經(jīng)過(guò)了1個(gè)多月的區(qū)間振蕩，9月14日由于中美發(fā)生貿(mào)易爭(zhēng)執(zhí)，同時(shí)美元指數(shù)上升，鋁價(jià)遭到打壓，期價(jià)盤(pán)中大幅下挫，倫鋁跌至近1個(gè)半月來(lái)的最低1825美元/噸，而滬鋁亦跌破振蕩區(qū)間下沿大有一去不回頭之勢(shì)，不過(guò)隨后幾個(gè)交易日鋁價(jià)持續(xù)反彈，9月17日期價(jià)創(chuàng)8月19日以來(lái)的最高。在倫鋁漲勢(shì)推動(dòng)下，滬鋁亦被動(dòng)跟漲，17日盤(pán)中一度上行至15145元/噸，收回了前幾個(gè)交易日的全部跌幅。
這是滬鋁近1個(gè)多月來(lái)的第3次探底回升，市場(chǎng)多空對(duì)峙，期價(jià)始終在年內(nèi)高位維持區(qū)間振蕩。
提高出口退稅傳言提振鋁價(jià)
香港9月16日消息，行業(yè)消息人士稱，中國(guó)或?qū)⒂谖磥?lái)數(shù)月提高金屬半成品和制成品的出口退稅，包括有色金屬產(chǎn)品。目前金屬產(chǎn)品的出口增值稅為17％，提高出口退稅將提升中國(guó)國(guó)內(nèi)金屬需求2％—3％。
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍稱，該行業(yè)協(xié)會(huì)已建議政府對(duì)17％的鋁產(chǎn)品出口增值稅實(shí)行全額退稅。他稱，“高耗能的原鋁出口應(yīng)當(dāng)受到控制，但應(yīng)該鼓勵(lì)鋁材出口�！� 中國(guó)政府上半年對(duì)該協(xié)會(huì)提出的提高部分鋁材出口退稅的要求做出回應(yīng)，提高鋁合金型材出口退稅率至13％。他稱，13％的退稅率仍然略低，無(wú)法提高中國(guó)出口產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等影響，中國(guó)鋁材出口需求已經(jīng)下滑。2009年1—7月中國(guó)鋁材出口量為660000噸，同比減少42％。一旦出口退稅增加將可能令國(guó)內(nèi)企業(yè)使用更多的鋁，有助于緩解中國(guó)市場(chǎng)中供應(yīng)過(guò)剩的狀況，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成較強(qiáng)利好。
經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下游消費(fèi)行業(yè)回暖
隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及國(guó)家政策的支撐，鋁消費(fèi)的主要下游行業(yè)房地產(chǎn)業(yè)和汽車行業(yè)均出現(xiàn)較為明顯的回暖。
1—8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資112985億元，增長(zhǎng)33％，基本維持與上月同樣的增速，但是1—8月全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資21147億元，同比增長(zhǎng)14.7％，增幅比1—7月提高3.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售面積同比亦維持大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，商品房銷售的火爆使得房地產(chǎn)商擁有的可售面積（類似于庫(kù)存）大幅減少。房地產(chǎn)投資在上半年超預(yù)期的銷售狀態(tài)下，行業(yè)的庫(kù)存下降較快，房地產(chǎn)企業(yè)加快并上調(diào)下半年新開(kāi)工竣工量是必然的結(jié)果，而且政府暫時(shí)絕無(wú)可能會(huì)改變對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持政策，這必將帶動(dòng)下半年鋁需求的持續(xù)增長(zhǎng)。
8月份汽車總計(jì)銷售113.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)81.0％，環(huán)比增長(zhǎng)4.9％，1—8月汽車銷量同比增長(zhǎng)29.2％。下半年汽車行業(yè)的增速可能會(huì)放緩，但預(yù)計(jì)仍舊能夠維持供需兩旺的局面，進(jìn)而支撐鋁需求的持續(xù)回暖。
從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，占全球鋁消費(fèi)25％以上的汽車市場(chǎng)恢復(fù)明顯，美國(guó)的通用、洛克菲勒、福特三大汽車集團(tuán)的汽車產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的增加。歐洲新車注冊(cè)出現(xiàn)了14個(gè)月來(lái)的首次增長(zhǎng)，而歐洲最大的汽車市場(chǎng)德國(guó)7月份新車注冊(cè)更是環(huán)比大增了300％。這些對(duì)于帶動(dòng)全球鋁消費(fèi)的回暖起著重要的作用。汽車市場(chǎng)的恢復(fù)在于全球范圍“以舊換新”政策的實(shí)行，不過(guò)對(duì)于刺激政策，各方爭(zhēng)議不斷。
消費(fèi)回暖，閑置產(chǎn)能大量重啟
經(jīng)濟(jì)刺激政策帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中建筑行業(yè)和汽車制造業(yè)的鋁消費(fèi)反彈尤為突出，因而帶動(dòng)中國(guó)鋁廠迅速恢復(fù)生產(chǎn)。鋁價(jià)反彈、年初國(guó)儲(chǔ)局收鋁以及直供電優(yōu)惠政策同樣刺激中國(guó)鋁廠加快了復(fù)產(chǎn)的腳步。自今年4月以來(lái)，中國(guó)閑置鋁產(chǎn)能重啟數(shù)量大約為320—350萬(wàn)噸，且主要發(fā)生在河南省、青海省和廣西省。
