SMM 7月17日消息：本周，歐美企業(yè)季度財(cái)報(bào)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒回升，提振了股市及商品市場(chǎng)，基本金屬也止跌企穩(wěn)，SMMI順勢(shì)上漲了2.8%。在基本金屬中，銅再次發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，SMMI.Cu上漲4.17%，因?yàn)闇阢~本周交割換月，現(xiàn)貨出50-150元/噸的貼水。其次鎳價(jià)走勢(shì)也表現(xiàn)搶眼，在罷工消息以及金川提價(jià)的情況下，SMMI. Ni則上漲4.02%。其他金屬本周表現(xiàn)相對(duì)平淡，市場(chǎng)交投略顯清淡。
銅：本周美國(guó)高盛發(fā)布二季度財(cái)報(bào)出乎市場(chǎng)意料，公司二季度實(shí)現(xiàn)凈利34.4億美元，同比增長(zhǎng)65%，合每股4.93美元，遠(yuǎn)高于此前預(yù)期的每股盈利3.49美元。同時(shí)英特爾公布二季度財(cái)報(bào)高于市場(chǎng)預(yù)計(jì)，并展望下半年?duì)I收成長(zhǎng)，良好的企業(yè)季報(bào)提振整個(gè)股市，激發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景保持樂(lè)觀氣氛，抑制避險(xiǎn)減弱令美元再次承壓。國(guó)內(nèi)方面，繼上周公布貿(mào)易及信貸數(shù)據(jù)后，本周上半年重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也相繼公布，數(shù)據(jù)表明二季度經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁反彈，其中二季度GDP同比增長(zhǎng)7.9，上半年增長(zhǎng)7.1%，繼續(xù)向著全年保八的目標(biāo)前進(jìn)，同時(shí)工業(yè)增加值及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資也超出市場(chǎng)預(yù)期，政府投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿�。目前中�?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，加上保八增長(zhǎng)需要，短期內(nèi)寬松的政策不會(huì)變。
銅在基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變的情況下，其金融屬性依然主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，本周銅價(jià)跟隨良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布震蕩走高，LME03月銅價(jià)從上周4750美元/噸低點(diǎn)一路回升至5250美元/噸左右，依然在4750-5250美元/噸近一個(gè)半月震蕩區(qū)間運(yùn)行。滬銅跟隨倫銅走高，當(dāng)月期銅從39000元/噸一路上漲至42000元/噸附近。因本周交割且銅價(jià)上揚(yáng)，現(xiàn)貨一度出現(xiàn)150-50的小幅貼水。
供應(yīng)方面，6月精煉銅產(chǎn)量為33.52萬(wàn)噸，同比增加1.1%，環(huán)比增加1.02%， 1-6月累計(jì)產(chǎn)量195.05萬(wàn)噸，同比增加3.9%。連續(xù)3個(gè)月產(chǎn)量都保持在33.1-33.8萬(wàn)噸之間，基本保持平穩(wěn)。6月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量為47.60萬(wàn)噸，同比增加173.8%，1-6月累計(jì)進(jìn)口223.53萬(wàn)噸，同比增加68.79%。按6月銅及銅材進(jìn)口量推算，6月精銅進(jìn)口量將再創(chuàng)歷史新高。6月國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量91.42萬(wàn)噸，同比增加23.90%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量438.58萬(wàn)噸，同比增加11.40%。繼3月份銅材產(chǎn)量突破80萬(wàn)噸之后，6月銅材產(chǎn)量更是突破90萬(wàn)噸大關(guān)，而去年銅材月平均產(chǎn)量?jī)H為65萬(wàn)噸左右。上半年，中國(guó)政府4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策以及汽車、家電行業(yè)政策的推出，銅材需求增長(zhǎng)顯著。
