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“雖然現(xiàn)在是傳統(tǒng)的淡季，但目前我們的產(chǎn)能利用率比年初旺季時(shí)還要高，給人的感覺(jué)是此前被壓抑的需求正在得到釋放”，國(guó)內(nèi)一家大型銅管生產(chǎn)企業(yè)的高管對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
目前，國(guó)內(nèi)主要有色金屬品種，如銅、鋁和鋅的期貨價(jià)格均已處于2009年以來(lái)新高。在市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的同時(shí)，冶煉產(chǎn)能維持了相對(duì)穩(wěn)定，除了鋁加工業(yè)需求外，銅和鋅的下游加工企業(yè)則表現(xiàn)得更為積極。
制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)二季度GDP7.9%的增長(zhǎng)率以及同期超過(guò)預(yù)期的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)為有色金屬的消費(fèi)提供了基本的保證。與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)外價(jià)差的激勵(lì)下，中國(guó)銅等基本金屬的月度進(jìn)口量連續(xù)5個(gè)月創(chuàng)出歷史新高，6月份未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量達(dá)到475999噸，較5月份的進(jìn)口量增加13%，同比漲幅達(dá)到174%。這從側(cè)面反映了市場(chǎng)對(duì)銅消費(fèi)的樂(lè)觀信號(hào)。
雖然目前正處于傳統(tǒng)上的銅產(chǎn)品消費(fèi)淡季，但此前抑制的消費(fèi)熱情正隨著經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推進(jìn)和銅價(jià)的上揚(yáng)而迸發(fā)。受下游需求恢復(fù)性增長(zhǎng)的帶動(dòng)，冶煉企業(yè)產(chǎn)能也處于同期高位。上海有色網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)的整體開(kāi)工率是73.4%，環(huán)比上升1.3%。盡管受到精礦供應(yīng)偏緊的影響，銅冶煉企業(yè)加工費(fèi)難以有效回升，但“淡季不淡”的下游需求仍在支撐著冶煉企業(yè)的生產(chǎn)。
值得注意的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)走好為有色金屬消費(fèi)前景奠定樂(lè)觀基礎(chǔ)的同時(shí)，充裕的流動(dòng)性成為推動(dòng)有色金屬價(jià)格走高更為直接的因素。此外，加工和消費(fèi)商對(duì)于銅等有色金屬價(jià)格將再度走高的預(yù)期反過(guò)來(lái)也激勵(lì)了企業(yè)的采購(gòu)行為。
相對(duì)于本身固有的商品屬性，目前有色金屬的金融屬性更為顯眼。但令人擔(dān)心的是，市場(chǎng)對(duì)于銅等有色金屬的估值能否得到基本供需面的支持。而這樣的不確定性也意味著有色金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的存在。
從上周國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況看，相對(duì)于銅管和銅板帶企業(yè)，銅桿和線纜企業(yè)的開(kāi)工率更為穩(wěn)定，但當(dāng)銅現(xiàn)貨價(jià)格超過(guò)40000元/噸時(shí)可以很明顯的看到，下游企業(yè)的現(xiàn)貨采購(gòu)在減弱。上海有色網(wǎng)20日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天上海市場(chǎng)的平水銅的現(xiàn)貨升貼水為平水至升水20元。很顯然，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需緊張程度并不足以支撐銅價(jià)的快速上揚(yáng)。
此外，作為銅市主要炒作題材的中國(guó)進(jìn)口狀況未來(lái)也同樣充滿不確定性。6月中旬銅內(nèi)外盤比價(jià)一度達(dá)到半年新低，使得大量進(jìn)口銅滯留于保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)。而隨著周一國(guó)內(nèi)銅價(jià)的大幅上揚(yáng)，銅市的內(nèi)外盤比價(jià)再度回到8.1以上，貿(mào)易商也在尋找機(jī)會(huì)在國(guó)內(nèi)拋售進(jìn)口銅，這無(wú)疑是高懸于市場(chǎng)上方的一個(gè)重大利空。 |