中國(guó)鋁現(xiàn)金生產(chǎn)成本目前大概在12500元/噸，而上�，F(xiàn)貨市場(chǎng)9月18日最新報(bào)價(jià)為15040元/噸，扣除設(shè)備折舊和其他成本之前，這些冶煉廠每生產(chǎn)1噸鋁大約獲利2500元或更多。豐厚的利潤(rùn)必將進(jìn)一步刺激國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的恢復(fù)，預(yù)計(jì)在年底之前，國(guó)內(nèi)還將有100萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，從而加大國(guó)內(nèi)的供給壓力。
供給過(guò)剩VS消費(fèi)回暖，鋁價(jià)上下兩難
近幾年全球范圍內(nèi)鋁供應(yīng)都是過(guò)剩的，而且隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，這種過(guò)剩的趨勢(shì)還在加劇，盡管全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及金屬價(jià)格暴跌迫使全球鋁企放棄或延遲新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，部分現(xiàn)有企業(yè)也紛紛宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)計(jì)劃，但是并沒(méi)有改變當(dāng)前的供應(yīng)過(guò)剩的狀況，相比2008年而言，2009年產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)很大的減少，但是供應(yīng)減少量要遠(yuǎn)小于需求減少量。
全球范圍內(nèi)汽車行業(yè)的恢復(fù)在于全球范圍內(nèi)“以舊換新”政策的實(shí)行，不過(guò)對(duì)于刺激政策，各方爭(zhēng)議不斷，越來(lái)越多的專家建議，不能再采取同樣的方式刺激市場(chǎng)，這可能會(huì)對(duì)2010年的市場(chǎng)產(chǎn)生影響。而且，市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)使得大部分廠家重新擴(kuò)大產(chǎn)能，一旦市場(chǎng)需求出現(xiàn)萎縮，這樣的計(jì)劃會(huì)帶來(lái)意想不到的連鎖反應(yīng)。目前美國(guó)已經(jīng)終止了汽車以舊換新計(jì)劃，而在歐洲最大的德國(guó)市場(chǎng)，德國(guó)政府也采取了類似的態(tài)度。在西歐市場(chǎng)的其他國(guó)家，也沒(méi)有繼續(xù)出臺(tái)刺激計(jì)劃的信息。這也為隨后的幾個(gè)月鋁消費(fèi)能否繼續(xù)回暖打上了一個(gè)問(wèn)號(hào)。
供給量和消費(fèi)量同時(shí)都出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，但是消費(fèi)的增速仍低于供給的增速，相對(duì)于6月份而言，7月份的供給過(guò)剩量出現(xiàn)了一定幅度的增加，達(dá)到了23萬(wàn)噸。
庫(kù)存高企始終阻礙鋁價(jià)的上行
從庫(kù)存情況來(lái)看，LME鋁庫(kù)存自年初的230萬(wàn)噸飆升至目前的460多萬(wàn)噸，增幅超過(guò)1倍，雖然最近一段時(shí)間鋁庫(kù)存出現(xiàn)回落，但是其趨勢(shì)是退一進(jìn)三，連續(xù)小幅減少數(shù)個(gè)交易日卻不及一個(gè)交易日的增幅來(lái)的多，因此庫(kù)存增加的勢(shì)頭不變，年內(nèi)很可能達(dá)到甚至超過(guò)500萬(wàn)噸。而上海期貨交易所庫(kù)存亦延續(xù)著增勢(shì)，目前總庫(kù)存已經(jīng)高達(dá)229027噸，為2004年以來(lái)的最高，未來(lái)的2—3個(gè)月內(nèi)上海期貨交易所的庫(kù)存可能仍將繼續(xù)增加。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于鋁庫(kù)存的上升早就麻木了，盡管如此，巨量庫(kù)存依舊是壓制在投資者頭上的大山，而且?guī)齑娴某掷m(xù)增加亦反映了全球需求的萎靡。
國(guó)家政策決定后市走向
經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及國(guó)家政策的支持帶動(dòng)了鋁下游消費(fèi)行業(yè)的回暖，從而推動(dòng)了鋁價(jià)的上揚(yáng)，當(dāng)然原油、黃金走高以及美元的走軟亦是鋁價(jià)上行的助推器，但是鋁價(jià)走勢(shì)與基本面出現(xiàn)背離。盡管作為鋁的主要消費(fèi)行業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)和汽車業(yè)均出現(xiàn)了較為明顯的回暖，并帶動(dòng)了鋁消費(fèi)出現(xiàn)了一定的反彈，不過(guò)房地產(chǎn)業(yè)的回暖更多的在于政府的政策導(dǎo)向所致，汽車業(yè)的反彈則在于全球范圍內(nèi)以舊換新的提前透支未來(lái)消費(fèi)所致，存在反復(fù)可能，而且隨著鋁價(jià)的反彈以及下游消費(fèi)的回暖，全球范圍內(nèi)鋁產(chǎn)量亦出現(xiàn)同步的增長(zhǎng)，且產(chǎn)能的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)大于消費(fèi)恢復(fù)的增長(zhǎng)速度。換言之，盡管消費(fèi)出現(xiàn)反彈，但是由于產(chǎn)量的增速明顯大于消費(fèi)的增速，整體供應(yīng)過(guò)剩的局面仍舊難以改變。
目前鋁價(jià)已經(jīng)在年內(nèi)高位附近振蕩1個(gè)多月，供給的過(guò)剩令鋁價(jià)上行承壓，但是市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心以及充足的流動(dòng)性限制著鋁價(jià)回落的空間，期價(jià)上下兩難，短期可能繼續(xù)維持在高位區(qū)間振蕩。如果國(guó)家上調(diào)出口退稅，可能會(huì)帶動(dòng)下游消費(fèi)出現(xiàn)明顯的改觀，從而帶動(dòng)鋁價(jià)走出振蕩區(qū)間。 |
