國慶節(jié)期間，受到美元走軟以及原油走高等因素的影響，基本金屬價(jià)格較節(jié)前出現(xiàn)了明顯的上漲，10月9日SMMI相比節(jié)前最后一個(gè)交易日上漲了2.86%，其中漲幅最大的為鎳價(jià)，SMMI.Ni漲幅高達(dá)5.9%，銅鋅價(jià)格漲幅也均超過3%。本周基本金屬價(jià)格受美元走勢影響，SMMI本周小幅下跌0.29%，而鋅價(jià)表現(xiàn)則較為突出，SMMI.Zn微漲0.64%。本周正值LME年會(huì)，期間對(duì)于中國及全球消費(fèi)復(fù)蘇情況的探討受到市場人士的關(guān)注。
銅：中國央行14日公布9月份人民幣各項(xiàng)貸款增加5，167億元，超過市場前期的3，000億到4，000億的判斷。廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為58.54萬億元，同比增長29.31%，增幅比上年末高11.49個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.78個(gè)百分點(diǎn)；前三季度凈投放現(xiàn)金2569億元，同比多投放965億元。數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期可能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和房貸、基建貸款增加，對(duì)股市和大宗商品價(jià)格短期利好。海關(guān)總署14日公布9月份我國外貿(mào)進(jìn)出口總值2，189.4億美元，同比下降10.1%，環(huán)比增長14.2%。進(jìn)、出口雙雙超過千億美元。其中出口值1159.3億美元，同比下降15.2%，環(huán)比增長11.8%；進(jìn)口1，030.1億美元，同比下降3.5%，環(huán)比增長17%。出口數(shù)據(jù)也超預(yù)期，可能跟國外去庫存有關(guān)。進(jìn)出口同比負(fù)增長不斷收窄是一個(gè)趨勢，預(yù)期年底進(jìn)出口同比都變正。但實(shí)際的國內(nèi)消費(fèi)預(yù)計(jì)并沒有加快，甚至還有可能稍放緩。
美國商務(wù)部9日表示，美國8月貿(mào)易赤字出現(xiàn)4個(gè)月來首次收縮，月降3.6%為307.1億美元，預(yù)期值為赤字330億美元。美國8月貿(mào)易赤字出現(xiàn)4個(gè)月來首次收縮，因出口增至年初來最高水平，進(jìn)口緩和。這顯示出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)越來越明確。澳大利亞央行6日意外將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至3.25%，顯示經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，澳大利亞也成為G20成員國率先升息的國家。此舉重新激起了人們的信心，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)正從衰退中恢復(fù)，促使全球各地股市反彈，并令黃金價(jià)格上漲至紀(jì)錄高點(diǎn)。追究其在G20率先加息原因，這主要因?yàn)樵搰你y行業(yè)更為健康，全球?qū)Π拇罄麃喆笞谏唐返男枨笸ⅲ貏e是來自中國的需求。受澳元加息影響美元遭遇猛烈拋售不斷創(chuàng)下新低，15日低點(diǎn)已達(dá)75.25一線，而這又反過來推高了大宗商品價(jià)格。
長假期間略顯疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及需求憂慮一度讓銅價(jià)下跌至5800美元附近低位，不過，隨著10月8日澳元升息等一些列事件令美元重現(xiàn)跌勢，原油及黃金大漲給予商品價(jià)格支撐，而周三公布的中國進(jìn)口數(shù)據(jù)意外增加以及美企財(cái)報(bào)略好與預(yù)期提振銅價(jià)回升至6300美元/噸附近。國內(nèi)方面，滬銅跟隨倫銅盤整，進(jìn)口量增加及8月國內(nèi)銅產(chǎn)量觸及歷史高位，節(jié)后消費(fèi)表現(xiàn)遲滯，令市場擔(dān)憂供應(yīng)短期集中寬裕，現(xiàn)貨持續(xù)保持貼水200至平水的水平。
