基本金屬在經(jīng)歷了周三大幅跳水之后，周四午后快速反彈，滬鋁反彈力度尤為搶眼。盡管在有色金屬中，鋁產(chǎn)能過(guò)剩最大、庫(kù)存最高，鋁價(jià)近期仍保持了強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)。分析人士指出，由于前期漲幅較小，鋁價(jià)補(bǔ)漲跡象明顯。
周三，股市期市受央行收緊信貸的傳言影響而出現(xiàn)大幅下跌，隨后央行網(wǎng)站發(fā)文強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，部分回應(yīng)了市場(chǎng)上的傳言。周四，鋁價(jià)替代銅帶領(lǐng)有色金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)反攻。滬鋁主力11月合約收盤報(bào)14640元，幾乎收復(fù)了周三的跌幅。
南華期貨研究所分析師曹揚(yáng)慧認(rèn)為，其實(shí)鋁價(jià)能有如此強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)并非無(wú)因可尋，銅價(jià)前期的大幅上揚(yáng)便是刺激因素之一。長(zhǎng)期以來(lái)銅鋁價(jià)格基本維持著3：1的關(guān)系，但是今年在銅價(jià)猛漲的時(shí)候鋁價(jià)卻并沒(méi)有搶眼的表現(xiàn)，導(dǎo)致二者比價(jià)發(fā)生偏離。目前銅價(jià)的回調(diào)，鋁價(jià)的補(bǔ)漲可以說(shuō)是對(duì)比價(jià)的一個(gè)修正。
統(tǒng)計(jì)顯示，盡管鋁價(jià)從低點(diǎn)到現(xiàn)在上升了接近50%，但是鋁仍然是從2008年晚期到2009年所有基本金屬中表現(xiàn)最差的。銅和鉛的價(jià)格上升了一倍，鎳的價(jià)格也上升了90%。正因前期漲幅較小，鋁成為下半年國(guó)外商品指數(shù)基金投資的重點(diǎn)。
盡管LME庫(kù)存在增加，現(xiàn)在已超過(guò)450萬(wàn)噸，鋁價(jià)卻在上升。對(duì)此，曹揚(yáng)慧認(rèn)為，LME實(shí)際上庫(kù)存約有3/4都處于現(xiàn)貨持有協(xié)議和融資交易中，短期無(wú)法釋放，這造成了市場(chǎng)短期實(shí)際可用的電解鋁并不多，現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張使鋁價(jià)難以有下行的壓力。
實(shí)達(dá)期貨分析師李游認(rèn)為，歐美需求開(kāi)始復(fù)蘇，庫(kù)存增速明顯放緩慢，也是刺激鋁價(jià)上漲的重要?jiǎng)恿�。�?jù)美國(guó)鋁協(xié)（AA）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009年6月份北美地區(qū)鋁擠壓材發(fā)貨量合計(jì)9.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加了13.5%。需求增長(zhǎng)促使庫(kù)存增速顯著下降；國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)7月27日公布的數(shù)據(jù)也顯示，全球6月未鍛軋鋁庫(kù)存較上月減少16.8萬(wàn)噸，至124.1萬(wàn)噸。
我國(guó)電解鋁進(jìn)口的暴增以及鋁材產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)也是支撐鋁價(jià)的重要因素。而近期國(guó)內(nèi)閑置鋁產(chǎn)能可能重啟也被市場(chǎng)解讀為利好消息。市場(chǎng)分析人士朱毅預(yù)計(jì)，今年上半年，有逾200萬(wàn)噸閑置產(chǎn)能和新建產(chǎn)能投產(chǎn)。而在7月和8月，更多的產(chǎn)能可能被重啟，預(yù)計(jì)7月原鋁產(chǎn)量將達(dá)到115萬(wàn)噸。產(chǎn)能重啟一方面會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，但至少也說(shuō)明冶煉商對(duì)后市需求樂(lè)觀。
此外，分析人士也指出，基金的空頭回補(bǔ)也對(duì)鋁價(jià)上漲起到了推動(dòng)作用。朱毅指出，在過(guò)去一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)LME的持倉(cāng)明顯減少，說(shuō)明投機(jī)者正在減少他們的空頭倉(cāng)位�！般~今年早期的多頭倉(cāng)位和鋁的空頭倉(cāng)位正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。期權(quán)的持倉(cāng)也在發(fā)生變化，因?yàn)槠跈?quán)早期的持倉(cāng)是認(rèn)為鋁價(jià)只會(huì)小幅波動(dòng)的。” |