經(jīng)濟(jì)逐步顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象以及各國(guó)貨幣寬松政策支撐銅價(jià)維持高位，銅價(jià)相比去年年底低位已經(jīng)上漲超過(guò)85%以上，但繼續(xù)上漲依賴需求和經(jīng)濟(jì)更進(jìn)一步的恢復(fù)。而目前正處于消費(fèi)淡季，市場(chǎng)需求憂慮始終存在，導(dǎo)致銅價(jià)上漲持續(xù)性受限，不過(guò)在LME庫(kù)存未出現(xiàn)持續(xù)增加前，其下行壓力尚難立刻主導(dǎo)銅價(jià)進(jìn)入下行通道。短期我們依然維持高位震蕩的判斷，區(qū)間在4750-5250美元/噸，但下周受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激及中國(guó)精銅進(jìn)口數(shù)據(jù)帶動(dòng)，不排除繼續(xù)上探可能。
鋁：持續(xù)利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期的中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得全球金融環(huán)境一片向好，各國(guó)股市及大宗品市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而倫敦基本金屬本周上演反彈格局。雖然本周庫(kù)存暴增至450萬(wàn)噸以上，倫鋁三月綜合仍重回1600美元/噸上方，向上測(cè)試1700美元/噸的阻力位。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本周適逢換月，主力合約震蕩區(qū)間逐漸上移至13500元/噸上方，但對(duì)于倫敦滯漲明顯，隨著滬鋁的走高持倉(cāng)迅速下降表現(xiàn)多空分歧加大。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，進(jìn)口貨源的減少和個(gè)別區(qū)域的運(yùn)輸不暢影響了本周的現(xiàn)貨供應(yīng)，但下游消費(fèi)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)的改善，整體成交仍顯平淡。
目前內(nèi)外盤(pán)鋁價(jià)均面臨震蕩區(qū)間上沿的突破，正如我們不斷重申的一點(diǎn)，已經(jīng)脫離基本面的價(jià)格走勢(shì)當(dāng)前完全依賴宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響和資金面的推動(dòng)前進(jìn)，從各方面來(lái)看，多頭已經(jīng)占據(jù)了較為有利的位置，而國(guó)內(nèi)滯脹的主要原因來(lái)源于市場(chǎng)對(duì)于時(shí)間節(jié)點(diǎn)的不認(rèn)可（7、8月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，價(jià)格往往偏低），但是我們不可否認(rèn)，鋁錠價(jià)格的下跌空間已經(jīng)非常有限，而當(dāng)市場(chǎng)充分接受目前13500元/噸以上的價(jià)格之時(shí)，又一波行情的出現(xiàn)絕非不可能。
鉛：本周倫鉛走勢(shì)跌宕，因市場(chǎng)心態(tài)脆弱，成交區(qū)間拉大至1545-1655美元/噸。庫(kù)存保持增勢(shì)，量倉(cāng)配合遲滯，股市、美元和原油表現(xiàn)依舊引領(lǐng)倫鉛波動(dòng)。國(guó)內(nèi)鉛市周內(nèi)對(duì)倫鉛跟跌不跟漲，市場(chǎng)殺跌動(dòng)能大于追漲力量，成交區(qū)間拉大在12950-13300元/噸，13000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐在周二經(jīng)受住考驗(yàn)，但消費(fèi)前景依然不明朗。
鋅：雖然銅、鋁在美股的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下表現(xiàn)搶眼，但倫鋅因基本面較差，期價(jià)跟漲態(tài)勢(shì)不濃，最低下探至1440美元/噸低點(diǎn)，此前的低點(diǎn)出現(xiàn)在5月末，當(dāng)時(shí)為1435美元/噸。另外本周LME鋅庫(kù)存繼上周出現(xiàn)減少之后，又開(kāi)始了其增加勢(shì)頭，不過(guò)增幅甚微。
