始于去年末的有色金屬銅鋁鋅收儲行情，3月前構(gòu)建的第一階梯由第三種特殊需求中國收儲引領(lǐng)，改變市場供需關(guān)系的預(yù)期，由供大于求至供需相對平衡；第二階梯由消費(fèi)旺季的用量增加，與收儲入庫的合力支撐起價格臺階；而6月價格向上破位構(gòu)建的第三級階梯，以及上周滬銅率先破位其收斂三角形、滬鋁上穿區(qū)間上軌，則完全由擴(kuò)大內(nèi)需的中國消費(fèi)引領(lǐng)。
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)表明，有色金屬的“高消費(fèi)”讓有色金屬行業(yè)領(lǐng)先其他行業(yè)和中國經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)進(jìn)入到“低通脹、高增長”的良性循環(huán)軌道，下半年銅鋁鋅價格仍將以過程于“盤”、結(jié)果于“升”的階梯式盤升做主基調(diào)，盡管不排除單個品種基于預(yù)期的差異，某一時間段生出步調(diào)不一致的分化走勢。
銅材：91.42萬噸！
6月銅材產(chǎn)量91.42萬噸，再度刷新歷史記錄，比5月份的84.62萬噸多出6.8萬噸。將3月份來80萬噸級的歷史記錄推高至90萬噸級，則超出了市場的預(yù)估。
1-6月份銅材產(chǎn)量438.58萬噸，比去年同期增加11.4%，月均73.1萬噸超過去年歷史最高記錄，僅有6月一個月有過的70萬噸級的產(chǎn)量。強(qiáng)勁增長來自何方，前三周每周文章都給出過數(shù)據(jù)，不再贅述。
面對如此巨大的銅消費(fèi)市場，能說需求的增長趕不上供應(yīng)的增加嗎？6月份精銅產(chǎn)量33.52萬噸，還沒有打破2007年10月35.77萬噸的歷史記錄。 1-6月份銅產(chǎn)量195.05萬噸，增加幅度為3.9%；廢銅進(jìn)口174萬噸，比去年同期的288.85萬噸減少114.85萬噸。根據(jù)1-5月份未鍛造銅占其和銅材數(shù)量的比例，推算出未公布的6月份進(jìn)口精銅數(shù)字為37.5萬噸，加上1-5月份精銅進(jìn)口量半年合計(jì)為178萬噸，比去年1-6月的68.7萬噸多進(jìn)口約109萬噸，扣除發(fā)改委講的海外銅收儲23.5萬噸的入庫，加上國內(nèi)增產(chǎn)的13.55萬噸，你可以掂量掂量，填補(bǔ)今年比去年同期少進(jìn)口廢銅的含銅量和所增銅材產(chǎn)量64萬噸的用銅，供給的預(yù)期是偏緊還是偏松。
沖著銅材產(chǎn)量的增加，沖著廢銅進(jìn)口減少短時間難于改觀（緣由見上周文章），沖著滬銅庫存連續(xù)兩周的減少，7月份供應(yīng)偏緊的狀況還無法改變市場對秋季的預(yù)期。保稅庫里的進(jìn)口銅和貿(mào)易商途中的貨物如果源源不斷地轉(zhuǎn)移流進(jìn) LME倉庫，用來打壓倫銅價格，那么從圖表上可見，滬銅第一支撐在第三階梯收斂三角形上斜邊延長位4萬一線，第二支撐在3萬8左右；向上阻力無疑在創(chuàng)出年內(nèi)新高的上行通道延長線一帶。
上周倫銅庫存有兩天增加，且韓國釜山、光陽和新加坡庫都有流入，注銷倉單降至7325噸占 264150噸庫存的2.77%，現(xiàn)貨價對三月期貨價呈小幅升水。7月來一直借助媒體宣稱將大批銅運(yùn)抵倫敦倉庫的貿(mào)易商騎虎難下，賣出去的東西是不是還能在低位撿回來最惹人心亂，設(shè)身處地?fù)Q位思考，既然已經(jīng)子彈上膛，何不抓緊來一個破釜沉舟的密集發(fā)射，幫助銅材產(chǎn)量攀高的中國加工企業(yè)進(jìn)到便宜貨，自己也賺到了美名。要知道，如果不趁注銷倉單漸少，不趁歐美日用量恢復(fù)之前行動，日后實(shí)施起來就更容易被人家“抄后路”了。
