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| 上海現貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2009-8-24 14:53:52，閱讀：
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SMM8月21日消息：本周前半周美國公布新屋開工和建筑許可數據低于市場預期，加之中國A股市場狂瀉令整體金屬市場大幅走低。后半周隨原油及股市略有反彈，但整體仍呈現弱勢震蕩。在此背景下，本周SMMI下跌0.48%，上周漲幅居首的鎳本周跌幅較大，SMMI. Ni本周跌幅為1.59%，領跌其他基本金屬；SMMI. Cu周跌0.95%，SMMI. Pb周跌0.74%。本周鋅價走勢強于其他基本金屬，表現價格抗跌，SMMI.Zn本周上漲2.05%。
銅：上周五，美國公布消費數據弱于市場預期，路透/美國密西根大學8月消費者信心指數初值為63.2，為3月來最低，且低于預估的 68.5，7 月終值為 66.0。美國商務部公布美國7月零售銷售下降0.1%，預計為增長0.7%。美國商務部公布7月房屋開工年率為58.1萬戶(預估為60萬戶)， 7月房屋開工年率下降1.0%，6月為成長6.5%。7月建筑許可年率為56.0萬戶(預估為58萬)，6月為57萬。從消費及房屋數據下降暗示美國經濟復蘇仍有反復。歐元區(qū)方面經濟出現好轉，歐元區(qū)第二季度GDP僅下跌0.1%，第一季度下滑2.5%，其中德國第二季經季調GDP初值為季比增長0.3%，；法國第二季GDP季比增長0.3%，歐洲經濟利好使美元承壓。國內方面，從已公布完7月份經濟數據來看，我們經濟繼續(xù)保持企穩(wěn)回升的勢頭，政府大力刺激經濟政策發(fā)揮重要作用，為鞏固市場信心，政府后期將保持積極財政及適度寬松貨幣政策不變。信貸規(guī)模方面，下半年放貸速度將放緩，但央行將保持寬裕的流動性，以保經濟增長。
消費者信心指數意外大幅下跌，經濟數據出現反復，市場避險情緒增加，令近期持續(xù)上漲的銅價出現高位回調行情，LME 03銅價從6465美元/噸上半年高點，急速下滑至最低5820美元/噸，但由于市場看漲氣氛依然存在，尚未出現轉勢跡象，低位買盤支撐銅價反彈至6000美元/噸附近盤整，以等待基本面及宏觀數據進一步的指引。國內滬銅跟隨倫銅震蕩走低，近期A股市場暴跌打擊市場信心拖累國內期銅價格，現貨成交偏淡，升貼水保持在平水上下震蕩，外強內弱格局延續(xù)。
從基本面看，7月銅材產量出現下滑，廢銅進口增加，中國電解銅供應從偏緊轉向小幅過剩，但目前比價偏低以及投機者心態(tài)依然偏多，隱形庫存尚未對市場形成沖擊。不過，精銅進口數據下滑及上期所庫存持續(xù)增加，顯示近期中國需求因素較上半年強度有所減弱，令短期銅價承壓，預計下周銅價在5750-6300美元/噸區(qū)間震蕩。目前LME對銅價的主導作用偏強，下周歐美GDP修正值及新屋銷售環(huán)比數據依然是關注重點。
鋁：本周宏觀面消息稍顯沉寂，各基本金屬維持弱勢震蕩。倫鋁周初受到俄鋁產量可能減少的影響表現抗跌維持2000美元/噸一線盤整，之后倫鋁庫存兩天內突增73000噸，使價格回落至1900美元/噸附近水平。國內市場本周表現弱于上周，15000元一線已經成為市場當前主要的阻力位，主力合約在14500-15000元/噸區(qū)間內盤整，隨著國內滬深股指的連續(xù)下探，滬鋁持倉減少資金流出跡象明顯。而由于滬鋁連續(xù)數日盤中驟跌，影響貿易商定價及下游入市買興，本周現貨成交表現低迷，成交量較上周有一定萎縮。
從LME庫存及國內現貨庫存看，電解鋁長期過剩的狀況未發(fā)生變化。但是外盤方面LME鋁庫存的流通性低，俄鋁事件可能加劇外盤現貨緊張的局面，而歐美經濟復蘇的預期會吸引部分重建隱性庫存的積極性，再加之IAI公布7月全球電解鋁產量再次下降，國外市場短時間供應緊張的預期開始顯現，而本周表現抗跌的倫鋁也驗證鋁市短期供需的好轉。國內市場雖然電解鋁企業(yè)紛紛重啟產能，但從我們統(tǒng)計的國內現貨庫存變化并未出現供應的過剩狀態(tài)。暫不考慮國內真實需求的情況，從表象上國內需求的增長確實出乎大家的意料，而低位買盤的支撐也是鋁價最堅挺的后盾。近期資金離場，在消息面減弱的背景下鋁價尚能堅持當前的價位，如若市場重回積極氣氛之時，在優(yōu)于預期的基本面下倫鋁有望創(chuàng)下近期新高。而下周預計宏觀消費面難有改善，內外盤鋁價仍維持本周震蕩區(qū)間盤整。
