SMM 8月14日消息：本周，在全球性一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的基礎(chǔ)上，美股結(jié)束短暫調(diào)整繼續(xù)上揚(yáng)，中國(guó)央行、美聯(lián)儲(chǔ)紛紛發(fā)表聲明確定了經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)回暖中，美元繼續(xù)探低、LME金屬屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)金屬隨之跟漲，本周SMMI周漲2.37%。其中銅、鎳仍以領(lǐng)頭羊的身份漲幅居前，SMMI.Ni周漲3.82%，SMMI.Cu周漲3.64%，鋁市橫盤持平，鉛市最弱是唯一一個(gè)下跌品種，周下跌0.72%。
銅：美國(guó)勞工部上周五公布，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口減少24.7萬人，預(yù)估為減少32.0萬。7月失業(yè)率為9.4%，6月修正為9.5%，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，提升市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒。美國(guó)商務(wù)部周三公布，6月貿(mào)易逆差為270.1億美元(預(yù)估為逆差285億)，5月修正后為逆差259.7億美元(前值為逆差259.6億)，6月出口成長(zhǎng)2.0%(5月為成長(zhǎng)1.6%)，進(jìn)口成長(zhǎng)2.3%(5月為下降0.6%)，美國(guó)6月商品進(jìn)口增加暗示需求回升跡象。美聯(lián)儲(chǔ)舉行為期二天的貨幣政策會(huì)議聲明，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)趨穩(wěn)的跡象，但經(jīng)濟(jì)可能將保持疲弱一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%的目標(biāo)區(qū)間不變，并保持量化寬松貨幣政策以將幫助經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局公布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。其中7月居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比下降1.8%，工業(yè)品價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降8.2%，社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)15.2%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.8。7月新增貸款3559億元，盡管環(huán)比出現(xiàn)大幅下降，但未來信貸增速仍保持慣性，全年新增貸款將超過10萬億元，下半年央行將保持適度寬松貨幣政策。
上周倫銅在觸及6230美元/噸高位之后出現(xiàn)回調(diào)，不過，在美就業(yè)數(shù)據(jù)的帶動(dòng)下，銅價(jià)低位迅速獲得支撐。周初公布7月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量40.66萬噸，環(huán)比減少14.58%，需求憂慮令銅價(jià)有所反復(fù)，但6000美元/噸位置屢獲支撐，顯示市場(chǎng)看多情緒依然延續(xù)。目前，金融屬性繼續(xù)主導(dǎo)銅價(jià)表現(xiàn)，若宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，則在寬松貨幣環(huán)境下，銅價(jià)將測(cè)試6500美元/噸并可能打開進(jìn)一步上漲空間。但隨著價(jià)格逐漸走高調(diào)整壓力漸增，風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)點(diǎn)主要來自政策變動(dòng)或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)之后。關(guān)注下周美國(guó)將公布房屋及制造業(yè)方面數(shù)據(jù)，其環(huán)比表現(xiàn)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要參考，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)在6000-6500美元/噸區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)方面，7月精煉銅產(chǎn)量為33.60萬噸，同比增加0.70%，環(huán)比增加0.15%，基本保持平穩(wěn)，隨著部分冶煉企業(yè)檢修完成，以及廢銅原料供應(yīng)略有緩解，未來國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量將小幅上升，但幅度有限。7月份銅材數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量為78.57萬噸，同比增加21%，環(huán)比減少14.06%，進(jìn)入夏季生產(chǎn)淡季，中國(guó)銅材產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)小幅回落。銅價(jià)持續(xù)走高抑制下游買盤，本周現(xiàn)貨交投欠積極，現(xiàn)貨維持小幅貼水狀態(tài)，外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，滬倫比值進(jìn)一步走低，需求遲滯一定程度上限制了國(guó)內(nèi)銅價(jià)漲幅，但下周銅價(jià)將再上一層樓，測(cè)5萬元的支撐力。
