8月國內(nèi)外鋁價單邊上揚的行情結(jié)束，轉(zhuǎn)為高位震蕩。外盤方面，倫鋁本月初達(dá)到最高的2113美元/噸，創(chuàng)出年度新高，月中再度沖高未果，緩緩回落至1866美元/噸，國內(nèi)方面，滬鋁本月在14600-15300元/噸之間震蕩，振幅逐步收斂�，F(xiàn)貨市場，長江鋁價報價維持在14800-15300之間，廣東鋁價報價在14700-15200之間，較上月平均報價分別上漲了1170元/噸和1177元/噸，現(xiàn)貨貼水幅度收窄。
1、適度寬松的貨幣政策，支撐金屬價格
7月，國內(nèi)各項新增貸款3559億元，貸款額環(huán)比巨幅回落，受國內(nèi)貨幣政策動態(tài)微調(diào)的信號刺激，股市深度下挫，期市和股市的聯(lián)動性加強，令國內(nèi)金屬結(jié)束了持續(xù)的單邊上揚行情，鋁價承壓下行的風(fēng)險加大，但隨著本月初全球主要央行紛紛表示繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策，以及美元在低位盤整中走低的風(fēng)險加大，使得市場在謹(jǐn)慎中重拾看多心態(tài)，外盤鋁價跌幅放緩，國內(nèi)鋁價也從月初的大幅回調(diào)后逐步走穩(wěn)，充足的流動性仍將成為支撐鋁價高位運行的主要因素之一，但隨著下年年信貸規(guī)模的放緩，鋁價的運行將逐步重歸基本供需因素。
2、宏觀數(shù)據(jù)良好，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期增強
雖然面臨7、8月的消費淡季，但近期公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期增強。美國、歐元區(qū)和日本等經(jīng)濟體的PMI指數(shù)持續(xù)回升，日本7月PMI指數(shù)達(dá)50.4，結(jié)束了長達(dá)16個月的下滑，美國8月PMI為52.9，至去年2月來首次超過50，歐盟隨仍然低于50的分水嶺，但PMI環(huán)比增速不減，同時，中國8月PMI為54，繼續(xù)小幅增加。
從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)看，美國房地產(chǎn)交易商協(xié)會（NAR）公布的7月成屋銷售環(huán)比增加7.2%，新屋銷售環(huán)比增加9.6%，均為2007年以來最大的月度升幅，同時，新屋開工數(shù)和營造許可數(shù)據(jù)開始企穩(wěn)，顯示美國房地產(chǎn)市場開始筑底；國內(nèi)房地產(chǎn)再度顯現(xiàn)繁榮，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月我國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計1.77萬億，同比增幅11.6%。汽車數(shù)據(jù)方面，受惠于美國汽車政策，7月汽車銷量回升至1120萬輛，環(huán)比增加15.5%，為金融危機爆發(fā)以來的最高值，表明美國汽車業(yè)現(xiàn)狀有了明顯改觀，國內(nèi)汽車連續(xù)5個月銷量超過100萬輛。房地產(chǎn)和汽車的銷量回升，為全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來了信心，刺激了金屬需求的增加，鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，北美鋁業(yè)需求不斷回升，各鋁企產(chǎn)品訂單不斷上升，為鋁價的中長期走勢提供了支撐。
3、國內(nèi)鋁廠復(fù)產(chǎn)增加，抑制國內(nèi)鋁價漲幅