鋅與銅摻和出的黃銅合金使鋅價大部分時間追隨銅走勢，但7月5日指出將分化，“滬鋅0910合約周線圖上周末顯出13425-13455元為底邊的下降三角形（倫鋅亦同），如有效破位將再次考驗(yàn)60周均線支撐力度”，而上周的成功測試使二者重歸聚攏。
鋁材：168.39萬噸！
6月鋁材產(chǎn)量168.39萬噸，再度刷新歷史記錄，比5月份的146.57萬噸多出21.82萬噸，令人咋舌。
1-6月份鋁材產(chǎn)量780.29萬噸，比去年同期增加7.4%，其中鋁型材產(chǎn)量達(dá)到167.15萬噸，比去年同期增加20.7%。1-6月全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積23.97億平方米，同比增長12.7%，從一個側(cè)面印證鋁材的增加。
1-6月份鋁產(chǎn)量567.8萬噸，扣除59萬噸的收儲入庫，比去年同期減少125萬噸。根據(jù)5月份未鍛造鋁占其和鋁材數(shù)量的比例，推算出未公布的6月份進(jìn)口原鋁數(shù)字為27.58萬噸，加上1-5月份原鋁進(jìn)口量，半年合計(jì)為101.3萬噸，比去年1-6月2.5萬噸的凈進(jìn)口多進(jìn)口約100萬噸。國內(nèi)供應(yīng)減少125萬噸，進(jìn)口增加100萬噸，上半年“去庫存”后，矛盾爆發(fā)在6月份鋁材天量之際。
6月初，滬鋁期價上破第二階梯，庫存有過減少萬余噸，現(xiàn)貨價對當(dāng)月期貨價也曾在百元之上。上周一舉沖破第三階梯區(qū)間震蕩上軌13500元，收盤于年內(nèi)最高，日后回抽測試，如周收盤持堅(jiān)于13500上方，可視為跨越成功且仍有上升潛力，否則，又回第三階梯波動。
滬鋁庫存從6月19日至上周連續(xù)增加5周，現(xiàn)貨升水業(yè)已落到平水，可以推斷不是供應(yīng)量有所提高就是消費(fèi)量有所下降，而從6月鋁產(chǎn)量恢復(fù)到本年最高105.42萬噸（還沒有達(dá)到去年上半年的月平均水平），比5月多出5萬余噸看，我們更傾向于前者。
滬鋁在13500元之上年度高位的空間有多大，正像倫鋁能不能持續(xù)創(chuàng)出年度新高一樣，將繼續(xù)有賴于市場對供應(yīng)和需求帶有傾向性的預(yù)期指明。
中國排在建筑業(yè)后的第二大用鋁領(lǐng)域?yàn)槠囍圃鞓I(yè)，歐美排列恰恰相反。中國6月汽車生產(chǎn)115.31萬輛，環(huán)比增長4.18%，同比增長37.73%；銷售114.21萬輛。上半年，汽車產(chǎn)銷為599.08萬輛和609.88萬輛，同比增長15.22%和17.69%。歐洲６月新乘用車銷量
１４６萬輛，比去年同期增加２．４％，在連續(xù)１３個月萎縮后首次回升。由于一些西歐國家實(shí)施以舊換新補(bǔ)貼政策，刺激了汽車市場需求，６月份西歐新車總銷量同比上升４．６％。
美國6月汽車產(chǎn)量40.16萬輛，同比下降50.69%；1-6月份累計(jì)產(chǎn)量234.38萬輛，同比下降52.08%。據(jù)巴克萊資本報告稱，美國汽車工業(yè)在2季度出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，大大影響了產(chǎn)量。3季度，預(yù)計(jì)汽車產(chǎn)量將出現(xiàn)大幅增長，達(dá)到100-150萬輛，基本金屬的消費(fèi)將因此獲益。估計(jì)上述新增汽車產(chǎn)量將推動全球3季度對銅、鋅和鉛的消費(fèi)量增長1%，鋁的消費(fèi)量增長2.3%。
綜上所述，銅鋁價格在消費(fèi)引領(lǐng)下有構(gòu)建第四階梯的沖動，但成功的條件仍然離不開供需關(guān)系預(yù)期的支持。 |
