7月10日消息：隨著原油跌至60美元/桶附近，投資基金開始拋售大宗商品從而轉(zhuǎn)向美元和公債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，基本金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，本周SMMI 僅微漲0.1%。本周唯一出現(xiàn)上漲的品種為銅，SMMI.Cu漲幅為1.36%，銅價(jià)升水本周維持在100-250元/噸區(qū)間。上周漲幅最大的鎳在經(jīng)歷了一波上漲行情后，本周出現(xiàn)向下調(diào)整，成為基本金屬中跌幅最大的產(chǎn)品，SMMI. Ni跌幅為2.09%。
銅：從上周五美國公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空后，市場(chǎng)再次憂慮整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，未來需求的不確定性再次彌漫市場(chǎng)，本周投資基金開始拋售大宗商品從而轉(zhuǎn)向美元和公債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，基本金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞不一，英國5月制造業(yè)產(chǎn)出月降 0.5%，年降 12.7%，弱于預(yù)期的月增 0.2%；而德國 5月工廠訂單月增 4.4%，創(chuàng)近 2年最大增幅。國內(nèi)方面，本周剛剛公布6月份全國發(fā)電量3,093.28億千瓦時(shí)，同比增長3.59%，結(jié)束了連續(xù)8個(gè)月負(fù)增長的局面，發(fā)電量由“負(fù)”轉(zhuǎn)“正”是中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的重要標(biāo)志。加上周已經(jīng)公布PMI指數(shù)繼續(xù)在50關(guān)口以上運(yùn)行，為中國經(jīng)濟(jì)止跌的判斷提供了數(shù)據(jù)支撐。
本周LME銅價(jià)跟隨原油價(jià)格回落，一度下滑至4730美元/噸，在60日均線附近獲得支撐，銅價(jià)在4750-5000美元/噸區(qū)間震蕩。一方面市場(chǎng)不愿放過經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后做多商品的機(jī)會(huì)，令一方面又擔(dān)心價(jià)格上漲過高而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)滯后，在經(jīng)濟(jì)面和基本面未出現(xiàn)明顯趨勢(shì)前，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)依然維持高位震蕩行情，但后市下行壓力有所增加，主要觸發(fā)點(diǎn)需關(guān)注LME庫存是否出現(xiàn)持續(xù)上升。另外，比值上升后保稅庫銅流入市場(chǎng)也將考驗(yàn)中國需求淡季的現(xiàn)貨消化能力。
國內(nèi)方面，滬銅跟隨外盤震蕩走低，但銅價(jià)走勢(shì)明顯強(qiáng)于外盤，現(xiàn)貨升水保持在100元/噸至升250元/噸區(qū)間，40000元/噸以下現(xiàn)貨價(jià)格成交活躍。滬倫比值進(jìn)一步恢復(fù)，因6月比價(jià)回落而滯留保稅庫的大量進(jìn)口銅，有望下周逐漸流入市場(chǎng)，加上當(dāng)月期貨進(jìn)入交割，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)有所回落。消費(fèi)方面，從本周電線電纜行業(yè)調(diào)研的情況來看， 7月電線電纜企業(yè)整體開工率為71.8%，相比6月上升0.7%。相對(duì)于其他主要銅材行業(yè)進(jìn)入淡季消費(fèi)，電線電纜行業(yè)開工率表現(xiàn)穩(wěn)中有升。
