自6月初開始,鋁價走入了盤整階段,持續(xù)時間達(dá)1個半月之久。沉默良久的鋁價終于在上周(7月13~17日)發(fā)力,在經(jīng)歷周一的下跌之后,鋁價開始強(qiáng)力上揚(yáng)。0910合約周五收于每噸13645元,突破13500元一線的長期盤整中線,開始向更高臺階邁進(jìn)。而LME鋁價也成功突破了1600美元這一關(guān)鍵點(diǎn)位,并在周五實(shí)現(xiàn)了對1700美元的突破。兩市價格目前都位于各自箱體振蕩區(qū)間的上沿,強(qiáng)勢上漲行情噴薄欲出。中國經(jīng)濟(jì)向好是鋁價上漲的重要推動因素
在中國,影響鋁需求的最重要的兩個行業(yè)分別是房地產(chǎn)和汽車。6月份公布的這兩個行業(yè)的數(shù)據(jù)都表現(xiàn)良好。1~6月,全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資14505億元,同比增長9.9％,增幅比1~5月提高3.1個百分點(diǎn)。1~6月,全國商品房銷售面積34109萬平方米,同比增長31.7％。其中,商品住宅銷售面積增長33.4％;辦公樓銷售面積增長7.6％;商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長16.4％(引自國家統(tǒng)計局網(wǎng)站)。汽車銷量同比創(chuàng)新高,達(dá)到114.21萬輛,同比增幅達(dá)到36.41％,是這4個月汽車銷量連續(xù)創(chuàng)高以來同比增幅最高的一次。1~6月份汽車?yán)塾嬩N量已達(dá)到596.9095萬輛。房地產(chǎn)和汽車兩大行業(yè)的持續(xù)性的良好表現(xiàn)為鋁需求的提高提供了源源不斷的動力。
中國整體經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢明顯。7月16日國家統(tǒng)計局發(fā)布各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),其中上半年GDP139862億元,同比增長7.1％;分季度看,第一季度增長6.1％,第二季度增長7.9％(引自國家統(tǒng)計局)。宏觀經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)為鋁需求的恢復(fù)提供了堅強(qiáng)的基石。原油價格上漲為鋁價上漲提供基礎(chǔ)
由于國內(nèi)抬高成品油價格,6月底國際原油價格開始發(fā)生暴跌,美原油0909合約連續(xù)創(chuàng)出11條陰線。但價格下跌至60美元/桶附近受到堅強(qiáng)支撐。在該點(diǎn)附近徘徊還未幾日便轉(zhuǎn)頭向上。周三、周四、周五三個交易日連續(xù)上漲。原油價格的趨勢已經(jīng)日趨明顯,未來再次發(fā)生下跌的可能性已經(jīng)變得越來越小。電解鋁是高度耗能的行業(yè),盡管其冶煉過程中不一定要使用到原油,但是作為能源風(fēng)向標(biāo)的原油價格對鋁價來說,一向有強(qiáng)烈的指導(dǎo)意義。很重要的一點(diǎn)是對投資者的心理引導(dǎo)作用。在未來一段時間內(nèi),油價的上漲將繼續(xù)引導(dǎo)鋁價向更高一個臺階邁進(jìn)。鋁的供求背后的真相
對于鋁價看空的最大的兩個理由是供大于求的局面未改。一方面電解鋁的大量復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的出現(xiàn)為電解鋁的供應(yīng)過剩埋下隱憂,另一方面進(jìn)入7、8月份消費(fèi)淡季,需求始終未能得到有效提振�，F(xiàn)貨商反應(yīng)的信息基本上都是貨不好賣,銷售量比過去少了很多。但是供求狀況背后的真相果然是如此嗎?
LME的庫存于5月中下旬突破了400萬噸的水平,目前已經(jīng)達(dá)到450萬噸的水平。但是這450萬噸的鋁卻并不必然是馬上可以拿到的貨。有兩方面的原因,一個是從LME倉庫位置的物流方面考量,另一方面是LME庫存中有相當(dāng)大的一部分貨是被定期融資和倉儲交易鎖住。真正可以拿來交易的數(shù)量非常有限。
我們再看其他庫存。據(jù)IAI公布的生產(chǎn)商庫存數(shù)據(jù),自年初以來,生產(chǎn)商的鋁庫存不斷的在減少,截止到5月底,生產(chǎn)商的庫存已經(jīng)較年初下降了26.7萬噸,處于幾年來的低位水平140.9萬噸。鋁制品的庫存也有相同的問題,據(jù)IAI公布的生產(chǎn)商庫存數(shù)據(jù),鋁制品庫存水準(zhǔn)位于幾年來的低點(diǎn)。
盡管國內(nèi)的大部分鋁廠商都開始積極地恢復(fù)產(chǎn)能,但是國際上大型鋁廠的反應(yīng)卻相對要慢一點(diǎn)。包括美國鋁業(yè)在內(nèi)的大部分廠商近期都關(guān)閉了相當(dāng)大部分的產(chǎn)能來應(yīng)付價格疲軟狀況。甚至還繼續(xù)有削減產(chǎn)能的計劃正在執(zhí)行。
而經(jīng)濟(jì)的不景氣引發(fā)的鋁廢料的供給緊缺,也使得西方國家供給彈性降低的問題變得更加復(fù)雜化。
因此關(guān)于供求局面事實(shí)上是一個比較復(fù)雜的問題。并不是簡單地看到LME的庫存高企、歷史高位不斷被刷新,就可以被視作是供給大大超過需求了。我們從其他角度去看待供求問題的時候,卻可以看到供不應(yīng)求的一面。
總結(jié)
現(xiàn)貨市場的交易情況仍舊不是非常好。但是這不會成為阻擋鋁價上漲的一大因素。事實(shí)上情況無論怎么糟,我們看到的是鋁價的確在上漲了,并且趨勢在不斷的明朗化。這背后可能與下游消費(fèi)商的心態(tài)有關(guān),如果消費(fèi)商對未來依舊有看空的想法,那么采購量必然不可能很大,有可能隨用隨買。但是如果心態(tài)發(fā)生變化,鋁價上漲的預(yù)期一旦確立,那么現(xiàn)貨市場的交投就有可能發(fā)生迸發(fā)。事實(shí)上房地產(chǎn)和汽車行業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)已經(jīng)在提醒需求的恢復(fù),對于目前消費(fèi)的清淡不需要過于悲觀。
預(yù)計近期的鋁價將有可能繼續(xù)向上突破,一旦之前的箱體振蕩區(qū)間突破,我們可以看到鋁價的強(qiáng)勢表現(xiàn)。但是在鋁價上漲過程當(dāng)中,我們也不能不謹(jǐn)記大量閑置產(chǎn)能的迸發(fā)有可能對價格造成的破壞作用。至于影響程度會有多大,會在多大程度上為需求的上升所抵消,我們?nèi)孕枰谖磥淼娜兆永镞M(jìn)行觀望。