鋁：本周倫鋁隨周邊金屬陷入調(diào)整格局，周中跌穿1900美元/噸，周三美聯(lián)儲(chǔ)保持基準(zhǔn)利率不變并再次重申經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的觀點(diǎn)，從而大大提振金融市場(chǎng)信心，美股及大宗商品重現(xiàn)漲勢(shì)，倫鋁隨之回到2000美元/噸上方。從倫鋁基本面看雖然庫(kù)存增速已經(jīng)明顯放緩，但是現(xiàn)貨貼水拉大至30美元/噸。國(guó)內(nèi)滬鋁本周隨外盤仍處于15000-15300元/噸區(qū)間盤整，15500元的阻力較重，持倉(cāng)雖較穩(wěn)定，但成交明顯萎縮，表明市場(chǎng)對(duì)后市分歧加大，維持區(qū)間震蕩格局�，F(xiàn)貨方面周中價(jià)格的調(diào)整影響了下游入市采購(gòu)的積極性，而后市屢屢上沖未果也使得貿(mào)易商間交易量明顯減少，整體成交情況偏清淡，顯示對(duì)后市繼續(xù)走高缺乏信心。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)的再次確認(rèn)和歐洲各國(guó)陸續(xù)公布偏好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的底部已經(jīng)基本確認(rèn)，雖然都不能確認(rèn)是否開始復(fù)蘇但至少已經(jīng)過了最糟糕的時(shí)期。而在復(fù)蘇過程中各國(guó)仍將執(zhí)行量化寬松的貨幣政策，配合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)和市場(chǎng)不斷加重的通脹預(yù)期，我們認(rèn)為中期電解鋁價(jià)格上漲的趨勢(shì)并未發(fā)生變化。而作為基本面偏弱的品種之一，在到達(dá)目前相對(duì)高位后，漲勢(shì)將出現(xiàn)明顯滯后，預(yù)計(jì)下周倫鋁走勢(shì)以跟隨周邊金屬為主，繼續(xù)測(cè)試2000美元/噸處支撐，并伺機(jī)上沖，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)15300元/噸的阻力位有待有效突破�？傮w來說，倫鋁走勢(shì)偏弱于其它金屬，而滬鋁走勢(shì)偏弱于倫鋁。
鉛：本周倫鉛先抑后揚(yáng)，因美元反彈，周初分別測(cè)試了1900美元/噸和1800美元/噸的支撐，周三走勢(shì)尤為跌宕，盤中受美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出經(jīng)濟(jì)樂觀信號(hào)鼓舞和倫銅引領(lǐng)，倫鉛自1740美元的低點(diǎn)重返升勢(shì)收?qǐng)?bào)1850美元/噸。市場(chǎng)仍無視近11.5萬噸的庫(kù)存量，偏愛迎合宏觀面向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，技術(shù)上，上行通道保持良好。面對(duì)外盤與周邊金屬的升勢(shì)再起，滬鉛市場(chǎng)無動(dòng)于衷，周內(nèi)成交區(qū)間陷于13500-13700元/噸，較上周下探200元/噸左右。市場(chǎng)供需矛盾突出，下游接貨意愿不強(qiáng)，期望價(jià)格回調(diào)幅度拉大；上游因供應(yīng)充裕換現(xiàn)心切，即便有部分持堅(jiān)心態(tài)，也難堅(jiān)持。尤其周三時(shí)，倫鉛下跌動(dòng)搖市場(chǎng)信心，一度低端出廠價(jià)13300元/噸亦難成交。國(guó)內(nèi)鉛價(jià)維穩(wěn)尚可，但自身上沖動(dòng)力匱乏，有賴于外盤和周邊金屬的刺激和帶動(dòng)。
鋅：本周，LME鋅價(jià)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，雖然最低仍去至1800美元/噸下方，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變、且延長(zhǎng)了購(gòu)買長(zhǎng)期公債的計(jì)劃至今年10月底，商品價(jià)格迅速反彈，鋅價(jià)也應(yīng)聲上行。本周倫鋅持穩(wěn)在1800-1900美元/噸區(qū)間震蕩。