鋁：本周市場(chǎng)出于對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的再次憂慮，資金從包括基本金屬、黃金、原油在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)流入美元等避險(xiǎn)品種，基本金屬本周整體出現(xiàn)回落調(diào)整，特別是原油回落到60美元下方，使倫鋁的震蕩區(qū)間從上周的1600-1700美元/噸調(diào)整為1550-1650美元/噸，庫存增速再次放緩基本與上周持平，現(xiàn)貨升貼水保持30美元/噸水平。而國內(nèi)滬鋁表現(xiàn)相對(duì)外盤更為堅(jiān)挺，主力合約維持13200-13500元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩�，F(xiàn)貨市場(chǎng)看，各地庫存仍然維持增長趨勢(shì)，華東地區(qū)國產(chǎn)鋁錠本周維持平水成交，市況偏差時(shí)貼水報(bào)價(jià)較多，而下游消費(fèi)并未出現(xiàn)明顯改善。
近幾個(gè)月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁錠庫存不斷增加，而電解鋁企業(yè)不斷復(fù)產(chǎn)及下游消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季表明國內(nèi)鋁市場(chǎng)基本面仍有繼續(xù)惡化的趨勢(shì)，然而鋁價(jià)卻始終維持強(qiáng)勢(shì)，一方面受到強(qiáng)勁外盤支撐，而國內(nèi)流動(dòng)性過剩也是鋁價(jià)難跌的主要原因。由于企業(yè)目前資金狀況良好，因此大量庫存的壓力并不能對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，而目前較高的庫存中實(shí)際可流通的貨源也是相當(dāng)?shù)挠邢�。而從全球大環(huán)境來看，G8峰會(huì)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境維持保守觀點(diǎn)，表明各國仍將延續(xù)一定程度的經(jīng)濟(jì)刺激政策，而這保證了未來幾個(gè)月市場(chǎng)資金流動(dòng)性仍較充裕。預(yù)計(jì)下周倫鋁維持1600美元/噸的震蕩區(qū)間，而下周滬鋁臨近交割，現(xiàn)貨貼水導(dǎo)致主要供應(yīng)商出貨意愿較低，因此預(yù)計(jì)主力合約13200元/噸的底部支撐較為強(qiáng)烈。
鉛：因黯淡的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期及需求增長放緩引發(fā)商品遭拋售，本周倫鉛下挫至30日均線1675美元/噸下方，技術(shù)上三連陰拖累倫鉛回探至兩周前區(qū)間下沿整理，庫存持續(xù)增加至9.3萬噸以上，基本面表現(xiàn)疲弱。
國內(nèi)鉛市交投無法擺脫前期遲滯的狀況，因流通領(lǐng)域貨源寬裕，而買盤匱乏，主流成交區(qū)間下探在13200-13400元/噸，較上周普跌300元/噸。市場(chǎng)以觀望氛圍為主，冶煉企業(yè)成本高企并未出現(xiàn)大規(guī)模拋售，鉛酸蓄電池終端消費(fèi)向好所需時(shí)間不確定性的憂慮加深，各主要交易地庫存維持高位。
鋅：受累于原油下挫，本周基本金屬總體呈下行態(tài)勢(shì)，倫鋅從最高1605美元/噸位置下跌至低點(diǎn)1502美元/噸，1500美元/噸的支撐表現(xiàn)較為明顯。另外LME鋅庫存本周出現(xiàn)減少，雖然0.3%的減幅似乎有些微不足道，但對(duì)于鋅價(jià)的壓力已出現(xiàn)減緩。
