經(jīng)過7月份的大幅上漲，滬鋁近期陷入了調(diào)整的格，15400一帶對(duì)其構(gòu)成了壓制。筆者認(rèn)為，鋁作為房地產(chǎn)金屬，地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇對(duì)鋁價(jià)形成直接利好；汽車行業(yè)受政策刺激的影響，生產(chǎn)銷售同比大幅增長(zhǎng)，同時(shí)臨近生產(chǎn)旺季，將增加對(duì)鋁的需求；美政府試圖推行對(duì)投機(jī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管的法案受阻，可能將導(dǎo)致投機(jī)資金再度“殺回”，推動(dòng)金屬價(jià)格更猛烈上漲。因此，15400一帶對(duì)期價(jià)的壓制將有限，經(jīng)過短期的整理，后市將再創(chuàng)新高。
房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)保持較高的景氣度
中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)占全球原鋁消費(fèi)的12%左右，占我國(guó)原鋁消費(fèi)的比例高達(dá)35%，因此，房地產(chǎn)的回暖對(duì)原鋁的價(jià)格有較大的影響。2009年上半年，全國(guó)商品房成交均價(jià)同比上漲16.2%。均價(jià)上漲雖然包含了結(jié)構(gòu)性因素，但比年初上漲則是確定的。在房地產(chǎn)價(jià)格上漲的同時(shí)，我們看到，今年6月，商品房新開工面積單月增長(zhǎng)12.1%，開發(fā)投資增長(zhǎng)18.1%。從中長(zhǎng)期看，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)決定了開發(fā)商的態(tài)度。因此，房屋開工面積和開發(fā)投資額同比大幅增長(zhǎng)，表明開發(fā)商對(duì)后市持樂觀態(tài)度。
房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中具有支柱的作用，對(duì)地方財(cái)政和GDP有較大的貢獻(xiàn)。因此，在國(guó)家今年GDP力圖“保八”的前提下，政府還會(huì)在政策上呵護(hù)經(jīng)濟(jì)的支柱—房地產(chǎn)的發(fā)展。自從7月初杭州的銀行表示將通過較高的利率和首付比例從嚴(yán)第二套房抵押貸款以后，銀監(jiān)會(huì)也表示將加緊對(duì)不符合二套房?jī)?yōu)惠政策貸款的審查。由于市場(chǎng)先前一直認(rèn)為，投機(jī)資金入場(chǎng)是房地產(chǎn)復(fù)蘇的一大要素，所以該政策動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)造成打壓。筆者認(rèn)為，嚴(yán)查二套房貸款只是對(duì)先前政策的貫徹，體現(xiàn)國(guó)家不希望投資性需求過度炒高房?jī)r(jià)，影響房地產(chǎn)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
房?jī)r(jià)上漲幅度
近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)有所下滑，主要受今年上半年剛性需求的集中釋放，加之開發(fā)商年初并沒有相應(yīng)提高開、竣工面積，使得存量房源被迅速下滑，短期供應(yīng)出現(xiàn)緊張面。隨著開發(fā)商加快推盤節(jié)奏和捂盤惜售的改善，“金九銀十”的銷售旺季將再度到來(lái)，提振鋁的需求量�？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)房?jī)r(jià)在政策的呵護(hù)下有望繼續(xù)上升，房地產(chǎn)行業(yè)將保持穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。中國(guó)作為鋁消費(fèi)第一大國(guó)，地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)回暖將推動(dòng)鋁價(jià)上行。
汽車銷量持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)
