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受高價刺激，中國6月金屬產(chǎn)量進(jìn)一步增加。
因價格上漲，鋁近月價差收窄。鋁昨日表現(xiàn)突出，收盤漲逾2%，其余金屬均走低。今日鋁繼續(xù)走穩(wěn)，觸及09年新高1710，不顧升至歷史高位的庫存。盡管全球供應(yīng)過剩，但近月價差收窄，反映了現(xiàn)貨市場依然緊缺。事實(shí)上，正如我們之前所述，我們預(yù)計這將最終導(dǎo)致近月價差轉(zhuǎn)為升水。
中國國儲局公布6月產(chǎn)量，精煉金屬有大幅上升，尤其是鉛和錫，后者環(huán)比增加約26%。持續(xù)走穩(wěn)的價格也刺激了更高的精礦產(chǎn)出，不過鉛精礦產(chǎn)量下滑，但我們尤其要注意鉛精礦的數(shù)據(jù)最近變化極其無常，越來越不可信，在我們看來。
鋁方面，目前不斷有產(chǎn)能重啟，這樣反映在數(shù)據(jù)上，6月產(chǎn)出環(huán)比增加9%，同比增加逾200萬噸自四月來。不過，有趣的是，雖然國內(nèi)產(chǎn)出和進(jìn)口量增加，但滬倫價差依然強(qiáng)勁。雖然我們認(rèn)為庫存將有進(jìn)一步的上升，但國內(nèi)需求可能也比我們之前預(yù)想的略微大些。滬鋁庫存連續(xù)四日凈流入，增加4800噸，可能將給鋁價帶來壓力。滬銅庫存幾乎沒有變化，僅下滑884噸，而鋅凈流出4900噸。
倫銅庫存依然延續(xù)上升趨勢，進(jìn)一步對價格構(gòu)成威脅，今日大量凈流入，而注銷倉單繼續(xù)減少。 |