對(duì)于后市，一方面，近期美元指數(shù)加速下跌推升原油及黃金價(jià)格，帶動(dòng)基本金屬價(jià)格，而中國及歐美近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好態(tài)勢，對(duì)金融屬性較強(qiáng)的銅也有支撐。另一方面，LME及SHFE庫存持續(xù)走高，以及中國銅現(xiàn)貨消費(fèi)疲軟，市場擔(dān)心消費(fèi)復(fù)蘇并無預(yù)期快速，對(duì)銅價(jià)形成壓力。在雙重作用下，銅價(jià)將繼續(xù)維持5900-6500美元/噸區(qū)間震蕩，單邊行情尚未形成，關(guān)注下周進(jìn)口詳細(xì)數(shù)據(jù)及銅材產(chǎn)量數(shù)據(jù)。
鋁：國慶長假期間，澳洲央行意外加息導(dǎo)致美元連續(xù)刷新1年多來的底部，但基本金屬卻未能延續(xù)三年來“每逢國慶長假必有暴漲暴跌行情”的慣例，相較之貴金屬及石油的上漲較為迅猛。倫鋁節(jié)日內(nèi)在1800-1900美元/噸盤整，節(jié)后受不斷下降的庫存激勵(lì)逐漸站穩(wěn)1900美元/噸，倫鋁庫存國慶節(jié)前至今已連續(xù)減少近4萬噸。國內(nèi)滬鋁走勢仍顯疲軟，15000元一線壓力猶存，維持14700-15000元/噸區(qū)間震蕩，持倉和總倉難有改善�，F(xiàn)貨市場節(jié)日到貨正常，下游消費(fèi)表現(xiàn)遜于市場預(yù)料，采購意向不足，成交表現(xiàn)偏清淡。
9月中旬以來，我們始終對(duì)鋁價(jià)保持“偏樂觀”的態(tài)度，雖然國慶未能上演大戲，但原油輕松過關(guān)75美元，倫敦庫存的持續(xù)下降支持節(jié)后鋁價(jià)站穩(wěn)1900美元/噸，更鞏固了我們的判斷依據(jù)，另外我們維持十月弱勢美元的觀點(diǎn)，為基本金屬價(jià)格建立了較強(qiáng)硬的底部支撐。但是隨著時(shí)間的推移，國內(nèi)鋁錠市場供應(yīng)過剩將有加劇的趨勢，年底將有超過1700萬噸/年的產(chǎn)能運(yùn)行對(duì)于國內(nèi)鋁價(jià)的抑制可想而知。有鑒于此，預(yù)計(jì)倫鋁下周逐漸站穩(wěn)1900美元/噸后將向上測試，而國內(nèi)鋁價(jià)表現(xiàn)仍顯疲軟，15000元/噸的阻力位能否真正突破尚待觀察。
鉛：“十一”長假期間，倫鉛整體波瀾不驚，并未突破前期的區(qū)間2050-2250美元，先抑后揚(yáng)，因非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期等諸多不佳數(shù)據(jù)拖累，后在美元持續(xù)疲軟推動(dòng)下回升至區(qū)間上沿。節(jié)后適逢LME年會(huì)周，雖美元兌一攬子貨幣屢創(chuàng)14個(gè)月的新低，但市場人氣著眼于基本面高企庫存的消化狀況，交投平淡，倫鉛繼續(xù)陷于2150-2350美元整固。技術(shù)上倫鉛站穩(wěn)短期均線后，指標(biāo)膠著，也致使價(jià)格區(qū)間反復(fù)。
國內(nèi)鉛市長假后，雖上游冶煉企業(yè)抱有拉升的期望，但下游消費(fèi)仍以謹(jǐn)慎理智待之，對(duì)低價(jià)鉛錠有逢低吸納興趣；節(jié)后環(huán)保因素的“緊箍咒”依然存在，中間商未出現(xiàn)拋貨換現(xiàn)金的過于不安情緒，上海流通領(lǐng)域鉛成交在15550-15650元/噸，波動(dòng)較小。同時(shí)倫鉛缺乏爆發(fā)力令國內(nèi)鉛價(jià)徘徊，供需雙方心態(tài)平和，廠家點(diǎn)對(duì)點(diǎn)成交情況好于流通領(lǐng)域，出廠價(jià)可較市場價(jià)堅(jiān)挺50元/噸左右，市場庫存消化力很較弱。
鋅：從國慶長期至本月14日，美元指數(shù)一路下挫至14月新低拉升原油、黃金價(jià)格，LME金屬價(jià)格也相對(duì)9月25日出現(xiàn)明顯拉漲。倫鋅從上月25日收盤1875美元/噸穩(wěn)步上漲至本月15日2045美元/噸，漲幅達(dá)9.1%。但相對(duì)原油、金價(jià)的漲勢，有色金屬的上行卻顯被動(dòng)。本周收盤價(jià)為2020-2085美元/噸，三月合約持倉量較9日增加4800至243130手。
