政策前，銅價將保持偏強走勢。
與倫銅強勁表現(xiàn)相比，國內(nèi)滬銅呈現(xiàn)被動跟漲行情，由于下游買盤觀望氣氛彌漫，價格大幅上漲后，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至貼水400元/噸至貼水300元/噸水平。供應(yīng)方面，9月精煉銅產(chǎn)量為39.48萬噸，同比增加20.5%，環(huán)比增加8.2%，產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，顯示國內(nèi)供應(yīng)能力繼續(xù)上升并逐步釋放。需求方面，9月國內(nèi)銅材產(chǎn)量86.93萬噸，同比增加34.3%，環(huán)比增加2.2%，第三季度銅材產(chǎn)量250.6萬噸，同比增幅達30.3%，銅材產(chǎn)量同比大幅增長，并持續(xù)高位運行是今年中國精銅需求激增的重要推動力之一 。
鋁：本周美元指數(shù)繼續(xù)下探，盤中跌破75近期低位，而基本金屬也終于在倫敦金屬年會結(jié)束后跟上美元貶值的步伐，在倫銅的帶領(lǐng)下進入上升通道。之前基本面表現(xiàn)較佳的倫鋁此時開始“掉鏈子”，在連續(xù)數(shù)周的庫存下降后，短短兩天爆增4萬余噸因而導(dǎo)致倫鋁漲勢較其他金屬疲軟，本周站穩(wěn)1950一線后測試2000美元/噸未果。而滬鋁表現(xiàn)更顯疲軟，僅在15000元/噸附近窄幅震蕩，而持倉和成交量的低迷表示鋁價仍未被市場關(guān)注。國慶節(jié)后的現(xiàn)貨市場由于個別供應(yīng)商近期增加供應(yīng)量，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕下游觀望心態(tài)表現(xiàn)濃烈，成交整體表現(xiàn)平淡。
在倫銅帶領(lǐng)下基本金屬擺脫盤整格局，在上周倫銅創(chuàng)出近期新高后，能否順利站上一個臺階尚難定論，但下方的支撐表現(xiàn)強勁，相對來說倫鋁表現(xiàn)滯脹。庫存的異常變化使鋁價承壓嚴(yán)重，預(yù)計下周仍以上沖2000美元/噸整數(shù)關(guān)口為主。而隨著時間的推移，未來價格上漲的空間和動力均在減弱。國內(nèi)方面龐大的現(xiàn)貨供應(yīng)量和鋁廠潛在的空頭打壓威懾力仍存，15000元/噸上方多頭信心不足，在外盤未有實質(zhì)性突破前，滬鋁仍價維持15000元/噸附近窄幅盤整。
鉛：本周倫鉛以一十字星暫止前22個交易日的2050-2300美元區(qū)間反復(fù)，借美元指數(shù)突破75關(guān)口突破2400美元，進入?yún)^(qū)間上沿整理。期間除20日美國公布的房屋和通脹數(shù)據(jù)不佳外，中國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、美上市公司大部分季度業(yè)績靚麗和原油、黃金價格的高企均為目前倫鉛價格提供良好支撐。即使倫鉛庫存在12.9萬噸的高位難以下降，技術(shù)指標(biāo)重啟攀升端倪。
國內(nèi)鉛市周內(nèi)呈現(xiàn)出較為明顯的拉鋸態(tài)勢，市場整體成交偏弱。因倫鉛的高位整理對國內(nèi)鉛價形成支撐，上游冶煉企業(yè)依賴外盤獲得報價持穩(wěn)的信心，下游在尚未得到市場新一輪突破上揚的信號前，保持溫和觀望態(tài)度，前四個交易日流通領(lǐng)域主流成交區(qū)間在15650-15700元/噸。周四國內(nèi)鉛價顯現(xiàn)跟漲，市場對后期分歧逐漸拉大，16000元/噸未能有效突破，且高價貨源相對滯銷，總體依然維持買方市場的狀態(tài)。
鋅：隨著美元指數(shù)時隔一年后重回74-75區(qū)間，原油和黃金的持續(xù)創(chuàng)下新高也提振了金屬買盤。倫鋅率先發(fā)力，三月鋅價最高上行至2270美元/噸，為17個月以來新高。滬鋅也在其帶動下勢如破竹，一舉突破16400元/噸重要壓力線。主力合約持倉量由節(jié)后的138390手增加到200120手，市場活躍度顯著提高。