經(jīng)過幾個月的持續(xù)漲勢， 中國的鋁產(chǎn)能正在加速恢復(fù)。國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布，7月全球鋁產(chǎn)量304.4萬噸，1-7月全球原鋁總產(chǎn)量2035.7萬噸，同比減少10.27%，其中7月全球（除中國外）原鋁產(chǎn)量195.6萬噸，1-7月產(chǎn)量1371.7萬噸，同比減少8.4%，國內(nèi)7月原鋁產(chǎn)量為108.8萬噸，年率1305.6萬噸， 1-7月累計產(chǎn)量664萬噸，同比減少14.16%，可見全球鋁主要產(chǎn)能減少源自中國，而伴隨這鋁價的上漲，7月的全球（除中國外）產(chǎn)量比今年最低產(chǎn)量（2009年2月產(chǎn)量為185.3萬噸）增長了5.56%，而同期中國產(chǎn)量增長了25.2%，數(shù)據(jù)顯示全球產(chǎn)量的增長依然是來自中國產(chǎn)能的恢復(fù)。據(jù)安泰科報道，河南冶煉廠在六月份新增產(chǎn)量1000條電解鋁槽，不過這些從來沒有投入過生產(chǎn)，大約50萬-100萬噸/年。據(jù)估算，目前國內(nèi)累計復(fù)產(chǎn)約260萬噸，從國內(nèi)氧化鋁調(diào)價的角度觀察，鋁廠復(fù)工對氧化鋁的需求增加明顯。因此，在國內(nèi)度過消費淡季后，產(chǎn)能的集中恢復(fù)帶來的供應(yīng)增加，必將限制國內(nèi)鋁價的漲幅。
4、滬倫比值回落，進(jìn)口套利空間關(guān)閉
本月受國內(nèi)鋁價高位震蕩和倫鋁走勢沖高回落的影響，滬鋁和倫鋁的比值進(jìn)一步縮小，加之，國內(nèi)產(chǎn)能的恢復(fù)，進(jìn)口套利的區(qū)間幾乎關(guān)閉。國內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，7月未鍛造非鋁合金進(jìn)口量為22.3萬噸，繼續(xù)小幅回落，國內(nèi)市場進(jìn)口鋁的供應(yīng)壓力進(jìn)一步紓解。而從8月國內(nèi)市場流通的進(jìn)口鋁看，進(jìn)口數(shù)量已經(jīng)大幅縮減，進(jìn)口鋁原產(chǎn)地也相對集中，市場對后續(xù)進(jìn)口的熱情正在消退，進(jìn)口鋁對國內(nèi)市場的沖擊已經(jīng)逐步消化。然而，支撐國際鋁價走高的“中國因素”的削弱，無疑令后期國際鋁價承壓，但寄希望于全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，近期套利空間再度打開的可能性不大。
5、現(xiàn)貨市場
8月現(xiàn)貨鋁價維持高位整理格局。股市回調(diào)，以及滬鋁高位振幅加大，令現(xiàn)貨商風(fēng)險厭惡情緒高漲，下游消費終端采購欲望降低，商家持貨風(fēng)險加大，積極接盤的情緒不濃，但因本月主要消費市場的到貨不多，滬粵兩地庫存穩(wěn)中有降，流通貨源偏緊的現(xiàn)狀，引發(fā)商家低價出貨的意愿不強，本月中間商在15000以下出貨力度明顯減弱。同時，受經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的影響，以及消費旺季將臨，消費能力好轉(zhuǎn)的預(yù)期，鋁價的下跌吸引了商家和下游廠家的接盤增多，令鋁價獲得支撐，但本月中鋁價兩度沖高回落，市場分歧加大，市場接盤的力度也顯得愈加謹(jǐn)慎。
6、綜述
本月鋁價在流通性緊縮的預(yù)期下，結(jié)束了單邊上揚行情，但受國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支撐，鋁價維持高位震蕩，現(xiàn)貨市場方面，消費旺季臨近，終端用戶購貨能力上升，與此同時，國內(nèi)產(chǎn)能重啟加速，抑制了國內(nèi)鋁價的上漲，而現(xiàn)貨成交情況看，鋁價沖高未果后，市場分歧有所加大，鋁價高位接盤力有所減弱，月末振幅收窄顯現(xiàn)鋁價走勢需要進(jìn)一步指引。 |