國內(nèi)方面，由于此次長假時(shí)間維持較長，因此9日在長假后的首次開盤后，滬鋅跳空高開于16400元/噸后表現(xiàn)淡靜，9-16日上海0號(hào)鋅現(xiàn)貨成交均價(jià)為15520元/噸，現(xiàn)貨貼滬鋅當(dāng)月合約達(dá)200元/噸附近。下游采購情緒不高，一方面國慶期間倫鋅漲勢未出乎市場預(yù)料中洶涌，另一方面，國內(nèi)各地現(xiàn)貨庫存增加近4萬噸，現(xiàn)貨壓力明顯加大，市場對(duì)于后市的看法則逐漸轉(zhuǎn)空。因此，盡管十一國慶節(jié)前下游企業(yè)備貨熱情不高，而長假過后，補(bǔ)貨生產(chǎn)的需求則適度放緩。總體而言，高于16000元/噸的期貨年內(nèi)高點(diǎn)的確令市場彌漫著很濃的觀望情緒。進(jìn)口方面，本周市場進(jìn)口鋅流通量有所增加，主要來源地為澳大利亞、韓國、日本、哈薩克斯坦等。
錫：雖然長假期間倫錫連拉5根小陽線，把期錫價(jià)提升到14975美元的高位，隨后又進(jìn)入震蕩回落態(tài)勢，還是回落到節(jié)前的14300-14600美元的橫盤區(qū)間內(nèi)，繼續(xù)陷入僵局。LME庫存繼續(xù)增加至26450噸。
由于唯恐倫錫會(huì)如去年長假陰影再現(xiàn)，貿(mào)易商和下游在節(jié)前基本上備貨不積極，甚至清庫過節(jié)，導(dǎo)致節(jié)后上班的前三天現(xiàn)貨交易量有所增加，但還是以按需采購為主，云山錫報(bào)價(jià)持高，乏人問津，云錫和云亨錫廠家堅(jiān)持報(bào)價(jià)118000元以上，終端忠實(shí)用戶少量接受，但市場上主流成交多為云錫，在117000-117500元的區(qū)間范圍內(nèi)。本周進(jìn)滬的雜牌錫量并不大，因?yàn)槠焚|(zhì)上無很大的差異，略低的價(jià)格也有一定的市場需求。據(jù)了解，錫礦開采的安全隱患導(dǎo)致小型選礦關(guān)停數(shù)增加，錫砂供應(yīng)趨緊，近期錫砂價(jià)依然維持高位，所以冶煉廠大多采取減產(chǎn)限量，以此維持自有的鍍錫、玻璃、化工行業(yè)基本用戶的需求，對(duì)11.7萬以下的價(jià)格還是會(huì)較為謹(jǐn)慎，低迷的電子焊錫市場，使得普遍消費(fèi)量還未有恢復(fù)，因此下周大家比較認(rèn)同錫價(jià)保平穩(wěn)的觀點(diǎn)。
鎳：節(jié)日期間LME鎳價(jià)走勢震蕩，首先受美股及美國悲觀失業(yè)人數(shù)等消息拖累而展開回調(diào)，而隨后伴隨著原油黃金等大宗商品上漲、美元指數(shù)回調(diào)激勵(lì)，一舉收復(fù)前兩日失地。8日隨著美元指數(shù)下滑以及原油黃金創(chuàng)新高連續(xù)上漲鼓勵(lì)，LME金屬交易品種全線上揚(yáng)，倫鎳大漲750美元。
節(jié)后伴隨著中國市場開市的腳步中，連番上漲的大宗商品回歸理性，需求仍是市場投資者擔(dān)憂所在，價(jià)格開始向下調(diào)整，鎳價(jià)也受其他金屬連動(dòng)影響大幅下挫，成交量也大幅放大。
9日金川上調(diào)出廠價(jià)至134000元/噸，但是依然未能提振下游買興，下游入市采購情緒萎靡，內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，期現(xiàn)套利有利可圖，成為市場主要成交力量。
金川鎳供應(yīng)充足，與進(jìn)口鎳之間價(jià)格幾無差距，但是銷售情況弱于進(jìn)口鎳。因國內(nèi)外價(jià)格倒掛嚴(yán)重，僅融資等方式進(jìn)口鎳補(bǔ)充市場，長單轉(zhuǎn)口現(xiàn)象十分普遍，由于成交過于清淡，終端需求疲弱難改，上海現(xiàn)貨倉庫庫存量巨大，短期消化能力較弱。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，無錫市場不銹鋼庫存20.48萬噸，較上次統(tǒng)計(jì)增加0.67萬噸，增幅3.38%。其中，200系1.41萬噸，300系14.94萬噸，400系4.14萬噸。無錫市場不銹鋼庫存首次突破20萬噸，顯示庫存壓力巨大。從9月下旬開始，國內(nèi)不銹鋼企業(yè)不斷傳來檢修停產(chǎn)、減產(chǎn)的消息，進(jìn)入10月份，民營小型不銹鋼企業(yè)開工情況進(jìn)一步惡化，業(yè)內(nèi)人士表示，減產(chǎn)狀況可能進(jìn)一步加劇。不銹鋼企業(yè)減產(chǎn)意味著下游需求仍難以擺脫疲弱狀態(tài)，加之近期出口環(huán)境受到限制，第四季度國內(nèi)不銹鋼市場前景不容樂觀。 |