國(guó)內(nèi)方面，滬期鋅在14800-15300元/噸間震蕩。下游企業(yè)對(duì)于逐漸持穩(wěn)的鋅價(jià)存有分歧，一方面下游訂單并未有明顯的改善，因此此波缺乏基本面支持而一味上漲的行情，在沖高回落后不少市場(chǎng)人士看空后市。另一方面，鋅價(jià)震蕩區(qū)間在外盤以及資金的帶動(dòng)下，盤整似乎仍舊是在為之后的漲勢(shì)蓄力，且目前公布的數(shù)據(jù)大部分也將是利好回暖而象征于市場(chǎng)。在這兩種觀點(diǎn)共同作用下，大部分市場(chǎng)人士均較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨交投因此表現(xiàn)欠佳，特別是15000元/噸處的現(xiàn)貨價(jià)格，壓力甚大。本周國(guó)產(chǎn)0號(hào)鋅上海市場(chǎng)成交周均價(jià)為14795元/噸，較上周上漲了90元/噸；進(jìn)口鋅周成交均價(jià)為14735元/噸。臨近交割，現(xiàn)貨貼水幅度出現(xiàn)縮窄，貼水幅度從上周的500元/噸減少為300-350元/噸。另外，進(jìn)口鋅由于進(jìn)口受阻流通量較為有限。
錫：本周倫錫延續(xù)振蕩走勢(shì)，摸高15325美元，探低14275美元，振幅達(dá)1000美元。滬錫市場(chǎng)周二起云錫提高報(bào)價(jià)123000元，但市場(chǎng)反映平平，根本激不起買興，不慍不火的成交態(tài)勢(shì)依舊，主力成交基本未突破12萬元這個(gè)關(guān)口，雜牌錫由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)成交好于主流品牌。下游消費(fèi)低迷還是影響貿(mào)易商接貨心態(tài)的重要因素，造成市場(chǎng)流動(dòng)貨源并不充裕，利潤(rùn)空間日益縮窄。上游生產(chǎn)廠家堅(jiān)持12萬元以上的出貨態(tài)度，讓貿(mào)易商如哽在喉的局面可能暫時(shí)難有改變。市場(chǎng)人士認(rèn)為下游消費(fèi)無法長(zhǎng)期漠視原材料上漲之勢(shì)，在觀望中會(huì)被動(dòng)接受，錫價(jià)穩(wěn)中有升。
鎳：本周倫鎳走勢(shì)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，美國(guó)公布宏觀數(shù)據(jù)弱于預(yù)期帶動(dòng)美元反彈，打壓金屬價(jià)格走勢(shì)，而中國(guó)公布銅等進(jìn)口數(shù)據(jù)環(huán)比減少和7月人民幣各項(xiàng)貸款增加3559億元，較上月1.53萬億的投放量巨幅下降了77%，是自去年10月以來的最低點(diǎn)，也使得市場(chǎng)人士信心弱化，鎳價(jià)反復(fù)測(cè)試19000美元支撐位。但是周四晚間繼周三晚間美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率0-0.25%不變之后歐洲地區(qū)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，刺激價(jià)格走出盤整低點(diǎn)，大幅反彈創(chuàng)出新高21360美元，也是自2008年8月份以來的高點(diǎn)，收?qǐng)?bào)于20650美元。短期來看，基本面因素尚好配合流動(dòng)性充裕這一背景未曾改變，金屬價(jià)格走勢(shì)更多地與宏觀經(jīng)濟(jì)和美元的走勢(shì)掛鉤，周五電子盤鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲1000美元/噸，上行趨勢(shì)仍保持較好，鎳價(jià)將圍繞20000美元/噸附近震蕩向上。
由于外盤強(qiáng)勢(shì)上漲，國(guó)內(nèi)價(jià)格倒掛幅度繼續(xù)擴(kuò)大至20000元/噸以上，顯示國(guó)內(nèi)對(duì)純鎳的消費(fèi)力疲軟。這也與本周華東地區(qū)進(jìn)入終端的成交量萎縮的現(xiàn)狀相吻合。而與之相對(duì)應(yīng)的是鎳鐵市場(chǎng)采購(gòu)氣氛日漸火爆，價(jià)格不斷攀升，高鎳鐵（鎳含量）10%）貨源緊張的局面。
周四無錫電子盤中儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)和無錫倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)達(dá)到4130噸，較上周同期增長(zhǎng)750噸，而盤內(nèi)周四日成交量也達(dá)到1470噸。不少現(xiàn)貨轉(zhuǎn)成庫(kù)存。
金川公司并未因?yàn)閮r(jià)格高位震蕩而下調(diào)出廠價(jià)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)則因?yàn)殇N售壓力巨大，現(xiàn)貨金川鎳板與出廠價(jià)逐漸倒掛，倒掛價(jià)格差距達(dá)到4000-6000元/噸，因此周內(nèi)前期銷售狀況好于進(jìn)口鎳。
西方世界的不銹鋼生廠商正紛紛恢復(fù)其產(chǎn)量，尤其是那些低庫(kù)存的廠家。ArcelorMittal預(yù)計(jì)明年鋼鐵行業(yè)將會(huì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，2010年全球不銹鋼需求將會(huì)上升至少10%。
中國(guó)方面與去年10月份的67%產(chǎn)能利用率相比，目前中國(guó)鋼廠的產(chǎn)能使用率已提升至均值91%，而中國(guó)2009年不銹鋼產(chǎn)量將有望超越2008年產(chǎn)量。
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