“有色金屬行業(yè)上半年的走勢還可以。但整體來看，非基本面的因素存在較多。”８月２５日，大通證券有色金屬行業(yè)研究員趙彥輝表示。
趙彥輝認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢回暖的支撐下，有色行業(yè)得到經(jīng)濟(jì)基本面的依托，下半年的景氣度應(yīng)該會(huì)更高，加上流動(dòng)性充裕，也支撐行業(yè)向好。
�。冈鲁酰ば挪抗嫉模玻埃埃鼓晟习肽晡覈猩饘俟I(yè)運(yùn)行情況顯示，今年上半年，我國有色金屬生產(chǎn)呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的態(tài)勢，主要產(chǎn)品價(jià)格震蕩回升，規(guī)模以上企業(yè)總體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
數(shù)據(jù)顯示，今年１—６月，有色金屬工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長６．９％，增幅比一季度回升了２．７個(gè)百分點(diǎn)。其中，有色金屬礦采選業(yè)增長１１．３％，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長６．０％。
對(duì)于上半年有色金屬價(jià)格的大幅上漲，中信建投有色金屬行業(yè)分析師張芳分析，最根本的原因在于經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)和實(shí)施，拉動(dòng)了固定資產(chǎn)投資的增長，同時(shí)也對(duì)金屬的消費(fèi)產(chǎn)生了很大的拉動(dòng)作用。
“另外，今年上半年我國有色金屬進(jìn)口量的大幅增長，對(duì)于國際有色金屬價(jià)格也有很大的拉升作用，由于我們的大量進(jìn)口，對(duì)于海外的有色金屬市場來說是個(gè)重要的利好因素。”張芳稱，還有一個(gè)重要原因就是流動(dòng)性充裕，充裕的流動(dòng)性進(jìn)入期貨市場并進(jìn)入金屬市場，推動(dòng)了價(jià)格的上漲，因此，相對(duì)來說，金屬市場比其他市場有更多的利好因素，吸引了熱錢的流入，推升了有色金屬的價(jià)格。
以７月份為例，數(shù)據(jù)顯示：７月份有色金屬走出了內(nèi)外強(qiáng)勁的行情，ＬＭＥ金屬期貨價(jià)格平均漲幅為７．１６％，銅、鋁、鋅、鎳分別上漲１２．４１％、１３．６５％、１７．８１％和８．８２％，鉛下跌２．８２％，錫下跌６．９０％。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，長江現(xiàn)貨金屬價(jià)格７月份平均漲幅為７．３３％，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳分別上漲１１．９３％、９．３２％、１．１０％、５．８８％、３．９０％和１１．８６％。
受美元貶值、通脹預(yù)期及美國、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體需求上升的影響，７月份有色金屬不僅價(jià)格大幅上漲，股票也大幅上漲，尤其是前期漲幅較小的鋁業(yè)股及稀貴金屬股。
與此同時(shí)，在日前召開的全國有色金屬地質(zhì)勘查行業(yè)改革與發(fā)展研討會(huì)上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長康義表示，有色金屬今年上半年首次總體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，礦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回升。
下半年行情依舊向好
有券商指出，目前支撐市場的“西方國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元貶值及通脹預(yù)期強(qiáng)化”三大預(yù)期因素沒有發(fā)生根本改變，有色金屬價(jià)格和有色板塊有望保持強(qiáng)勢。
中信建投分析師張芳表示，對(duì)于下半年有色金屬的價(jià)格走勢，更重要的應(yīng)該是關(guān)注貨幣政策走勢。
“現(xiàn)在金屬價(jià)格已漲到比較高的位置，銅、鋁等價(jià)格都已回到去年１０月份的水平，當(dāng)前價(jià)格上漲這么高，對(duì)于未來的走勢，市場分歧還是很大的�！睆埛颊f，我覺得貨幣政策應(yīng)該是決定有色金屬價(jià)格走勢的最主要因素，而非行業(yè)基本面。
另外，張芳還認(rèn)為，公司業(yè)績的提升和市場估值水平的抬升共同推動(dòng)了有色板塊上漲。除了貨幣政策，有色金屬價(jià)格的走勢也要看股市大盤的走勢。就是說即使金屬價(jià)格不上漲，但大盤在上漲，市場整體估值水平在提高，那么有色板塊也會(huì)上漲，價(jià)格和價(jià)值出現(xiàn)背離也是正常的。反之，如果市場整體出現(xiàn)下調(diào)的情況，有色板塊也不會(huì)有提升。價(jià)格里面包含了大盤上漲、整體估值水平的上升、大盤的走勢、自身業(yè)績等多種因素。
大通證券研究員趙彥輝認(rèn)為，黃金主要受全球金融環(huán)境的影響，而銅、鋁、鉛、鋅等金屬主要受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。分行業(yè)來看，銅的表現(xiàn)不錯(cuò)，供需基本平衡、庫存水平不高。在國內(nèi)，銅與基建有很大關(guān)系；在國外也與建筑業(yè)關(guān)系密切。例如全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)ＮＡＲ�。冈拢玻比展�，美國７月成屋銷售增長７．２％，為連續(xù)第四個(gè)月上升。受此因素影響，基本金屬普漲，而美國建筑業(yè)與銅的關(guān)系最為緊密，占其下游需求的５０％，銅的需求受益最大，銅價(jià)也因此上漲最為明顯。
“鋁現(xiàn)在過剩比較嚴(yán)重，雖然二級(jí)市場還有機(jī)會(huì)，但這個(gè)機(jī)會(huì)的可持續(xù)性還有待觀察。”趙彥輝說，對(duì)于黃金來說，影響其下半年走勢的主要因素是通脹預(yù)期。隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，通脹預(yù)期比較明顯，因此從中長期來看，黃金肯定不會(huì)出現(xiàn)大幅下調(diào)，預(yù)計(jì)能維持當(dāng)前的市場價(jià)格并上下震蕩。
“由于汽車、房地產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)外的轉(zhuǎn)暖趨勢已經(jīng)呈現(xiàn)，與汽車和房地產(chǎn)業(yè)關(guān)系比較密切的鉛、鋅下半年需求預(yù)期樂觀�！壁w彥輝表示。 |