上半年的中國(guó)車市繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷售609.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)達(dá)到17.69%。在國(guó)家利好政策效應(yīng)拉動(dòng)下，前6個(gè)月全國(guó)汽車產(chǎn)銷穩(wěn)步回升，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益逐步好轉(zhuǎn)。據(jù)1-6月全國(guó)汽車行業(yè)13541家規(guī)模以上企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，與1-2月相比，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)降幅縮小，產(chǎn)出指標(biāo)由1-2月負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，利潤(rùn)、利稅總額降幅大幅收窄。據(jù)權(quán)威部門預(yù)計(jì)，09年全年銷售目標(biāo)有望達(dá)到1100萬(wàn)輛。
7 月14 日，財(cái)政部、商務(wù)部等10部委聯(lián)合發(fā)布《汽車以舊換新實(shí)施辦法》，規(guī)定了汽車以舊換新政策補(bǔ)貼范圍和標(biāo)準(zhǔn)、申請(qǐng)流程及資金審核和監(jiān)督等，政策實(shí)施時(shí)間為2009 年6 月1 日至2010 年5 月31 日。政策中對(duì)汽車“以舊換新”的時(shí)間界限大致規(guī)定為使用不到 8 年或者使用不到 12 年，車型大致規(guī)定為老舊中、輕型載貨和載客汽車。2008年全國(guó)汽車保有量為 4975萬(wàn)輛，而 1997年全國(guó)汽車保有量為1219萬(wàn)輛，也就是說(shuō)在這12年中適用于本條規(guī)定的汽車大致在3756萬(wàn)輛以內(nèi)，再去掉重型載貨汽車和大型載客汽車保有量大致約在3000萬(wàn)輛的水平�！耙耘f換新”政策將極大刺激汽車銷售，提振鋁價(jià)上行。
中國(guó)汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)
美政府對(duì)投機(jī)分子的限制法案可能將不了了之
最近兩年來(lái)，原油等大宗商品大起大落，從07年初的60美元/桶上漲到08年147美元/桶；隨后在金融危機(jī)的影響下最低跌到33美元/桶。原油價(jià)格的大幅波動(dòng)給航空、石化、汽車等行業(yè)造成了很大的影響，企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到干擾。為此，美國(guó)民主黨領(lǐng)導(dǎo)人奧巴馬上臺(tái)后便下定決心對(duì)能源投機(jī)實(shí)行嚴(yán)厲的監(jiān)管，包括限制投機(jī)頭寸，及時(shí)申報(bào)頭寸數(shù)量、禁止“裸”賣空等。
從7月28日起到8月份，針對(duì)該限制法案將舉行兩場(chǎng)聽證會(huì)，討論該法案具體限制措施及實(shí)施手段。但就在聽證會(huì)前夕，以保爾為首的共和黨議員爭(zhēng)取到了1/3的國(guó)會(huì)議員的聯(lián)名，抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克力排眾議給AIG輸血，助其度過危機(jī)；又強(qiáng)迫美林證券與美國(guó)銀行合并。同時(shí)保爾等共和黨議員一致要求對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行審計(jì)，并限制其獨(dú)立性和日益擴(kuò)大的權(quán)利。對(duì)此，可以理解為華爾街的投機(jī)勢(shì)力對(duì)奧巴馬政府試圖約束其投機(jī)行為的反擊。
在兩黨制輪流執(zhí)政的美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)和奧巴馬很可能招架不住共和黨人的沖擊，聽證會(huì)如果不能通過實(shí)質(zhì)有效的監(jiān)管措施，從原油、金屬等資本市場(chǎng)上“撤退”的投機(jī)資金將再度“殺回”，推動(dòng)大宗商品的價(jià)格更猛烈上漲。
總結(jié)：
上半年鋁價(jià)走勢(shì)相對(duì)疲軟，主要受到房地產(chǎn)和汽車等下游行業(yè)不景氣等因素的影響。從最近的情況來(lái)看，房地產(chǎn)價(jià)格在政策的呵護(hù)下已經(jīng)回升到07年的水平，行業(yè)景氣度提振原鋁價(jià)格；汽車行業(yè)受“以舊換新”等政策的刺激效果也已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)，銷售量趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)，加之8月份是汽車的生產(chǎn)旺季，用鋁量將增多；美對(duì)投機(jī)的限制法案可能流產(chǎn)助推金屬價(jià)格上行�？傮w來(lái)看，我們應(yīng)保持多頭思維，短期雖然有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期來(lái)講，基本面好轉(zhuǎn)、投機(jī)資金推動(dòng)等原因?qū)⒗^續(xù)促使滬鋁震蕩上行。 |