本周，鋅市場(chǎng)成交價(jià)格均價(jià)已經(jīng)破位下至13000元/噸下方，國(guó)產(chǎn)0號(hào)鋅上海市場(chǎng)成交周均價(jià)為12971元/噸，較上周下跌了115元/噸；進(jìn)口鋅報(bào)價(jià)貼0910合約100-200元/噸，周成交均價(jià)為12895元/噸，較上周下跌了110元/噸。鋅價(jià)低位時(shí)不僅買盤(pán)力度強(qiáng)，下游企業(yè)采購(gòu)的熱情似乎也被點(diǎn)燃了，周初市況表現(xiàn)出久違了的活躍氣氛。適逢換月，周中鋅期價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)，澆滅了市場(chǎng)短暫的交易熱情，現(xiàn)貨市場(chǎng)重又回到原先較為低迷的供求狀態(tài)。進(jìn)口鋅市場(chǎng)流通量依然保持高位，特別是華東地區(qū)。進(jìn)口鋅主要來(lái)源地包括澳大利亞、韓國(guó)、納米比亞、印度、哈薩克斯坦等。另，進(jìn)口鋅的貼水隨著鋅價(jià)跌破13000元/噸而出現(xiàn)了縮窄。而從國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口鋅均價(jià)差價(jià)的減小中也可以看到這一點(diǎn)。
錫：在繼上周倫錫連拉4根長(zhǎng)陰線后，周一倫錫在12000美元獲得支撐，并在受到宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒帶動(dòng)下，在銅鋁鎳等其它金屬引領(lǐng)強(qiáng)勁反彈的激勵(lì)之下筑底返升，上測(cè)10日均線，再次上沖13000美元，一周勁升10%以上。
本周倫錫的振蕩行情對(duì)國(guó)內(nèi)錫砂沒(méi)有產(chǎn)生影響，繼續(xù)高位在上。錫錠生產(chǎn)廠家迫于成本因素不愿虧本，但對(duì)終端用戶保持106500-108000元區(qū)間的優(yōu)惠供應(yīng)。貿(mào)易商本周接貨不暢，導(dǎo)致存貨無(wú)幾，只能以即購(gòu)即銷方式交易，造成利潤(rùn)微薄，總體來(lái)說(shuō)成交情況相當(dāng)疲弱。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨可能受外盤(pán)繼續(xù)趨升的影響，保持穩(wěn)中略升的態(tài)勢(shì)。
鎳：經(jīng)歷了上周價(jià)格大幅回調(diào)后，本周倫鎳價(jià)格呈現(xiàn)震蕩筑底后強(qiáng)勢(shì)反彈。14日加拿大Vale-inco一座寬山和精煉廠工人開(kāi)始舉行罷工，同時(shí)位于加拿大東部的Voisey下屬Bay礦工人可能將于8月1日開(kāi)始罷工，兩座罷工礦山年產(chǎn)量達(dá)到10.9萬(wàn)噸。受益于此消息鎳價(jià)反彈勢(shì)頭迅猛，加之美元走軟和股市強(qiáng)勁推動(dòng)原油價(jià)格上漲為基本金屬價(jià)格提供上沖動(dòng)能，倫鎳重新測(cè)試16000美元/噸以上，基本收復(fù)前周失地。
隨著價(jià)格逐步走高，主要的交易行為都發(fā)生于貿(mào)易商之間，價(jià)差較大時(shí)，貿(mào)易商進(jìn)行的內(nèi)外套利模式來(lái)收購(gòu)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，而并非真正的下游用戶進(jìn)入市場(chǎng)采購(gòu)，國(guó)內(nèi)成交也日趨清淡，成交量接連下降。進(jìn)口鎳的低價(jià)貨源難覓，而金川7月15日上調(diào)鎳價(jià)2000元/噸至124000元/噸，使得進(jìn)口鎳的成交相對(duì)前期略微好轉(zhuǎn)，但是金川鎳的銷售狀況卻不樂(lè)觀。由進(jìn)口精煉鎳內(nèi)外價(jià)差顯示隨著外盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)上漲國(guó)內(nèi)價(jià)格較國(guó)外價(jià)格倒掛幅度收窄后重新放大，這顯示國(guó)內(nèi)的庫(kù)存壓力巨大，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕。而貿(mào)易商之間的套利行為減少也是當(dāng)前市場(chǎng)清淡的原因之一。
從全球市場(chǎng)來(lái)看，庫(kù)存逐步減少的跡象顯示歐洲等地的需求確實(shí)有些起色，加上兩家鎳生產(chǎn)商因?yàn)榱T工將損失產(chǎn)量，自經(jīng)濟(jì)危機(jī)至今全球關(guān)停的鎳產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到21%的比例，停產(chǎn)成為市場(chǎng)人士擔(dān)憂的因素；另一方面，歐美等地的不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工情況也逐步好轉(zhuǎn)；以及全球?yàn)榫仁卸l(fā)行的大量貨幣仍然使得流動(dòng)性寬裕；技術(shù)面上，鎳價(jià)仍然保持完好的上行趨勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看鎳價(jià)仍將維持上行的走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)將圍繞16000美元/噸區(qū)間震蕩。 |