然而國內(nèi)現(xiàn)貨價格未能同步上行。上海0號鋅現(xiàn)貨周成交均價為15815元/噸，較上周上漲295元/噸，其2%的漲幅相對滬鋅主力合約本周收盤價（15965-16780元/噸）5%的漲幅，可見國內(nèi)現(xiàn)貨市場的疲軟。從貼水幅度看結(jié)論也是如此，本周現(xiàn)貨受制于下游壓力，始終難以突破16100元/噸以上的價格，即對主力合約貼水高達600元/噸上下。值得關(guān)注的是如此高幅度的差價重現(xiàn)期現(xiàn)套利的機會，這也令市場部分貿(mào)易商、冶煉企業(yè)，甚至下游企業(yè)蠢蠢欲動，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨市場出現(xiàn)活躍度增加的“假象”，事實上實際下游采購企業(yè)用于消費的數(shù)量相當(dāng)有限。
錫：倫錫本周在倫銅等金屬的沖高氣氛中仍然我行我素，在14400-14700美元的區(qū)間窄幅波動，但在中國利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映的復(fù)蘇勢頭驅(qū)動下，終于向上發(fā)力沖破15000美元，能否成攻突破近達兩個月的箱體整理還需進一步的刺激。
長期受倫錫迷茫態(tài)勢的影響無論是貿(mào)易商還是終端用戶一直以來謹(jǐn)慎接貨，主力廠家在淡靜的市道中信心受損，資金和庫存的壓力使本周有些廠家117000元以下出貨增多，交易量維持一般的需求，主要流通還是為云錫和云山居多，成交價普遍為116500-117500的價格區(qū)間。隨著倫錫的上揚今天云錫公司再次提高報價到12萬元，但以目前的消費情形來看現(xiàn)貨大幅走高的可能性較小，底部上抬成交小幅提升是下周的基調(diào)。
鎳：本周倫鎳受到中國地區(qū)9月銅進口量大幅上升提振投資人士信心，原油和黃金的強勢后獲利回吐也促使資金流入金屬市場帶動銅價上漲和美元走軟雙重因素促使鎳價突破前期盤整位19000美元/噸區(qū)域而震蕩上行，最高觸及19700美元/噸高點，這也是8月下旬以來的新高。本周外盤均價上漲1.6%至19073美元/噸。
由于外盤突漲，國內(nèi)外價格差距再次放大，金川23日順勢將電解鎳大板出廠價格上調(diào)2000元/噸至136000元/噸，但是僅帶動起國內(nèi)投機買盤的情緒，成交主要是套利資金買賣，現(xiàn)貨價格仍舊難以上漲，由于內(nèi)外價格差距較大，貿(mào)易商控制出貨量以防止貨量放空后難以補充。而價格較高的貨物則很難出售。國內(nèi)現(xiàn)貨交投非常清淡，國內(nèi)現(xiàn)貨均價為134200元/噸，較上周上漲2.6%。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫市場不銹鋼庫存20.65萬噸，較上次統(tǒng)計增加0.17萬噸，增幅0.84%。其中，200系1.57萬噸，300系15.25萬噸，400系3.83萬噸。庫存數(shù)據(jù)繼續(xù)增長，顯示庫存壓力巨大。繼太鋼、張浦之后，寶鋼不銹計劃在12月期間對不銹鋼全系統(tǒng)展開年度大修活動。鋼廠頻頻檢修減產(chǎn)，不銹鋼市場庫存不斷高企，顯示下游消費并未實質(zhì)性復(fù)蘇。據(jù)易貿(mào)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前中國中小型民營鋼廠開工率已經(jīng)低于60%，而來自于美國等地的反傾銷行動使得國內(nèi)不銹鋼無縫管行業(yè)受到一些影響，國內(nèi)不銹鋼無縫管產(chǎn)量為35萬噸，其中35%為出口，大約11萬噸將受到影響，但是由于國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)能較大，無縫管行業(yè)所受的沖擊對整個不銹鋼行業(yè)不大。
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