國內(nèi)方面，本周國產(chǎn)0號(hào)鋅上海市場(chǎng)成交周均價(jià)為13086元/噸，較上周下跌了180元/噸；進(jìn)口鋅報(bào)價(jià)貼0909合約200元/噸附近，成交周均價(jià)為13005元/噸，較上周下跌了198元/噸。鋅錠在本周成交區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)了13000元/噸下方的位置，這著實(shí)提高了下游企業(yè)的采購積極度，詢盤表現(xiàn)積極，市場(chǎng)交投活躍度也大改之前的頹勢(shì)，現(xiàn)貨成交量也較上周出現(xiàn)明顯增幅。不過值得關(guān)注的是，鋅價(jià)在低于13000元/噸支撐線下方時(shí)，部分鋅冶煉企業(yè)出現(xiàn)惜售。在下游企業(yè)明顯增加采購力度及冶煉企業(yè)出現(xiàn)惜售的兩大因素共同作用下，鋅價(jià)很快在本周五（7月10日）回到13000元/噸上方的位置�？梢姽┬桦p方對(duì)于鋅價(jià)各自的判斷都較為統(tǒng)一，即鋅價(jià)下探13000元/噸空間有限。另外市場(chǎng)進(jìn)口鋅的流通量依然不減。進(jìn)口鋅主要來源地包括澳大利亞、納米比亞、印度、哈薩克斯坦等。
錫：由于黃金、原油的連續(xù)大跌，基本金屬受拖累下行，倫錫出現(xiàn)連續(xù)大跌，連拉4根長陰線，摸高14400美元，自14250美元一路下泄，周五下探12275美元，一周累計(jì)下跌幅接近2000美元，幾乎達(dá)到15％的幅度。在打開下跌空間后，錫價(jià)將在12000美元的低位接受測(cè)試與考驗(yàn)。
面對(duì)連續(xù)倫錫的大跌，國內(nèi)冶煉廠受原料緊張及價(jià)格制約，持觀望態(tài)度并不主動(dòng)調(diào)降錫價(jià)，表現(xiàn)了消極的出貨意愿，庫存繼續(xù)維持高位。長久的下游消費(fèi)低迷和廠家高價(jià)的壓制，使貿(mào)易商手中存貨成本較高數(shù)量并不多，本周滬錫市場(chǎng)主要流通貨源以云錫和云亨居多，金海、云山及雜牌錫錠幾無蹤影，主力成交價(jià)108000-109500元。倫錫的高庫存增加了下周期錫下探的可能性，滬倫比值使進(jìn)口錫機(jī)會(huì)來臨，并可松弛一下原料緊缺這個(gè)哽喉的難題，到時(shí)錫價(jià)也應(yīng)順勢(shì)而下。
鎳：在繼上周倫鎳強(qiáng)勁跳升后，本周倫鎳出現(xiàn)大幅回調(diào)，價(jià)格下探至14400點(diǎn)附近后重收至15000美元/噸附近，持倉量比上周增加7788手。
國內(nèi)現(xiàn)貨庫存雖然仍處高位，但是自3月份以來第一次下跌，由于價(jià)格倒掛時(shí)間較久，所以進(jìn)口貨源流通量較少，主要流通貨源為金川鎳。本周隨著外盤鎳價(jià)的大幅下調(diào)，國內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格縮小至3000元/噸人民幣以內(nèi)的差距。由進(jìn)口精煉鎳損益計(jì)算，國內(nèi)價(jià)格較國外價(jià)格倒掛幅度收窄，貿(mào)易商之間的態(tài)度出現(xiàn)分歧，出貨和收貨的企業(yè)分歧明顯，但是收貨的企業(yè)占據(jù)多數(shù)，所以主要的成交仍為貿(mào)易商間的交易，貿(mào)易商之間交投氛圍較為活躍。另外市場(chǎng)人士也表示不少此前囤貨的商家亦低價(jià)出售鎳板，江蘇某不銹鋼企業(yè)進(jìn)貨的價(jià)格低于上海地區(qū)千元以上，這些低價(jià)出售的貨品也占據(jù)了一部分市場(chǎng)成交份額。
從全球市場(chǎng)來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)逐漸顯露，歐美及日韓不銹鋼廠開工率穩(wěn)步上升。另外國內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉近，隨著國內(nèi)庫存的消化，重新進(jìn)口成為可能。從相關(guān)市場(chǎng)來看，原油結(jié)束了連續(xù)7日的大幅下跌，開始企穩(wěn)反彈，銅價(jià)近期也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。而且近日LME庫存的注銷倉單大幅增加，LME庫存出現(xiàn)減少的跡象。所以鎳價(jià)將在短期內(nèi)結(jié)束弱勢(shì)，甚至進(jìn)一步反彈沖高。流動(dòng)性過剩的現(xiàn)狀將對(duì)下方14000美元/噸提供較強(qiáng)支撐，所以出于此因素的考慮，預(yù)計(jì)下周鎳價(jià)將在15000美元/噸附近區(qū)間震蕩。 |