鉛：本周倫鉛在回調過程中溫和企穩(wěn)，14日受美元走強，美股走跌、倫銅大跌的拖累，自1940美元/噸高位一路下滑；后四個交易日困于1750美元/噸的30日均線和1860美元/噸的10日均線區(qū)間博弈。消息面上宏觀經濟數據良莠不齊，投資者平復了前期極其樂觀的情緒，而基本面上庫存依舊高企，11.7萬噸且注銷倉單幾無，道朗公司旗下煉廠罷工事件影響甚微，多空交織。
國內鉛現貨市場周中表現與A股呈現密切聯(lián)動，周一與周三股市挫跌時，現貨鉛交投極其冷清，且部分中間商不時有13300元/噸一線低價拋售舉動。雖部分冶煉廠商試圖維穩(wěn)13500元/噸，但下游不但更添觀望，而且寄望于價格繼續(xù)有所修正，采購謹慎。
而周五河南省召集省內鉛冶煉企業(yè)商討環(huán)保相關事宜，立意淘汰鉛落后冶煉產能，提升環(huán)保整體水平，料將減少未來1-2月的鉛產量。現貨市場做出迅速反應，中間商詢貨積極，品牌鉛13550元/噸難覓，不過下游消費買盤未同步入市，業(yè)內對下周鉛價上揚至14000元/噸一線的信心得到顯著提升，與前四個交易日疲弱市況截然不同。
鋅：本周，跟隨資本市場走軟，倫鋅價格重心向下整理。期價從高位1920美元/噸下挫至最低1755美元/噸，跌幅達8.6%。不過在原油價格的帶動下，倫鋅價格始終圍繞1800美元/噸附近震蕩，總體表現強于國內。
國內方面，交割換月后，滬鋅周內出現兩次跌停，鋅價最低下挫至14250元/噸，鋅價震蕩區(qū)間在14250-14950元/噸間，箱體震蕩格局明顯。鋅市成交價格普遍集中在14500元/噸下方，此價位上方的成交壓力明顯增大。目前鋅市供應量仍較為充足，不過冶煉企業(yè)對于14200元/噸附近的出貨意愿不強。需求方面，目前下游各行業(yè)的消費水平仍保持較為穩(wěn)定，值得關注的是鋼材價格的下跌使鍍鋅企業(yè)訂單量減少，因此影響到其用鋅量。因此，下游采購略顯謹慎。
本周國產0號鋅上海市場成交本周均價為14430元/噸，較上周下跌365元/噸；進口鋅周成交均價為14380元/噸，較上周下跌了355元/噸，現貨實際貼水維持在貼0912合約300元/噸上下。另外，進口鋅在市場的流通量因期價走低而出現減少。國內14500元的敏感區(qū)間還需進行反復測試整固。
錫：倫錫從上周五失守15000美元后，一路下跌至最低的13300美元。受印尼出口數據統(tǒng)計顯示，雖然今年前七個月出口增長5%至59354噸，但7月錫出口較去年同期下跌11.2%至8778噸。此消息支持倫錫回升于13700美元附近。
本周滬錫內外受困，除了外盤的持續(xù)走陰，國內消費觀望壓力增強，導致12萬元以上報價有價無市的尷尬局面，上游冶煉廠持價信心瓦解，品牌錫廠雖受高錫砂價的困擾無奈報價下調，但低價出貨意愿仍然較低。由于貿易商則進一步看低，下游生產廠家則在前兩周的上漲之中已陸續(xù)備有庫存，且若倫錫進一步下跌，增加了進口錫的利潤空間，更增加了下游的選擇機會。本周錫市交易量廖廖無幾，更加低迷。下周現貨貿易商手中貨源并不充足，主力廠家是否能穩(wěn)住價格還有待觀察倫錫的進一步指引。
鎳：本周公布的各項經濟指標好壞不一，倫鎳引領其它基本金屬回調整理，價格最低下探至18330點， 20日均線附近受逢低買盤的支撐。隨著疲軟的美國就業(yè)、樓市等數據的公布，倫鎳在前期大幅上漲后面臨的回調壓力加重，周四收盤價跌破19000美元/噸至18755美元/噸。
國內方面，本周A股市場大幅下挫打擊市場信心，令倫鎳亞洲時間價格表現不佳，一定程度上影響現貨市場成交。目前進口鎳板價格持續(xù)倒掛，成本高企，國內商家對于商品在價格下跌的時候顯示較強的惜售心態(tài)，加之下游缺乏實質的需求，目前價格處在下跌通道中，使得貿易商之間轉貨也變得小心翼翼，觀望氛圍較為濃重，成交偏淡；周四金川下調電解鎳出廠價至146000元/噸，但與市場實際成交價格相比，仍呈倒掛之勢，金川下調鎳價并未對現貨成交產生刺激作用。
目前國內大型鋼廠依舊保持90%以上的開工率，甚至滿產。但另一方面，由于近期不銹鋼價格一直保持在較高的位置，而鎳價跟隨其他金屬回調整理，市場人士對于不銹鋼后市是否能繼續(xù)保持上漲動力而漸持觀望態(tài)度，根據我們對一些小型民營不銹鋼生產企業(yè)的調研中了解到，其9-10月份訂單數量出現小幅的減少，減少的部分多來自貿易環(huán)節(jié)的訂單，對小型企業(yè)而言，其9-10月產量或將出現下降。
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